中美上週四簽署的「第一階段」經貿協議正式公布的英文版有96頁。實質內容不少，絕不是什麼空心合同。但是，幾乎所有人都可以看到，這只是一份「停戰」協議，而不是「和平」契約。最明顯的，就是協議本身只確保了貿易戰在短期內不再惡化，但並不會消減現有的關税。
如何看待第一階段協議，就變成一個「半杯水」的問題：樂觀的人慶祝杯子裏終於有了水，而悲觀的人則注意到其實有一整個花園需要澆水。
與其逐條分析這次協議，不如去思考這樣一個問題：還會有第二階段、乃至第三階段的協議嗎？如果有，那麼即使現在成果有限，中美至少是回到了制度性管控分歧的層面上來；即便未來震盪難免，至少雙方願意相向而行。但如果第一階段協議就是終點，那對於中美乃至全球經濟來說，都是不能承受之重。
未來談判是否還能展開，首先取決於第一階段的協議能否得到雙方都認可的落實。具體到每個章節，不妨先問兩個問題：1. 這是可衡量的承諾，還只是方向性的意願？2. 中國是否已經在執行此項承諾？