2016美國大選 特朗普來了 香港

股市、匯市、樓市,特朗普當選怎樣影響香港人的投資?

特朗普爆冷贏出美國總統大選,全球股市、匯市震蕩。這隻「黑天鵝」,會衝擊遠在地球另一邊的香港投資市場嗎?


圖:端傳媒設計部

11月9日香港午飯時間,正是美國大選選情最緊湊的時刻。美國東岸時間比香港慢13小時,這時多個州份的選舉結果陸續出爐,共和黨特朗普選情看漲。

中環餐廳裏,上班族一邊吃午飯,一邊緊盯着電視新聞報導。「什麼?不會是特朗普贏吧!」一個年輕的辦公室女郎對身邊的同事說。「也不能說沒有可能,近來所有本應不會發生的東西,偏偏都一一發生了。」她的同事回應說。

極不可能發生,實際上卻又發生的事件,就是所謂的「黑天鵝」,很多時會引起市場連鎖負面反應。今年6月,「黑天鵝事件」已在英國公投脫歐時現身;如今特朗普上場,這隻「黑天鵝」,會如何衝擊香港市場?

股市:特朗普政策有利哪些股票?

美國大選後環球主要股市表現。
美國大選後環球主要股市表現。圖:端傳媒設計部

這隻「黑天鵝」的出現為環球市場帶來震蕩。亞太區股市首當其衝,11月9日出現小型股災。主要市場例如日本股市就大跌超過半成,最多跌1061點;其餘亞太區股市,包括南韓、台灣、澳紐股市等,均跌超過1%至3%。

港股反應亦相當敏感,大市11月9日高開138點,重上23000點水平。但隨着特朗普當選的勢頭越來越強,市場出現恐慌情緒,港股掉頭回落,一度跌951點。尾市跌幅收窄,恒生指數收報22415點,跌494點,跌幅超過2%。

「特朗普當選對市場而言是黑天鵝事件,環球股市出現恐慌性拋售屬正常現象。」騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪估計,市場需要一至兩日時間消化消息,相信恐慌情緒可以平復下來,預期恒指在22000點水平有支持。

沈慶洪指出,待市場恐慌情緒減退,加上深港通通車在即支持下,港股有望回升,建議投資者可以趁低位吸納藍籌股份。但他提醒投資者,由於特朗普主張對華實施嚴厲的貿易保護措施,包括聲稱會將中國列為匯率操縱國,並大幅提高中國進口關稅至45%,相信會打擊航運及出口類股份的表現。

歐美股市方面,市場已逐步消化特朗普當選消息,因此表現好過亞太區股市。歐洲三大股市,包括英國、法國、德國股市均低開後回升,普遍上升超過1%。市場解讀特朗普上場將推出有利商界政策,美股靠穩,三大指數,包括道瓊斯工業平均指數、標普500指數及納斯達克指數均上升超過1%。

美股部署方面,特朗普曾經承諾會建立一支較現時更強大的軍隊,同時亦推行「以美國為先」的能源計畫,放寬石油、煤、天然氣和其他能源的生產管制,令美國「能源獨立」。因此,星展銀行在大選後發表的報告指出,中期而言,特朗普上場會有利美國國防及能源類股份。

但醫療服務、藥品及用品類股份就不容樂觀。奧巴馬任內推出的重點政策——《可負擔醫保法案》,也就是所謂的「奧巴馬醫改」,令美國中產階級需要繳交的保費普遍上升,企業負擔也加重。共和黨一貫主張廢除法案,外界預期特朗普上任後勢在必行,因此,星展相信醫療類股份下行壓力較大。

匯市:保護主義抬頭會影響外匯嗎?

圖:端傳媒設計部

貨幣的強弱往往反映了市場對該貨幣所屬國家前景的信心。紐約投資公司Keefe Bruyette & Woods董事總經理Brian Gardner接受路透社訪問時形容,特朗普是他們「不了解的魔鬼」。而當這位充滿不確定性的新主上場,美元走勢亦受到拖累。

由美國東岸11月8日晚上七時開始,即各州份陸續結束投票時,美元開始轉弱。反映美元兌一藍子貨幣走勢的美匯指數,在當地時間晚上7時至凌晨12時,即特朗普在選舉顯着領先的時候,一度跌穿96的一個月低位。

市場對美元信心下降,資金轉移到其他國際貨幣避險,當中以日圓及瑞士法郎兩種傳統避險工具最受歡迎。日圓曾經升最多3.75%,高見每百日圓兌港元7.66元,日本政府更一度表明,已為干預匯市做好準備。至於瑞士法郎,亦錄得2.48%的升幅。

沈慶洪預期,當市場消化特朗普當選消息,相信避險情緒降溫,資金將會從日圓流出,尋找一些更高回報的投資工具如股市等,因此,日圓等投資工具的價格或會回軟。

至於資金會否流向美元,沈慶洪認為,要視乎特朗普能否落實其刺激財政政策。特朗普在競選時提出「萬億美元基建計劃」,以改善美國國內道路、水利、機場及電網等基建設施。若他上任後落實這項計劃,屆時美國政府開支大幅增加,有機會推高通脹,聯儲局或需加快加息步伐,以遏制通脹壓力。沈慶洪相信,這將會有利美元表現。

離岸人民幣(CNH)匯價方面起伏則較大,11月7日,即大選前一日,離岸人民幣一度跌破 6.8 關口,創有紀錄以來新低,但到11月9日中午,則反彈至 6.7738。

中銀香港高級經濟研究員應堅指,這顯示特朗普當選,令外界對人民幣匯率走勢短期看好,這可能與兩個因素有關:一、美國選情突然逆轉,市場一時未能消化有關;二、特朗普跳躍式的行事風格及極端言論,增加了市場的不確定性。但隨着市場消化消息, 外匯市場短期波動逐漸穩定下來,人民幣亦再度回軟。

長遠而言,人民幣匯率或在特朗普上任後受壓。 特朗普勝出大選,顯示反全球化的保護主義抬頭。除了主張退出跨太平洋夥伴協議(TPP)、重新談判或直接退出北美自貿協議(NAFTA) ,特朗普甚至計劃將中國列為匯率操控國,向中國大幅提高關稅。

特朗普更曾說過,人民幣最少被低估15%至40%。應堅預期﹐如美國實行有關措施,將會影響中美貿易,長遠可能增加人民幣貶值的機會。

樓市:美國加息會令香港樓市大跌嗎?

圖:端傳媒設計部

美國貨幣政策及息口走勢,與香港樓市可說是息息相關。

追溯奧巴馬2009年上任至今近八年,美國長期將息口維持零至四分一厘的超低息環境;而美國聯儲局推出的三輪量化寬鬆措施,均對香港樓價有提振作用,八年間樓價穩步上升。

直至聯儲局在2015年底,宣布10年來首次加息四分一厘之後,市場憂慮息口上升,樓價輕微向下,但已是8年來下調幅度最大的一次。

特朗普在競選時,多次指責美國聯儲局主席耶倫的超寬鬆貨幣政策,製造資產泡沫的繁榮假像,偏幫民主黨,明言上任後不會再任命耶倫,換上更偏向鷹派的聯儲局主席,沈慶洪相信這會加快加息的步伐。

不過,上海商業銀行研究部主管林俊泓指出,過去美國聯儲局一直都給予市場足夠的心理準備,面對加息來臨,相信現時香港樓市已消化加息因素,估計美國加息對香港樓市影響輕微。

中原集團主席兼總裁施永青昨日出席記者會時對記者說,香港買家的入市決定不受美國大選結果影響,而且環球市況不穩,資金更需要找出路。他指出,雖然目前樓市交投受政府壓抑需求措施影響,樓市觀望氣氛或持續一至兩個季度,樓價最多跌3%至5%。但由於賣家持貨能力高,樓市無法再向下,相信當環球熱錢流入亞太區市場時,對本港樓市反而有正面影響。

(實習記者党元悅對本文也有貢獻)

2017 年 7 月,端傳媒啟動了對深度內容付費的會員機制。在此之前刊發的深度原創報導,都會免費開放,歡迎轉發,也期待你付費支持我們

如果你喜歡,就分享給更多人吧