特朗普胜选引发美股飙涨，市场观望特朗普经济政策影响｜Whatsnew

据彭博亿万富翁指数显示，自特朗普成功赢得2024年美国总统大选以来，该指数所列出的前十名亿万富翁的净资产均有大幅上涨。 11月6日，即特朗普宣布胜选的第二日，榜首马斯克的净资产值就增长了635亿美元，而亚马逊创始人贝索斯与甲骨文公司的拉里·艾森亦有大幅增长，彭博社指当日的涨幅创下2012年以来最大单日涨幅的纪录。

大幅增长的主要原因是美国股市的增长，美国标准普尔500指数在6日上涨了2.5%至5929点，创下历史新高，而截至11月14日，标普500指数已上涨至5985点，其中金融、工业和资讯科技（包括通信服务）等周期性板块均出现大幅上涨。

股票市场的乐观情绪与特朗普在竞选活动中提出的一系列经济政见有关。

在竞选活动中，特朗普提出将延续其2017年的标志性政绩《减税与就业法案》（Tax Cuts and Jobs Act），包括提高标准扣除额、降低大多数收入级别的边际所得税率，以及提高遗产税免税额等。 同时，特朗普亦提议降低部分企业的企业税至15%，并暗示取消州和地方的税扣除上限（SALT）、小费税、对社会安全金收取的所得税等。

除减税外，华尔街与硅谷亦期望特朗普政府将放松监管。 在其第一任期，特朗普政府就曾放松了2008年金融危机后通过的对银行的一系列监管，而拜登政府则对金融业与科技业实施了一系列的监管措施与反垄断行动。

美国银行业预期，特朗普上任后会减少国际金融监管合作，包括退出全球金融监管标准巴塞尔协议III（Basel III）、提名主张更少监管的人控制美国证券交易委员会（SEC）等金融监管机构等。 而硅谷等大型企业则预期特朗普将至少放弃拜登任内的部分反垄断行动，并更积极批准企业并购活动。

有鉴于此，特朗普获得了许多商业领袖，甚至包括许多被认为更亲近民主党的科技公司执行长的支持，科技行业记者凯西·牛顿（Casey Newton）特别指出，一群主张彻底的技术进步推动社会发展的「有效加速主义者」（e/accs）非常积极地参与到特朗普的竞选活动中， 并有望显著影响特朗普任内的AI监管政策。

此外，由于特朗普多次表示自己是加密货币支持者，而其重要竞选伙伴马斯克亦是加密货币的拥趸，加密货币亦出现大幅上涨，比特币上涨至历史最高水平。

不过，理论上应该与股票市场相反的债券市场出现了些许怪异的情绪。 6日，美国10年期国债收益率上涨至4.47%，为4个月以来的最高点，至14日仍在4.44%左右徘徊。 分析指，市场普遍担心美国的赤字规模与通货膨胀进一步扩张。

无党派智库「负责任的联邦预算委员会」（CRFB）指出，根据特朗普提出的多个减税政策测算，至2035年美国的财务赤字将增加1.65兆至15.55万亿美元，债务占美国GDP的比例将提高至129%至161%。 《华尔街日报》10月的一份调查则显示，大多数经济学家认为特朗普当选后的赤字将高于贺锦丽当选后的结果。

尽管特朗普多次批评拜登政府任内的物价飙升并承诺降低物价，通胀亦被认为是贺锦丽败选的重要原因，但除了赤字，市场与经济学家亦担心特朗普政府的政策将显著推高美国的通货膨胀水平，68%的经济学家在《华尔街日报》的调查中认为特朗普政府的物价上涨速度将显著高于贺锦丽胜选后的物价上涨速度。

其中，外界特别关注特朗普多次威胁全面提高国外产品的关税。 研究显示，特朗普第一任期内对中国进口产品征收的关税大部分转嫁到了美国买家身上，而价格并未因此降低。 特朗普提出的对中国进口的商品征收60%的关税将影响约4300亿美元的商品市场，而征收10%至20%的全面关税将影响约价值3兆美元商品的市场。 高盛的一份研究报告指出，有效关税每增加1%，核心价格就会上涨1%。

投资公司黑石（Blackstone）认为，受保护主义贸易政策与减少移民导致的劳动力减少的影响，中期内美国通胀将会走高，而长期较高的通胀与政策利率有可能挑战风险情绪。

值得一提的是，市场亦在密切关注特朗普会否在其任期内干涉美联储（Fed）。 尽管美联储的利率决定依法不受总统或国会影响，但特朗普本身的政见即包括「大幅降低利率」。 而马斯克多次表态要求「废除美联储」以及特朗普在其第一任期的末期多次批评美联储未能快速降息，让外界担忧美联储是否还将继续维持其独立运作甚至维持其存在。

讽刺的是，如果特朗普试图干涉美联储的独立运作，比如像外界揣测的那样试图罢免现任美联储主席鲍威尔，或在鲍威尔卸任后任命一位听命于白宫的主席，市场将预期美联储不会透过提高借贷成本来应对物价上涨从而导致更严重的通胀，最终进一步推高利率。 在《华尔街日报》的调查中，61%的经济学家认为特朗普政府的利率水平将显著高于贺锦丽胜选后的情况。