當土地變成保值工具，比黃金更珍貴，增加供應亦難以扭轉升勢，因為上升動力並非來自使用價值（Use Value）。大家先看黃金情況：
黃金價格由2007年的每安士640美元，升至2012年高位的1900美元，差不多升了兩倍，但沒有人會認為是因為黃金供應不足所致（註一），更加不會有人要求增加黃金供應來壓抑金價。因為在這段全球量化寬鬆的時期，黃金是其中一種可以保值的資產，當時大家預期美元繼續貶值，黃金的保值價值節節上升，即使適量增加供應亦無助壓抑升勢，反而扭曲市場價格信息，令黃金失去保值資訊功能。而且，一旦量寬停止，美元回升，黃金供應反而過剩，進一步推低價格，出現「正回饋作用」，落井下石。
換言之，對於有保值投資價值的商品，當人們預期信用貨幣貶值時，這些商品就是保值救命草。事實上，黃金之所以在歷史上能成為各大文明的實物貨幣，除其他因素外，正正是因為黃金具有難以在短時間內平價增加供應的特點。
增加供應，反扭曲市場供求資訊
同樣道理，當前香港樓價高不可攀，樓價持續上升多年，即使供應已經大幅回升，更已實行辣招如雙倍印花稅等打擊炒樓措施，但樓價不但沒有回落，反而愈升愈高。近期，樓價紀錄又再刷新，差餉物業估價署2017年1月的最新樓價指數為309.0，比去年同期的279.0再上升10.8%，更加比2008年1月的123.2上升150.8%。
有理由相信，當一萬億港元熱錢自2008年至今長期泊港，流入房地產市場尋找保值和高回報機會，樓價上升的原因並非供應不足，而是熱錢尋找高回報和保值機會，導致樓價遠遠超越了用家的基本負擔能力。因為投資者只會計算國際投資的回報與風險關係，並不理會用家生死。除非以極端高和持續高的供應來嚇走投資者，否則適量增加供應完全無助壓抑樓價，增加供應反而扭曲市場實際供求資訊，一旦市況逆轉，將會出現供過於求。
誠然，房屋與黃金不同的地方，在於前者同時是生活必需品。當政府把投資保值需求和住屋需求混為一談，盲目增加供應，最終只是賠了夫人又折兵，不但無助壓抑樓價升勢，反而破壞了環境。
人民幣預期下跌，資金湧港買樓保值
由於匯率是一項相對的變數，即使本地經濟完全不變，只要別國的貨幣出現普遍預期下跌心理，勢必驅使更多人把預期貶值的貨幣換成能保值或增值的貨幣，因而導致進一步的貨幣流出，令原本的貨幣下跌預期成真，甚至使跌勢加劇，這是著名的自我實現預言理論（Self-Fulfilling Prophecy）。當預言成真，又進一步令更多人確信其預言。
假如市場預期人民幣持續下跌，大量人民幣流向香港，換成港幣，投資房產，即使房產價格已經令本地市民難以負擔，但非本地投資者是完全不需在意的。即使房產沒有人租得起，長期空置，亦無礙這些投資者的投資決定。正如黃金保值一樣，黃金既沒有收息機會，亦沒有使用價值（作首飾需另付手工費），但在信用貨幣預期貶值時，投資者仍然一窩蜂去搶購黃金，情願浪費時間價值，情況好比房屋空置。
事實上，人民幣匯率在過去幾年持續下跌，人民幣兌港元匯價自2014年1月的高位1.278後持續回落至最近的1.128左右，跌幅已經超過一成，而且中間並無重大反覆。市場已經形成對人民幣的跌勢預期，因而導致大量資金流入香港買樓保值。
根據稅務局數據顯示，去年9月份涉及雙倍印花稅及買家印花稅的登記數目創逾一年新高。BSD（買家印花稅）個案共250宗，DSD（雙倍印花稅）個案亦達4317宗，按月急升26%，創去年6月以來新高，反映非本地資金重新大舉入市。因此，政府在10月份突然把辣招加辣，正與非本地資金無懼舊辣招、繼續投資住宅有關。
在港買地建樓出售，賺樓價匯率
除買樓外，其實各項保值投資環節均出現大量非本地資金湧現情況，據聞包括的士牌、保險單、非住宅房產及土地等。其中尤其是土地買賣，更已成為城中熱話，最近更由中資以168億元投得鴨脷洲地皮，每呎樓面地價達2.2萬元，創下香港賣地紀錄新高，竟與同區樓價相約，新麵粉（地價）快要貴過舊麵包（樓價）！
事實上，自2013年以來，中資已熱衷投地，尤其在啟德發展區，至今已投得五幅地皮，佔全部10幅的50%，涉及金額總值約227億元。（註二）在供應主導的市場，麵粉貴當然轉嫁為麵包貴，以近期開售的「港人港地」啟德1號樓盤為例，當年買地價格只需每呎4913元，即使加上每呎4000元的豪宅建築成本，總成本亦不過9000元左右。然而，其最近開售呎價卻以1.7萬元賣出，毛利每呎8000元，毛利率高達90%。若再計算匯率約一成升幅，估計利潤超過一倍。
中資來港買地建樓出售，不但賺取樓價升值的利潤，更可額外賺取港元匯率的上升，在房產的投資獲利甚豐，進一步鼓勵更多中資來港投地。中資在港的投地金額由2011/12年度的1%，急升至2015/16年度的25%，短時間內打破本地龍頭發展商的寡頭壟斷優勢。（註三）
中資海外房地產投資，增速驚人
中資不但大舉來港投資，更跑到全世界去買房產。根據皇家測量師學會2016年6月份出版期刊引述國際研究資料顯示，中資企業海外併購已高達750億美元（約5850億港元），估計未來五年將高達1萬億美元（約7.8萬億港元），當中屬於海外房地產投資的金額估計佔36%；而且增速非常驚人：從2009年的約6億美元，急升至2015年的約300億美元，六年間上升約50倍！
2015年中國在海外投資房產的金額以美國的份額最大，佔100多億美元，超過三分之一；其次為澳洲，香港排第三，分別約為46億和40億美元，其中頭十名最高金額的項目中，香港就佔有三項。
香港這彈丸小城竟然排行中資在海外投資房產金額的第三位，高過無數大國，力迫美國和澳洲兩大幅員遼闊的國家，以中國投資海外房產的密度計，香港肯定世界第一。香港政府每年區區供應數十公頃土地，簡直是泥牛入海，無法扭轉大局。
（姚松炎博士，立法會議員）
註一：事實上，黃金的供應量由2007年的2987噸上升至2012年的4453噸。
註二：李潤茵（2016）地產勢力洗牌，中資取代華資，信報財經月刊，475，14-17
註三： 李潤茵（2016）地產勢力洗牌，中資取代華資，信報財經月刊，475，14-17