【編者按】昨日全球原油期貨市場暴跌，由於2019冠狀病毒疫情導致需求鋭減，原油產量供過於求，WTI 5月原油期貨結算價收報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。而在此之前，沙地阿拉伯與俄羅斯之間因產油協議破裂導致的價格戰，已使原油價格不斷下跌。
本文試圖分析在疫情影響之外，全球石油市場背後的利益衝突：從OPEC對油價的控制，到美國頁岩油革命對市場的巨大衝擊，原油市場逐步脫離各種「組織」及政府的掌控，未來的波動只會不斷持續。
4月20日週一早盤，作為全球石油價格重要參考之一的美國西德克薩斯中間基原油（WTI）創下單日最高跌幅，超過 38%，下跌到15美元/桶以下，隨後因為交割期（交貨）將至，五月期貨更創下WTI歷史第一次油價負 37.63 美元/桶，意味着持有成本遠遠大於利潤，震驚市場。
需要注意的是，這是期貨而非油價本身，反映的是當下對市場現實的悲觀反應。六月期貨的價格仍在 30 美元左右，然而如果疫情未能改善，多數國家仍處於封禁狀態，油價將持續走低，而全球日益填滿的儲存空間將讓越來越多的原油無處擺放。
然而油價並非今天才「跳水」，今年三月到四月之間，就已經爆發了一場石油價格戰。起因是沙地阿拉伯（沙烏地）與俄羅斯之間的協議破裂，未能因應2019冠狀病毒肺炎的全球需求量下滑而減產，導致布侖特原油價格從 60 美元/桶不斷下跌到 25 美元/桶以下，市場譁然。三月九日沙地發動價格戰，將從四月開始生產量從每日 970 萬桶調高到1200萬桶，從導致油價單日重挫30%，成為1991年以來跌幅最嚴重的一次。4月13日，在馬拉松談判下，OPEC+ 終於達成短期的停產協議，在5,6月每天減產 970 萬桶，即便如此，油價仍因為疫情關係持續下滑。
回顧這場價格戰，從表面看，這是沙地阿拉伯與俄羅斯兩國之間的爭端，然而這只是全球石油市場問題的冰山一角。