3月29日，美联储主席耶伦（Janet Yellen）在纽约经济俱乐部（The Economic Club of New York）发表演讲，出乎市场意料地发表了应谨慎加息的鸽派言论。耶伦认为，受中国经济增速放缓和国际油价暴跌的影响，全球经济存在风险，而美国经济数据则喜忧参半，决策者应“谨慎”推进加息。
耶伦的讲话令市场对美联储的加息预期大幅放缓，市场预期美联储4月会议加息的概率已降至5%，3月28日这一预期是12%。
2016年2月，美国消费者物价指数（CPI）同比上涨1%，高于预期的0.9%，核心CPI更同比增长2.3%，创下2008年10月以来最大涨幅；非农人口就业人数则增长24.2万人，高于预期的19.5万人，失业率4.9%，同样是2008年的以来的最低水平。然而耶伦表示，不得不考虑近期全球经济和金融走势的潜在影响力。她还在讲话中提到了未来利率上调时需要考虑的状况：
- 外国经济体及其金融市场需要稳定；
- 美元不能进一步升值，美元升值会打击通胀和出口，伤害美国制造业；
- 商品价格需要稳定以帮助国外厂商实现更好的增长前景；
- 房地产行业需要对美国经济产出做更大贡献；
- 剔除食品和能源的核心通胀近期的上升能否持久
受耶伦讲话的影响，周二美股大幅上涨，标普500指数和道琼斯工业指数均收于2016年最高值；美国国债收益率则小幅度走低，2年期国债收益率降到低于0.80%，10年期国债收益率接近1.81%；欧洲和亚洲股市均全线反弹。
海外的情况发展表明，要达到我们的就业和通胀目标，联邦基金利率的变化可能要比12月的预期慢一些。鉴于经济前景风险，我认为委员会在调整政策时应谨慎行事。
英联邦外汇公司（Commonwealth Foreign Exchange）首席市场分析师Omer Esiner认为，耶伦的谨慎态度并不令人意外，“但考虑到美联储官员上周如出一辙的鹰派言论，她今天的讲话确实有些出人意料。”
3月16日，在美国联邦公开市场理事会(FOMC) 公布利率决议后，美联储主席耶伦（Janet Yellen）就曾在新闻发布会上表示，放缓加息节奏是谨慎的，同时美联储官员将今年的加息预期将从4次减到了2次。
但在之后，有4位美联储官员发表了支持加息的鹰派言论，令市场的加息预期有所回升。其中旧金山联储主席John Williams认为，过去数月美国CPI数据表现良好，已实现或正接近充分就业水平，且并未看到全球经济增长的潜在危机，“如果不是因为全球性因素和其他国家负利率政策的不确定性，我认为我们会以比现在更快的速度加息。”
这似乎也反映出美联储的货币政策的决策框架越来越复杂。智库“均衡博弈”认为，从政策取向来看，美联储正从单一货币政策逐步向财政政策转移；从汇率影响来看，正从单一的贸易平衡向全球金融稳定转移；从调控目标来看，正从关注国内泰勒方程传统指标向考察全球风险内卷的影响转移。
加拿大蒙特利尔银行资本市场资深经济学家Sal Guatieri认为，耶伦最新观点表明，她并不希望在4月份加息。但如果美国经济在第二季度回升，美联储在6月会议时仍存在加息可能。
声音
我认为，这是她成为美联储主席以来最好的表现。
更令我们担忧的是，在中国经历这段相当长时间的过渡之际，人民币将会在一定期间内贬值或因资本外逃引发动荡……或金融市场发生动荡。我担心这可能会迅速传递至全球金融市场，导致信用利差加大，并影响美国市场。