日本首相安倍晋三促进经济增长的措施不断加码，但日本经济表现却依然不尽人意。2月15日，日本公布了2015年第四季度国民生产总值（GDP），折合成年率下跌1.4%。其中，私人消费部分环比下跌0.8%，成为经济不振的主要原因。此前，华尔街日报调查的经济学家曾预计日本第四季度GDP萎缩1.2%，但公布的经济数据显然比预期要更差。
但投资者预期似乎并未受到太大影响，截至15日收盘，日经225指数上涨达7.16%。
消费低迷成经济下滑主因
三井住友信托的经济学家Genzo Kimura认为，“（经济增长的）积极贡献来自旅游业和参与2020年奥运会基础设施工程的建筑公司，但这一因素被低迷的消费抵消。”
而直接造成消费不振的原因则是多年未增长的工资水平。1997年至今，日本的工资增长不超过1%。Genzo Kimura表示，“物价与低收入之间的鸿沟不断扩大，削弱了日本家庭的购买力。我们正面临经济瓶颈。”
经济分析公司 Japan Macro Advisors的经济学家Takuji Okubo认为，公司管理层不愿增长工资合乎情理，“公司管理层对长期的经济展望普遍悲观，他们认为安倍经济学将结束，而日本将回到通货紧缩。中长期来看他们没有提升工资或者雇用新人的原因。”
部分经济学家分析，去年第四季度家庭消费疲软可能是由于反常的温暖天气令冬季用品的销售下滑。不过，明治安田保险的首席经济学家Yuichi Kodama认为，即使刨掉季节性因素，消费也非常疲软，他说：“由于日元升值对投资和出口的削弱，以及私人消费的疲软，日本经济的下滑风险很有可能增长。”
刺激措施未能扭转货币升值
为兑现通胀2%的承诺，1月29日，日本央行出乎市场意料地宣布将采取-0.1%的负利率。然而，日本央行的刺激措施似乎并未奏效，其他经济体的疲软反而导致日元进一步升值，走强的日元让以出口和商业投资为增长引擎的日本经济处境更为艰难。
2015年第四季度，日本出口环比下滑0.9%，进口环比下滑1.4%，尽管海外需求对GDP增长仍贡献了0.1%，但并未起到预期的提振效果。
富士通研究所的首席经济学家Martin Shulz同样不看好安倍经济学，他认为“日本没有增长引擎”、“日本央行所做的也许对一个年轻的经济体有效，但它对一个老迈的经济体是无用的。政府推动公司投资，但它们不会在日本投资，而会去海外投资。”
刺激措施见效非一朝一夕？
不过，Martin Shulz也认为不必过分解读经济出现负增长，“因为日本经济处于良好的形态并将持续获得政策支持。经济表现确实恶化了，但这与全球趋势是一致的。”
日本经济研究中心(Japan Center for Economic Research)对38位经济学家的调查也显示， 他们对2016年前三个月日本经济增长的预期为1.44%。