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中國強力反擊人民幣空頭,離岸人民幣拆借利率暴漲暴跌


香港的離岸人民幣隔夜銀行間拆借利率(HIBOR)在本週內一度飆升至66.8%。攝:Jason Lee/REUTERS

由於央行對離岸人民幣匯率的干預,香港的離岸人民幣隔夜銀行間拆借利率(HIBOR)在本週內一度飆升至66.8%。雖然1月14日離岸人民幣隔夜HIBOR已經回落至3.61%,但中國央行借香港市場稳定匯率的行動,無疑將動搖香港作為離岸人民幣交易中心的地位。

HIBOR 飆升至歷史高點,香港現「錢荒」

離岸人民幣週一(1月11日)跌至6.7078的低點後,24小時內強力拉昇1000點,週二(1月12日)離岸人民幣價格甚至一度高於在岸人民幣。

兩岸匯差收緊雖然短暫遏制了人民幣外流,但受其影響,週二離岸人民幣的流動性已極度緊張,香港的人民幣隔夜銀行間拆借利率(HIBOR)甚至飆升至66.8%,達到有數據以來的最高紀錄。1周HIBOR、2周HIBOR也均創下33.791%和28.342%的歷史新高。一週前(1月4日),隔夜人民幣HIBOR僅為3.02%。

週一隔夜人民幣HIBOR跳漲至13.4%後,香港金管局曾表示,注意到香港人民幣利率飆升,已向香港銀行系統提供流動性支持。但週二隔夜人民幣HIBOR再度飆升後,金管局並未發表評論。荷蘭合作銀行金融市場研究主管Michael Every當時表示,「66%的利息對於捲入其中而又非投機客的人而言簡直就是謀殺」,中國央行通常「只會贏得一時,到頭來卻還是輸」。

此外,高企的人民幣HIBOR還將影響點心債的發行。

央行強力干預匯率,人民幣國際化或開倒車

有消息指,此次指離岸人民幣價格飆升是因為中國央行的強力干預。央行透過國家外匯管理局(外管局)在離岸市場大舉買入人民幣,並要求部分境外銀行減少短期內人民幣跨境流出。據不願透露姓名的交易員透露,香港的中資銀行現在已不願意借出人民幣。但也有交易員對第一財經稱,除央行疑似干預外,離岸人民幣價格飆升也可能是市場自發的套利行為,利用境內外市場價格套利的「內購外結」目前非常普遍。

今年人民幣國際化將停滯或倒退,現階段人民幣國際化不是央行主要考慮的問題,此時只能通過外匯管制以及直接干預來緩解人民幣貶值速度。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所金融室副主任肖立晟

不過,貶值預期的形成與消化並非一朝一夕。有分析人士表示,雖然短期內央行通過中間價或者直接入市干預能穩定匯率,但國內經濟下行及美聯儲加息預期形成的內外壓力仍將持續影響匯率 。三菱東京日聯銀行中國首席金融市場分析師李劉陽認為,若離岸流動性長期枯竭,將影響到在岸流動性,「表面上穩定了匯率,但會影響在岸利率;說大一點,會影響貨幣政策有效性的。」

德國商業銀行駐新加坡經濟學家周浩認為,為避免外匯存底持續下降,中國可能會再度使用中間價管理匯率,央行不會放棄這一重要的工具。周浩說,「中間價的真正意義是,中國央行可以使用自由量裁權將匯率設置在他們想要的水平上,而且這種設置機制不是完全透明的。」

嚴控資本外流,個人購匯受影響

根據中國外管局2007年的規定,中國公民每人每年5萬美元額度的購匯限度,5萬美元以內的換匯可憑身份證件在銀行直接辦理。

而為防止資本外流和控制境內購匯額度,去年9月央行已經將人民幣即期購售匯的手續費由0.001%-0.002%升為0.3%。而外管局也在12月31日發布通知,規定如果個人兩次出借本人額度、協助他人規避額度,外匯局會將其列入「關注名單」。一旦進入「關注名單」,兩年內需要提交交易額證明才可辦理個人結售匯業務。

近日也有媒體報導稱,個人兌換外幣需提前預約,如果沒有事先預約則有每天5000美元的購匯限額。但外管局13日回應稱,目前並未對個人購匯提出預約或限制要求,部分銀行出於外幣現鈔備鈔考慮,可能對客戶購匯後提取一定金額以上的外幣現鈔有事先預約要求,屬於正常商業行為,而不是外匯管理政策要求。

14 %
根據香港金管局的數據,香港的人民幣存款在11月底為8642億元,與高峰時相比下跌14%。

香港銀行同業拆息(HIBOR)

香港銀行同業拆息(Hong Kong Interbank Offered Rate,HIBOR)是香港金融市場上的銀行與銀行同業之間的拆出、借入資金的息率。釐定時間是每個營業日(星期六除外)早上11時,以香港銀行公會指定的20間參考銀行所提供的報價資料作為釐定基礎。計算方法是從20間參考銀行的報價中抽出14個中位數值,然後取其平均數。香港的HIBOR定价包括港幣、美元、人民幣三種货币。(資料來自維基百科)

來源:南華早報路透社第一財經華爾街日報新浪網

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