中美上周四签署的“第一阶段”经贸协议正式公布的英文版有96页。实质内容不少，绝不是什么空心合同。但是，几乎所有人都可以看到，这只是一份“停战”协议，而不是“和平”契约。最明显的，就是协议本身只确保了贸易战在短期内不再恶化，但并不会消减现有的关税。
如何看待第一阶段协议，就变成一个“半杯水”的问题：乐观的人庆祝杯子里终于有了水，而悲观的人则注意到其实有一整个花园需要浇水。
与其逐条分析这次协议，不如去思考这样一个问题：还会有第二阶段、乃至第三阶段的协议吗？如果有，那么即使现在成果有限，中美至少是回到了制度性管控分歧的层面上来；即便未来震荡难免，至少双方愿意相向而行。但如果第一阶段协议就是终点，那对于中美乃至全球经济来说，都是不能承受之重。
未来谈判是否还能展开，首先取决于第一阶段的协议能否得到双方都认可的落实。具体到每个章节，不妨先问两个问题：1. 这是可衡量的承诺，还只是方向性的意愿？2. 中国是否已经在执行此项承诺？