到底是唱多还是唱空中国？我当然是唱多派。然而政策一错再错，经济山雨欲来，难道还要我蒙上眼睛，继续高呼形势大好？金融形势若继续不稳，人民币资产风险继续增大，不光李嘉诚，张嘉诚王嘉诚只怕也要落荒而走。
李嘉诚从中国大陆地区撤出大量资产，本来是一两年前的旧闻。有人大概最近才突然反应过来，这厮原来在 “做空”中国，必须反击，就抛出了那篇知名的《别让李嘉诚跑了》。舆论哗然之后，有关人士可能也觉得，越不让别人走，越显得自己没信心，反而强化空头预期。所以官方媒体《人民日报》又刊出一篇文章降温，大致意思中国经济好得很，你李某人要走便走，错过机遇将来才有你后悔的一天！
高来高去者打得热闹，升斗小民就难免乱花迷眼。倒底李嘉诚撤资算不算“看空”甚至“做空”中国？普通中产阶层应该跟大资本家之风而看空吗，还是应该坚定不移跟党走，继续看多中国？
最近，我因为公开发表的一些观点，也被归入“唱空”中国派。比如我认为人民币会贬值，三番五次在国内某知名社交媒体上提醒大家“换点美元”，结果遭到成百上千个“爱国者”集中举报，骂我汉奸，最终导致我在该社交平台上被销号。这些“爱国者”们不懂：做空或做多人民币是纯粹商业行为，和爱不爱国毫无关系。若这算是不爱国，那么2011年之前，我曾连续几年大力呼吁人民币升值，又算什么？一名伟大的爱国者？
其实，说到“唱多中国”，我才真正是如今这些“爱国者”们的前辈。2000年，《商业周刊》曾刊发过一期封面文章，题为《中国的盗版泛滥成灾》（China’s piracy plague），认为中国不懂创新只会山寨，既不道德，更无钱途。鼓动外资撤出中国。我当时是中国驻美国大使馆的一名外交官，负责知识产权和高科技产业交流，便断然去信反击，用数据和逻辑反驳了对方，大力“唱多”中国。在那封信结尾，我写到（以下为本人翻译）：“中国市场也许还像是一个青春期的女孩，有些离经叛道，但正日益走向成熟。此文作者质疑说现在恐怕不是投资中国的良机。但他忘了：若你在一个青春成长的女孩面前迟疑犹豫，也许你就会永远不可能赢得她的芳心。”
如今15年过去，昔日那个离经叛道的女孩，真的长大成熟了。而期间也赢得追求者无数，大批外国投资人和企业家都拜倒在中国市场裙下。这是好的一面。不好的一面是：她成熟得太快了。转眼之间，那个让人充满想象和憧憬的青春背影已经不见。糟糕的是：她在心理上恐怕还没做好成熟的准备。
所以你要问我究竟是“看多”还是“看空”中国，我本来当然是看多的。中国虽然不可能再像青春少年那样，继续每年十个百分点的火爆经济增长，但是离年老而衰还远得很。好好调理一下，保持每年3-5%的增长，再景气20年也不是难事。须知这个速度的增长，已经能跑赢世界上90%的国家。怕只怕官方不肯面对现实，还是觉得自己像十几岁年轻人那样上蹦下跳，那就容易不小心摔一个伤筋动骨的大跟斗，跌入经济危机，几年时间未必能恢复元气。
2006年时，我已离开政府职位。居江湖之远，位卑而忧国，曾呼吁当局做好应对经济增长放缓的准备。当时的国家领导，一度也有把重心从经济增长转移到社会公正，建设“和谐社会”的想法。无奈知易行难。08之后，西方金融危机，中国也受到波及，尤其出口遭创。当时之计，我曾建议减税减支渡过难关。实际情况，却是当局逆流而上，大规模增加政府开支，所谓“四万亿”出台，试图强行拉升经济。这是错着之一。
大笔投资必然导致产能过剩。其时中国投资已经占到GDP产出的50%（相比美国仅为17%），殊为危险。但是一些无良策士，还写文章论证说投资才是经济增长的真正动力，意思中国还有继续增加投资。然而没有消费需求的投资，其结果必然赔钱，也就会拉低社会平均投资回报率。我曾做过统计，目前中国资产的平均回报率，只有美国的一半。换句话说，一块钱投资，在美国倘若能产生一毛钱利润，在中国利润就只能有五分钱不到。
这番局面，错已铸成，本来唯一办法，就是宽松货币，且战且走，逐步消化过剩产能。可惜新任政府又是好大喜功。企图用雷霆手段淘汰过剩产能，货币不松反紧。而当时国内专家媒体多数未能认清形势，2011年时，很多人还认为中国货币已经超发，广义货币“天量”，可能引起通货膨胀。当时我是极少几位指出中国最大危险是通货紧缩。话音刚落，国内果然出现“钱荒”。
而从去年到今年，更是病急乱投医，明明实体经济危殆，却要从虚拟经济入手，制造一个人工牛市。原以为籍此可以缓实体经济之急，谁知吹出的泡沫不能持久，几个月就从牛市转为崩盘，拖累大批金融机构，累得中央又要出手，反而要拿真金白银出来救市。我当时就预言：如此做法，汇率危矣。果不其然，不久汇率也应声而降。
所以 你问我到底是唱多还是唱空中国？我当然是唱多派。然而政策一错再错，经济山雨欲来，难道还要我蒙上眼睛，继续高呼形势大好？金融形势若继续不稳，人民币资产风险继续增大，不光李嘉诚，张嘉诚王嘉诚只怕也要落荒而走。不光豪贾巨商，中产阶层只怕也要早点换一些美元、藏一些资产于海外，这都是人之常情常理。
如不想让大家走，很简单，赶快拿几条稳定人心的政策出来，舆论自然会转向。倘若政策不能改弦更张，却不停发宣传骂战文章出来迁怒唱空派，又在媒体上封杀像我这样的所谓“唱空言论”，那只能是越封越死，越骂越空。
（吴向宏，投资人、独立撰稿人）
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