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評論| 曾國平:香港評級展望轉負,理由與衝擊

從分散風險的角度看,中港兩地將所有資產放在同一條船,並不明智。

曾國平:香港評級展望轉負,理由與衝擊
評級機構調低香港的主權信貸評級展望至負面。

美國兩大評級機構──穆迪(Moody’s)及標普(Standard and Poor’s),先後將香港的評級展望由「穩定」(stable)降至「負面」(negative),暗示香港極高的信貸評級未必能夠保住 。

中港經濟風險連帶

標普肯定香港的龐大儲備和穩健財政,亦認為聯繫匯率制度運作正常,政治亂局也未至影響經濟。標普下調評級展望,暫時只有一個理由:中港兩地金融市場的經濟活動關係太密切,對中國悲觀,同時要看低香港一線。除非香港行之有效的制度(經濟、法治等)能夠「強化獨立性」( strengthening independence),否則香港的評級就要跟隨中國下降。穆迪早前看淡香港,理由幾乎一樣。兩個機構的決定,都證明了「中國好,香港好」,但反之亦然。

想深一層,若果香港的制度跟中國愈來愈相似,兩地關係愈來愈緊密,根據標普的看法,香港政府的信貸評級就不只跟隨中國一同升降,而是要與中國看齊(現時穆迪評級:香港Aa1,中國Aa3,低兩級;標普:香港AAA,中國AA-,也是低兩級)。

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