經紀親述走資新招，香港如何成為人民幣外流中轉站？

「保證安全，你放心，見面再談。」開往羅湖的港鐵上，香港人何偉樂用微信語音對他的大陸客人說。他身穿白色恤衫和黑色西褲，腳踏刷得亮眼的黑色皮鞋。

何偉樂從事證券及期貨交易，這大半年來，他的香港公司與外國投資銀行合作，繞過大陸政府的監管制度，為大陸富人「走資」 —— 將資金從大陸轉移到境外。至今，何偉樂已為五名客人走資10億元人民幣，數個月就為公司賺了500萬人民幣的佣金。

大額保單、地下錢莊、虛假交易……這些曾是大陸人把資金調出境外的主要方式，但隨着大陸當局越發頻繁地收緊外匯監管政策，限制資本外流，這些方式被逐一堵截。然而，大陸人走資需求仍然殷切，新的走資方式也層出不窮。

在何偉樂這名「香港仔」眼中，這些大陸人為何要將資本外移？大陸人與監管機構鬥法之下，香港又扮演了什麽角色？

走資新招曝光：香港公司與歐洲投行合作

自改革開放前至今，中國大陸政府一直實施外匯管制，限制外匯買賣。長期以來，中國大陸居民每人每年有五萬美元的購匯額度，由於額度太少，特殊的資產轉移渠道應運而生。

2017年2月底，何偉樂在沙田一家酒店的餐廳裏，向端傳媒記者介紹他的走資生意。

他表示，自己手上現時有五名大陸客，四名是生意人，一人是中山市一名鎮級官員。說起這名鎮級官員，何偉樂滔滔不絕地分享他的「難忘」經歷：「每次到中山，他都會招呼我吃古靈精怪的菜式，那道蠶蟲蒸蛋，我真的吃不下。」何偉樂露出厭惡的表情，再道：「晚上又要到夜總會坐女（找舞小姐陪伴），那些女極度醜樣，不過沒辦法，為了生意，都要笑笑口照單全收。」

與這些大陸客人交流期間，何偉樂發現，他們走資的最大原因，在於他們對中國大陸金融體系沒有信心，擔心資產大幅貶值。

「他們信不過人民幣，常常跟我說人民幣又貶值了，身家縮水了。加上政策不停收緊，令他們越來越緊張，不斷四處尋找方法。在找到我之前，他們最少也問過十個八個人。」何偉樂說。

大半年前，何偉樂所屬香港公司與歐洲一間投資銀行合作，為大陸客人走資。大陸客人用大陸銀行戶口，以人民幣轉帳款項到投資銀行的大陸戶口，但這筆款項會先被凍結，等大陸客在香港的同名銀行戶口，收到港幣匯款後，才會正式過數給投資銀行。

整個過程中，客人需繳交5%的手續費，當中4%歸投資銀行；何偉樂所屬的香港資產管理公司分得0.5%佣金；剩餘0.5%，則是歸介紹客戶的中間人。何偉樂與同事大半年來，協助客人走資十億元人民幣，收取佣金高達500萬元人民幣。

「做法絕對合法，客人用完第一次服務後，看到可行，紛紛把上億元的資金交給我們處理。」何偉樂強調。

香港中文大學全球經濟及金融研究所常務所長莊太量分析說，這種方式在操作上，是大陸戶口轉帳至大陸戶口，香港戶口轉帳至香港戶口，不涉及跨境轉帳，理論上沒有違法。「只不過，這不合符法律精神，是走漏洞，大陸當局隨時可以說，經中間人這樣做是違法的。」他補充道。

雖然不斷聲言做法沒有問題，但何偉樂還是千叮萬囑記者，不要刊出其公司及投資銀行的名稱：「雖然我們是合法的，但不想太高調，以免被當局找麻煩。」

昔日走資︰轉移「不能見光」的資金

何偉樂走上這條「財路」，要從十年前說起。

當時何偉樂仍在讀大學，他最好的朋友是中山人，於是便常到中山玩，在酒吧認識了一群富二代及官二代。「那群人中，只有我一個是來自香港的，當時還未流行水貨店，他們經常叫我幫忙在香港買東西，手提電話、名牌手袋和香水、必理痛等，我統統幫他們買，久而久之，他們都很喜歡跟我玩。」

直至2012年，何偉樂第一次接觸「走資」一詞。「那些富二代、官二代朋友，介紹了一些做生意的阿叔給我，玩得久了，那些阿叔就問我︰『作為一個香港仔，你有沒有辦法走資？』」何偉樂回憶說。

「他們常說，在大陸，銀行戶口隨時會被凍結，全部錢突然會無原無故被充公，就連萬一銀行倒閉了，在存款保險制度下，亦只有最高50萬元人民幣賠償。」何偉樂續指：「就算是買來自用的保險，他們也寧願選擇來香港買，覺得更有保障。」

回港後，他四出打聽，透過一名黑道朋友介紹，得知香港有找換店可以走資，為大陸人洗黑錢。「大陸阿叔有什麼要求，我便跟香港找換店的人說，找換店的人知我們什麼都不懂，食水（抽佣）很深，甚至說過只可收回整筆錢的七至八成，最終都不成事。」雖然生意做不成，但何偉樂已記着大陸人對走資的需求。

說起走資的歷史，莊太量指以往大陸當局對資金流出並不太重視，外匯規管較寬鬆，促使走資出現︰「以前是貪官或有錢人，把不能見光的錢轉出去。」直至2015年8月11日，大陸啟動匯率改革，人民幣轉勢下跌，因跌得太厲害，大陸民眾擔心身家貶值，普通中產家庭也紛紛加入走資熱潮，把資產轉移到境外，作全球資產配置。

根據投資銀行高盛2016年12月的報告，2015年8月到2016年11月，高達1.1萬億美元的外匯被轉移到中國大陸境外。

今日走資︰擔心身家大貶值

正是2015年，何偉樂在香港考獲牌照，成為保險代理人，並從同事中得悉可藉購買大額保單，為大陸客人走資。於是，他隨即聯絡以往曾問及走資的「阿叔」，收到的回覆是︰「盡快回廣州談。」

按香港保險業監理處規定，如未獲得授權，香港保險業務員和保險經紀人均不可在大陸直接銷售香港保險，但何偉樂乾脆不理︰「有客難道不做？我跟客都不說，怎會有人知？」

何偉樂記得，抵達廣州那一晚，立即到酒吧與客人邊喝酒邊談。「大陸人喝酒很狼（兇），一定要跟他喝，否則他不高興，怎會把單給你？喝到嘔都要繼續喝。」

酒後翌日，他才向客人解釋運作流程︰用銀聯卡以人民幣購買100萬美元的人壽保險，每年最少派息1%，一般可達3至4%，按照這樣的派息率，只要持有保單三年，投保人的利息收益就能補償提前退保的損失，亦即三年後就能取回等值100萬美元的港元現金。

另一個更快捷的方式，是以大額保單抵押貸款，由保險公司借出，抵押率為整份保單價值的7至8成。客人在收到貸款後亦不再需要供保單，這樣保險公司可賺取整份保單單價的20至30%，保險經紀人則能收取第一年保費的54%做佣金。

何偉樂說，曾成功為三名大陸客透過抵押大額保單貸款走資。「當時客人把錢存入銀聯卡，買了一張單，一次過全數支付。銀聯卡當時已限制每次簽卡上限5000美元，行政部門的同事於是要連續『碌卡』6小時，好誇張。」他記得，當時的同事個個笑容滿面。

也正是這一兩年，何偉樂見證大陸人走資的需求有增無減，同時也轉趨「平民化」：「他們自己是大陸人，也信不過人民幣。相反，港元與美元掛勾，他們覺得港幣匯率較穩定，較有保障。」

根據保險業監理處公布，2014年大陸訪客新造保單保費為244億港元，翌年已升至316億港元，而單是2016年首三季，已有489億港元，升幅達到100%。

不過，大陸當局很快便留意到漏洞，於2016年10月收緊監管，全面禁止大陸客以銀聯卡購買投資性壽險；同年12月，為Visa及萬事達卡設限，規定大陸人來港投保，每份保單限刷一次，最多5000美元。

政策一出，透過投保走資的渠道被截。據《經濟參考報》的數據顯示，銀聯卡的境外保險交易由2016年10月的80.6億元人民幣，降至11月的3000萬元人民幣，跌幅超過99%。

道高一尺，魔高一丈

儘管大陸當局頻頻出招堵塞走資漏洞，但坊間秘密走資途徑層出不窮。

「大部分在羅湖賣煙酒、茶葉、古玩的店鋪，其實亦是地下錢莊，他們除了會幫街客兌換人民幣及港幣，還會幫熟客把人民幣由大陸匯款到香港。」熟悉地下錢莊運作的華哥介紹說。

2017年3月初，記者按華哥介紹，在深圳羅湖樂園路找到一間售賣煙酒的商行。該店門面擺滿香煙、白蘭地及茅台等名酒，但走進店內較入位置，就能找到年約50歲、自稱姓姚的地下錢莊女負責人。

她以廣東話介紹說︰「匯款多少也可以。我給你一個大陸戶口，你把錢存進去，人在我店內等，我查到你入了數，我再打錢進你香港戶口，你收到錢後才走，很快而已。」

她續說，匯率按當日市場價而定，錢莊只賺取匯率差價，不收手續費。雖然地下錢莊屬違法營運，但整個接洽過程中，姚女士神態自若，邊說還邊邀請記者喝茶。

記者離開商行後，發現樂園路及相鄰的湖貝路及中興路一帶，有近30間相類賣煙酒的店。

為何大陸人走資，大都會先把錢調到香港？莊太量指出，除了因為香港金融體制健全、資金可自由進出外，也與地理因素有關：「大陸人來香港較方便，他們在香港開戶口也較容易，因為文件會有中、英文，相比起只有英文的地方，對他們來說會更易。」

學者︰走資反映信心問題

《紐約時報》分析指，近年中國經濟增長放緩，促使企業和家庭將資金轉移至海外，這種資金淨外流，會導致人民幣貶值，又令更多大陸人想要轉移資產到海外，造成惡性循環；而為了維持人民幣幣值，中國中央銀行每月動用數十億美元的外匯儲備買入人民幣，減慢其貶值速度。

莊太量指出，外匯儲備是透過貿易、外國直接投資（foreign direct investment）儲回來，2014年6月高峰期，曾達到近4萬億美元。但截至2017年2月底，中國外匯儲備餘額增為3.005萬億美元。

然而，直至2015年8月11日，大陸啟動匯率改革，造成難以遏制的走資熱潮。「那時當局想人民幣貶值2%，但當一貶值，市場對人民幣沒信心，把人民幣繼續打下去，（貶值率）超乎了當局可控制的預期，那是一個錯誤。」莊太量解釋。

「人民幣持續貶值，加劇了走資意欲，外匯儲備隨之下跌，人民信心因而下跌又再走資，做成惡性循環。」莊太量說。

「如今當局不停堵塞走資漏洞，其實沒什麼作用，因為始終解決不了走資的源頭。走資的大陸人，想要的是人民幣匯率穩定。」在莊太量看來，大陸人走資純屬信心問題。

何樂偉也認同，大陸人一日對銀行體制沒信心，走資需求一日也會存在。

「只要有需求，就會有人想到新方法繞過法規，就算我今天用的這個方法，他日因政策改變而不能再用，很快又會有其他新方法。」他這樣判斷。

（為尊重受訪者意願，何樂偉為化名。）

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