擾攘多時的英國脫歐公投終於塵埃落定，英國民眾選擇脫離歐盟已是不變的事實。幾位同事是英國人，他們理性上認為應該留歐，否則短期內英國經濟將面臨重大考驗；但情感上卻認為脫歐能造福後代，英國以後不用再受歐盟掣肘，讓英國人真正當家作主。如此矛盾想法，正好說明為何贊成脫歐（52%）與留歐（48%）票數的佔比極為接近，兩者相差只有4個百分點。
大家可能會問，脫歐純粹別國國事，與香港人何干？這樣想就不對了。
先不說其他，單是香港股票市場，其影響已經立竿見影。執筆之時，英國概念股的股價全面急跌，如匯豐控股，2015年全年收入約有31%來自英國，股價急跌9%。又例如長和，同期的EBITDA（除息稅折舊與攤銷前溢利）約有34%來自英國，股價也下挫6%。除了股價下跌令投資者即時損失外，預期脫歐將影響歐洲和英國經濟，加上歐元和英鎊貶值，這些企業的未來盈利將會受壓，意味著股息也會隨之減少。特別那些在英國和歐洲業務比重較大，而且以港元或美元列帳的企業，將無可避免出現匯兌虧損。
不是股民就沒有影響？
若不是股民就沒有影響？這也是誤解。不妨看看我們每月的強積金供款，不少部分是投資在股票市場，當然也包括英國概念股。因此，每位打工仔在一定程度上，已間接為脫歐埋單。
不過，最令人擔心的是脫歐將影響本港經濟。脫歐消息公布後，香港財金官員紛紛派定心丸，說英國脫歐對本地影響較小，實在奇怪他們為何會如此說。首先，脫歐令歐元和英鎊下跌已是不爭的事實。執筆之日（6月24日），前者兌港元的匯價下跌3%，後者更下跌8%。匯價維持在此水平，當地購買力變相下降，不利香港將商品出口至英國和歐洲各地。
再者，不少研究已指出，脫歐將影響全球各地的經濟增長。如投資銀行摩根史單利最近發表的研究報告（註一）顯示，脫歐將令英國的GDP於2016年下跌0.5至0.9個百分點，2017年更減少1至1.8個百分點。
歐盟也不會好過，2016年的GDP將減少0.3至0.7個百分點，2017年則下跌0.5至1.5個百分點。即使遠在千里的中國大陸一樣會受影響，2016年的GDP將減少0.1至0.2個百分點，2017年則下跌0.2至0.4個百分點。
況且，脫歐後歐盟實力將被削弱，加上擔心其他成員大國紛紛仿效，歐盟或會瓦解，因此前景極不明朗。由於英國和歐盟與香港的商貿往來極為頻繁，是重要的貿易夥伴，兩地若出現經濟衰退，到時必定拖累本港。如何影響？接下來將就幾個方面分析。
進出口表現無可避免受影響
出口：
根據工業貿易署的資料，歐盟是繼中國大陸和美國之後，香港的第三大商品巿場。例如2014年，香港出口至歐盟的產品總值達31.9億元（3.07億歐元），以同年香港產品整體出口總值552.8億元計算，出口至歐盟的總額約佔本地出口價值的5.7%，當中以英國為最，產品總值是1.2億歐元，佔整體出口總值約2.2%。
在眾多輸往歐盟的香港產品中，若論價值頭5位，分別是珠寶首飾（佔本地產品輸往歐盟總值的38.9%）、銀和白金（9.0%）、可食用產品及配製品（7.8%）、貴金屬礦砂及精礦（5.3%），以及印刷品（4.4%）。
從上述可見，歐盟和英國是香港出口的重要市場。可以想像得到，假若兩地經濟轉趨疲弱，商品需求下降，加上當地貨幣貶值，香港的出口表現將受影響。
轉口：
香港是中國大陸與歐盟貿易的重要橋樑。於2014年，歐盟貨物經香港轉口至中國大陸的總值逾927億元（90億歐元），內地貨物經香港轉口至歐盟的總值更超過2883億元（280億歐元）。按工業貿易署的資料，由1978年至2014年期間，兩地貨物轉口數量分別以年均27%和22%的速度增長，增幅可謂驚人。
由於脫歐將影響包括歐盟、英國和中國大陸等地，香港身為中間人，轉口貿易無可避免受損。
進口：
與出口和轉口一樣，香港是歐盟的重要市場。於2014年，歐盟是繼中國大陸之後，香港的第二大商品供應地，香港從歐盟進口的商品總值約有3064億元（297.6億歐元），佔本港整體進口總值約7.3%，當中484億元（47.05億歐元）或15.8%來自英國。此外，在2010年至2014年間，香港從歐盟進的商品總額以年均5.5%增長。若然英國和歐盟的經濟下滑，英鎊和歐元將會貶值，按理有利香港的進口貿易。可是，由於市場預期匯率在脫歐初期極為波動，為進口貿易帶來不確定因素。
歐盟英國經濟不景，或減在港投資
外來投資：
香港是歐盟的重要投資地區，不少歐盟企業來港開設駐港機構，按工業貿易署的統計，截至2014年6月合共有1937間，當中24%為地區總部、36%為地區辦事處，40%為本地辦事處。涉及的行業各式各樣，包括銀行、保險、航空、航運、電信、百貨、汽車、電子製造、法律服務、飲食、燃油、科技等。例如銀行，在159間持牌銀行當中，34間在歐盟成立。又例如保險，在158間認可保險公司當中，26間來自歐盟。截至2013年年底，香港從歐盟的外來直接投資達9679億元（940億歐元），佔香港所有外來直接投資約10%，當中英國就有1544億元（150億歐元），佔歐盟投資總額約16%。
若然歐盟和英國經濟不景而影響母公司業績，他們會否減少在本港的投資，甚至變賣在港業務以圖挽救母公司，這是值得思考的問題。不要以為沒可能，早前某國際銀行因業績不理想而宣布裁員，即使香港業務賺大錢，本地員工一樣是開刀對象。
綜合而言，進出口貿易（包括轉口）佔本地生產總值約19.1%，是香港的支柱行業。可是，香港與歐盟的整體貿易總值於2014年為6494億元（630.66億歐元），佔香港整體貿易總值約8.2%，其升跌足以左右本港經濟增長，加上歐盟的外來投資，在在顯示兩地經濟對本港有著舉足輕重的影響。
若然認為脫歐是別國他事，甚至低估對香港經濟的衝擊，並非負責任的做法。倒不如趕緊探討應對方法，將影響減至最低。
（Bittermelon，香港會計師及報刊和媒體專欄作者）
註一：What would Brexit mean for the globl economy?, Morgan Stanley Research, 2016
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