全球股市站在历史高点，中国股市何以独自徘徊低位？中国民众的理财行为，何以与各国民众大相迳庭？笔者以为，这是“先有蛋或先有鸡”的自我完成式问题；中国改革开放40年，证券交易所历史仅约26年，为时尚短，加上中国政府对资本市场的产权保护、投资人保护等体制改革，总是未竟全功，游戏规则不完备，民众对股票等本应合法合规的金融商品避之则吉，也是可以预料的反应。
中国人的钱袋子里都装着什么？2016年底，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心发布了一份“中国家庭金融资产配置风险报告”（以下简称报告），这份涵盖全中国3.7万家庭、12.5万人的调查，给外界管窥中国民众理财行为的窗口。报告显示，中国民众持有房产占总资产比例达68.8%，金融资产则只占11.5%，可以想见两年后的今天，随着房价进一步飙升，房产占总资产比例势必更高。
若将金融资产再细分，可发现中国民众的理财行为确实保守：有多达51%金融资产为现金，股票只占11.4%，在主要国家、地区中，持有股票比例只略高于同为东亚大国的日本（8.3%）；尽管日本家庭的现金部位大致与中国相近，其持有保险与养老金储蓄占资产比例，几乎高达中国民众2倍，显示日本步入高龄化社会多年，人民对退休生活的危机意识远超中国。另一方面，欧美民众对股票偏好显著较高，如欧盟家庭持有股票占总资产达16.6％，美国家庭的股票比例更高达35.3%。
股票是高风险、高报酬的金融商品，一个标的足够多元、分散的投资组合，可以靠当中的债券平抑一定程度市场波动，并且靠股票长时间累积复利，为投资人创造报酬，这是全世界退休基金普遍配置相当比例在股票的根本原因。例如美国第一大养老基金-加州公务员退休基金（CALPERS），去年底考虑增持债券、减持股票，但持股下限仍高达总金额的34%之多。