8月2日,日本政府在临时内阁会议上通过了规模超过28万亿日元(约2750亿美元)刺激经济计划。此前,日本首相安倍晋三曾在福冈演讲时透露这一刺激计划,但当时并未公布具体细节。
在这28万亿日元的经济刺激计划中,包括13.5万亿日元的财政刺激措施。其中6万亿日元用于“财政投资和贷款项目”下的低息贷款项目(Fiscal Investment and Loan Program),真正的新增直接财政开支只有7.5万亿日元,大部分为未来两年的支出。这些财政刺激措施包括:
- 用于2016年4月日本南部地震地区和2011年日本东北部地震与海啸地区的重建项目的2.7万亿日元;
- 用于减轻英国脱欧公投给日本中小企业带来的风险的1.3万亿日元;
- 用于支付基础设施建设开销的6.2万亿日元,其中包括连接东京和大阪的磁悬浮列车线路;
- 用于改善日本人口挑战的3.4万亿日元,包括向2200万低收入群体每人发放1.5万日元的现金
据日本政府预计,这一系列刺激措施将刺激日本国内生产总值(GDP)在近期达到1.3%的增速。此前IMF的估计,2016年和2017年日本经济的增速分别为0.3%和0.1%。
除了财政刺激,日本央行7月29日公布的货币政策也是影响市场的重要因素。尽管日本央行宣布维持利率及QQE(量化与质化宽松)规模不变,但依然给出了一系列货币宽松政策,包括将ETF(交易所买卖基金)年度购买规模由目前的3.3万亿日元扩大到6万亿日元,将美元贷款计划规模扩大一倍至240亿美元,以及允许金融机构以日本政府债券(JGSs)为抵押品申请美元资金供应操作,从而间接获得美元流动性。
不过,对被吊足了胃口的市场来说,日本政府接连公布的刺激措施似乎依然不够分量。花旗首席经济学家 Willem Buiter 认为,一次性的刺激措施并不足以提振经济、让日本经济结束通缩局面,“日本必须认真考虑可持续的、大规模的、持续的刺激计划,直到达成2%的通胀目标。”
中金公司分析师吴杰云此前也曾表示,即使13.5万亿日元全是今年的新增预算支出,但相比于2013年日本央行新推QQE(量化与质化宽松)的刺激力度,这次财政宽松措施的力度也不在一个数量级。
新加坡凯投宏观(Capital Economics)的 Marcel Thieliant 评论称,日本政府的做法和过往一样“雷声大雨点小”,“他们会宣布一个很惊人的标题数字,但实际支出小得多。”鉴于此次刺激规模不及预期,他预计2017年日本经济增速为0.8%。