扰攘多时的英国脱欧公投终于尘埃落定，英国民众选择脱离欧盟已是不变的事实。几位同事是英国人，他们理性上认为应该留欧，否则短期内英国经济将面临重大考验；但情感上却认为脱欧能造福后代，英国以后不用再受欧盟掣肘，让英国人真正当家作主。如此矛盾想法，正好说明为何赞成脱欧（52%）与留欧（48%）票数的占比极为接近，两者相差只有4个百分点。
大家可能会问，脱欧纯粹别国国事，与香港人何干？这样想就不对了。
先不说其他，单是香港股票市场，其影响已经立竿见影。执笔之时，英国概念股的股价全面急跌，如汇丰控股，2015年全年收入约有31%来自英国，股价急跌9%。又例如长和，同期的EBITDA（除息税折旧与摊销前溢利）约有34%来自英国，股价也下挫6%。除了股价下跌令投资者即时损失外，预期脱欧将影响欧洲和英国经济，加上欧元和英镑贬值，这些企业的未来盈利将会受压，意味著股息也会随之减少。特别那些在英国和欧洲业务比重较大，而且以港元或美元列帐的企业，将无可避免出现汇兑亏损。
不是股民就没有影响？
若不是股民就没有影响？这也是误解。不妨看看我们每月的强积金供款，不少部分是投资在股票市场，当然也包括英国概念股。因此，每位打工仔在一定程度上，已间接为脱欧埋单。
不过，最令人担心的是脱欧将影响本港经济。脱欧消息公布后，香港财金官员纷纷派定心丸，说英国脱欧对本地影响较小，实在奇怪他们为何会如此说。首先，脱欧令欧元和英镑下跌已是不争的事实。执笔之日（6月24日），前者兑港元的汇价下跌3%，后者更下跌8%。汇价维持在此水平，当地购买力变相下降，不利香港将商品出口至英国和欧洲各地。
再者，不少研究已指出，脱欧将影响全球各地的经济增长。如投资银行摩根史单利最近发表的研究报告（注一）显示，脱欧将令英国的GDP于2016年下跌0.5至0.9个百分点，2017年更减少1至1.8个百分点。
欧盟也不会好过，2016年的GDP将减少0.3至0.7个百分点，2017年则下跌0.5至1.5个百分点。即使远在千里的中国大陆一样会受影响，2016年的GDP将减少0.1至0.2个百分点，2017年则下跌0.2至0.4个百分点。
况且，脱欧后欧盟实力将被削弱，加上担心其他成员大国纷纷仿效，欧盟或会瓦解，因此前景极不明朗。由于英国和欧盟与香港的商贸往来极为频繁，是重要的贸易伙伴，两地若出现经济衰退，到时必定拖累本港。如何影响？接下来将就几个方面分析。
进出口表现无可避免受影响
出口：
根据工业贸易署的资料，欧盟是继中国大陆和美国之后，香港的第三大商品巿场。例如2014年，香港出口至欧盟的产品总值达31.9亿元（3.07亿欧元），以同年香港产品整体出口总值552.8亿元计算，出口至欧盟的总额约占本地出口价值的5.7%，当中以英国为最，产品总值是1.2亿欧元，占整体出口总值约2.2%。
在众多输往欧盟的香港产品中，若论价值头5位，分别是珠宝首饰（占本地产品输往欧盟总值的38.9%）、银和白金（9.0%）、可食用产品及配制品（7.8%）、贵金属矿砂及精矿（5.3%），以及印刷品（4.4%）。
从上述可见，欧盟和英国是香港出口的重要市场。可以想像得到，假若两地经济转趋疲弱，商品需求下降，加上当地货币贬值，香港的出口表现将受影响。
转口：
香港是中国大陆与欧盟贸易的重要桥梁。于2014年，欧盟货物经香港转口至中国大陆的总值逾927亿元（90亿欧元），内地货物经香港转口至欧盟的总值更超过2883亿元（280亿欧元）。按工业贸易署的资料，由1978年至2014年期间，两地货物转口数量分别以年均27%和22%的速度增长，增幅可谓惊人。
由于脱欧将影响包括欧盟、英国和中国大陆等地，香港身为中间人，转口贸易无可避免受损。
进口：
与出口和转口一样，香港是欧盟的重要市场。于2014年，欧盟是继中国大陆之后，香港的第二大商品供应地，香港从欧盟进口的商品总值约有3064亿元（297.6亿欧元），占本港整体进口总值约7.3%，当中484亿元（47.05亿欧元）或15.8%来自英国。此外，在2010年至2014年间，香港从欧盟进的商品总额以年均5.5%增长。若然英国和欧盟的经济下滑，英镑和欧元将会贬值，按理有利香港的进口贸易。可是，由于市场预期汇率在脱欧初期极为波动，为进口贸易带来不确定因素。
欧盟英国经济不景，或减在港投资
外来投资：
香港是欧盟的重要投资地区，不少欧盟企业来港开设驻港机构，按工业贸易署的统计，截至2014年6月合共有1937间，当中24%为地区总部、36%为地区办事处，40%为本地办事处。涉及的行业各式各样，包括银行、保险、航空、航运、电信、百货、汽车、电子制造、法律服务、饮食、燃油、科技等。例如银行，在159间持牌银行当中，34间在欧盟成立。又例如保险，在158间认可保险公司当中，26间来自欧盟。截至2013年年底，香港从欧盟的外来直接投资达9679亿元（940亿欧元），占香港所有外来直接投资约10%，当中英国就有1544亿元（150亿欧元），占欧盟投资总额约16%。
若然欧盟和英国经济不景而影响母公司业绩，他们会否减少在本港的投资，甚至变卖在港业务以图挽救母公司，这是值得思考的问题。不要以为没可能，早前某国际银行因业绩不理想而宣布裁员，即使香港业务赚大钱，本地员工一样是开刀对象。
综合而言，进出口贸易（包括转口）占本地生产总值约19.1%，是香港的支柱行业。可是，香港与欧盟的整体贸易总值于2014年为6494亿元（630.66亿欧元），占香港整体贸易总值约8.2%，其升跌足以左右本港经济增长，加上欧盟的外来投资，在在显示两地经济对本港有著举足轻重的影响。
若然认为脱欧是别国他事，甚至低估对香港经济的冲击，并非负责任的做法。倒不如赶紧探讨应对方法，将影响减至最低。
（Bittermelon，香港会计师及报刊和媒体专栏作者）
注一：What would Brexit mean for the globl economy?, Morgan Stanley Research, 2016
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