12月11日，中国电子商业巨擘阿里巴巴宣布，已经与南华早报集团达成协议，以20.6亿港元现金收购《南华早报》以及南华早报集团旗下的其他媒体资产。
面对外界对于这宗收购可能影响《南华早报》报导中国的立场的疑虑，阿里巴巴董事局主席马云于12月16日在浙江乌镇举行的世界互联网大会上开腔回应，称“阿里巴巴会让《南华早报》更受尊重”，而对于“会否因‘上面’的压力而干涉采编自主”的猜测，马云说“也太小看我们了”。
马云的言论尚未平息外界忧虑，又传出阿里巴巴洽购香港《明报》的消息。澳洲传媒《The Australian Financial Review》称收到内幕消息（a source with direct knowledge of the situation）指出，收购《明报》的高层谈判已经在七月开始。
这消息如同震撼弹，虽阿里巴巴集团发言人迅速向路透社否认该消息，但仍引来各界对香港主流媒体将逐渐被中国资本掌控的忧虑。
回归前已布局，四张牌重构港媒
北京对香港媒体与舆论的整体布局，并非97回归后的动作，而是从80年代中英谈判前后已经开始。
但这一格局早在十几年前早已落定。据香港资深传媒人、曾任《文汇报》副总编的程翔告诉端传媒记者：“北京对香港媒体与舆论的整体布局，并非97回归后的动作，而是从80年代中英谈判前后已经开始。”
“80年代初，北京就确立了‘在实力的基础上过渡’，就是说增强自己的宣传能力来走过从英治到回归的‘过渡期’”，熟知左派报纸内部运行模式的程翔称，北京手中的牌，共有四张。
第一张，是增加自己的舆论平台。1985年，作为中共中央委员会的机关报《人民日报》增设了海外版，而1997年又创办了《中国日报香港版》，该报有著浓厚的中国官方背景，是在香港发行的唯一一份能在中国全国发行的英文报章。
第二张牌，五大传统左报“文、大、新、晶、商”（分别是《文汇报》、《大公报》、《新晚报》、《晶报》和《商报》）都增设或扩大评论版面，邀请内地写手进驻香港的舆论阵地。“不过五大左报的语言和意识形态离香港的市民阶层很远，销量始终很低，中共不能不思考如何控制主流媒体”，程翔说。
统战，是第三张牌。创办于1938年的《星岛日报》，历来支持国民党与中华民国政府。该报半个世纪来都使用民国纪年，直到1992年，转用西历纪年，而次年《星岛日报》时任老板、创办人胡文虎女儿胡仙则首次进中国，受到江泽民和李鹏的接待，回归后一年，胡仙还当上了全国政协委员。
近年，《星岛日报》及其旗下的《头条日报》、《英文虎报》在重大新闻议题上，都表现出明显的亲建制立场，与港府、北京声道一致。
最后一张牌，是改变资本结构，买下报馆。程翔认为，亲中资本介入香港传媒，大致在97回归前已定大局。回归后亦没有停止，现时香港的主要收费报章及免费电视中，除了《苹果日报》，几乎所有大股东都在内地有生意或被授以官职。
资本变化，与传媒的自我审查
报章方面，跨国传媒大亨梅铎1987年将老牌英文报章《南华早报》私有化后重新上市，1993年马来西亚富商郭鹤年入主，郭氏在中国经营香格里拉酒店集团。
程翔告诉端传媒，早年一位任职《南华早报》的朋友曾将郭鹤年掌门后发给全公司员工的信件给他看，其中提到“过去《南华早报》对中国持批判态度，今后不会再是”。
《南早》内部曾数次传出文章疑因政治立场被自我审查的事件。该报的资深中国记者和研究员林和立2000年5月撰写文章，批评北京政府介入香港特首选举。此文引来郭鹤年投稿反驳；11月林和立被免去其中国版资深编辑职务，林和立辞职以示抗议。2002年《南早》前驻北京办事处主任Jasper Becker在《华尔街日报》撰文书写该报中国组如何进行内部审查，包括被要求多报导中国官方活动，法轮功、骚动及西藏议题则不派员采访或以简短篇幅处理。
2011年，南华早报前中国组主任、副总编辑王向伟升任总编辑。因为王同时兼任吉林省政协委员，这项任命引起了香港新闻业界普遍的非议。2012年，香港各大传媒大篇幅报道李旺阳事件时，《南早》仅在A6版面刊发简讯，后外籍兼职编辑Alex Price亲自电邮总编王向伟，认为这属于自我审查。到2013年，《南早》出版香港历史110周年特刊，列数110见大事，但未列入1989年港人声援六四学生游行及2003年7月1日的反廿三条游行。这些事例也都被舆论指为自我审查。
香港传播学者黎佩儿的研究指出，《南早》曾经“代表西方自由派报纸传统”，但被郭鹤年收购后编采立场不如以往般批评中国政府。但黎佩儿认为，林和立和Jasper Becker的免职不能理解为纯粹的言论打压，而是因为该报想重整中国新闻的重点，增加社会经济而减少政治新闻，需要不同的专业知识以配合“新的编辑定位，适应新的政策环境”。
与南早资本变动的时间表很接近的是中文纸媒《明报》。该报由作家查良镛（笔名金庸）创办于1959年，素来被看作香港具影响力的严肃、中立报章，读者以知识分子为主。1990年，查将《明报》出售予中国数码信息主席于品海，五年后转手予马来西亚木材商人张晓卿。张晓卿多次在公开场合肯定及推崇中国的发展成绩，旗下的常青集团除了马来西亚业务外，亦有在中国投资伐木业、石油和基建等业务。
《明报》曾大幅报导四川地震及中国人权新闻。但2014年1月总编辑刘进图突被撤职，由马来西亚《南洋商报》前总编钟天祥取而代之。
2014年7月2日凌晨发生“占领中环”预演，编务董事吕家明在没有通知其他编辑下，在报纸已付印后叫停印刷厂，并将原头条大标题“争普选大游行 人数10年新高”改为副标题，标题则变作“7.1大游行 人数10年新高”，“争普选”字样消失。今年2月，该报头版原为独家新闻“加国密件纪录学生目击六四开枪”，原本休假的钟天祥深夜要求改为“阿里巴巴10亿助港青创业”。
程翔称，虽然《明报》在97回归前已经归入亲中资本，但有一批高层采编人员仍坚持一贯的专业与中立。去年总编辑刘进图被撤换后，自我审查才转趋明显。
电视难幸免，传媒内忧外患
政治谨慎和商业主义其实是一枚硬币的两面。
免费电视台方面，2011年，有“壳王”之称、拥有多家上市公司的香港商人陈国强，联同台湾HTC创办人王雪红，及基金Providence Equity Partners组成财团成为无线大股东。2014年陈国强出任主席。2014年占领中环期间，无线新闻闻独家拍到七名警察疑似将示威者曾健超拉至黑暗角落殴打的片段，并于深夜播出，引来全城关注。但报导指新闻部主管要求修改新闻的旁白，删去“拳打脚踢”字眼，及将无线新闻Apps的七警暗角报道下架。
香港中文大学新闻与传播学院教授李立峰的研究认为，中国政府惯用统战方式，收编与中国有生意利益联系的媒体老板。虽然这些老板不一定参与日常新闻运作，但能透过人事调动、升迁和资源分配影响媒体，并造成编采部可能出现主动自我审查的风气。李立峰提到，要确定这些事件出于政治考虑非常困难，但“只要记者视之为政治原因，以上这些决定会暗示甚么可以做，甚么不可。换言之，这些决定能有效地决定新闻报导的规则。”
香港大学学者林蔚文及林致茵的研究亦提到，中国资本涌入香港媒体令政治取态愈来愈保守。黎佩儿认为，媒体在政治取态上趋向谨慎既是因为“人们厌倦政治”，于是从商业考虑减少政治报导，但“政治谨慎和商业主义其实是一枚硬币的两面”。
除了内部压力外，不少媒体和新闻工作者亦遇上难以溯源的风险。多名传媒高层或东主在近年遇袭，包括2013年《阳光时务》老板陈平遭两名男子击头；免费报章《AM730》东主施永青 2013年驾车时车窗遭铁锤打破；2014年《明报》总编辑刘进图背及腿被砍六刀。网媒《主场新闻》东主蔡东豪于经营接近两年后，称受到来自北京的强大压力，突然关闭《主场》。
马云进一步
2015年，新旧媒体更迭，在香港传媒大洗牌之际，正在组建隐形媒体帝国的内地富豪马云突然入驻，尤为引人遐想。
程翔认为，这可能是北京2008年开始的“大外宣计划”的延续。当时，北京举办奥运会，希望在世界范围内打造自己的舆论平台，建立中国的话语权。
与北京有关的资本，亦在全球购入不少报章。去年9月28日，香港爆发占领运动，10月3日，隶属海外华文传媒合作组织的传媒一致刊发“反占中声明”，程翔视之为“大外宣计划”“最出色的成绩单”。该组织由香港文汇报发起的，在2009年10月成立，目前拥有87家媒体成员，覆盖全球五大洲、27个国家和地区。
“但这些报刊还是比较边缘，面对的也是海外华人团体，北京需要更主流的平台”，程翔说。“马云此次直接入主香港的《南华早报》，显然是更进了一步，直接买下境外的主流英文媒体”。
“《明报》是香港中产和知识分子的中坚报章，收购传闻，自然会引起公众的忧虑”，浸淫香港新闻界达半世纪的程翔，如是说道。