國企員工持股一直被認為是中國國有企業改革中最敏感的部分，如今終於迎來突破。8月18日，中國三大部委聯合發布《關於國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》（下稱《意見》），試圖藉此來調動員工積極性、激發企業活力，更為深陷泥潭的中國國企闖出一條新路。但評論者認為，此次試點的步伐極其謹慎，顯然是在提防國有資產流失的風險。
為什麼要有這個改革？
企業員工持股計劃（Employee Stock Option Plan），其實在香港、在美國、以及中國私營企業中都極為常見，即允許員工購買公司部分股權，這通常被視為一種長期的績效獎勵計劃。這一方案下，員工將能參與到公司決策，並能分享紅利。
而中國的國有企業其實也曾有類似計劃。上世紀90年代，中國從計劃經濟向市場經濟轉型，逐步實行國有企業的股份制改革，大批國有企業通過全員控股、管理層控股的方式，轉變為股份合作制企業。但這一過程中，因為監管不到位，出現了嚴重的壓低股價等利益輸送現象，造成大量國有資產流失，因此這一方案在1998年被叫停。
但到了2013年的中共八屆三中全會上，國企改革再次被列為當屆政府的重要目標。而最主要的原因，就是國企已經嚴重拖累了中國經濟轉型。例如2016年4月、5月，雖然私營工業開始復甦，但完全被國有工業增加值的負增長抵消。而政府又已預測中國經濟將維持L型的發展模型，在這一背景下，國企亟待改革，調研超過三年的國企員工持股計劃，也就適時推出了。
在當前經濟下行、國企經營壓力加大的背景下，推動央企員工持股對改革脫困、企業降成本、激發企業活力會起到積極作用，是非常好的改革措施。
本次改革的內容和特點是什麼？
上文提到，90年代國企員工持股的最大弊端就是國有資產流失，不少人甚至因此鋃鐺入獄。因此，本次《意見》可謂小心翼翼，財新網直白地點評為「改革力度不大、未達業內預期」。
是次《意見》由國有資產監督管理委員（國資委）、財政部和證件委聯合發布。其對員工持股計劃的總體原則、開展條件、員工入股及股權管理的細則做出了規定。「小心翼翼」的地方體現在以下幾點：
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限制了試點範圍。僅限資產規模不大、從業人員不多、管理層技術、業務種類較為單一的國有控股混合所有制企業試點。壟斷地位的國企不能參與。
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骨幹持股而不是全員持股。也不是平均持股、管理層持股，而是支持關鍵技術崗位、管理崗位和業務崗位人員持股。政府任命的國企負責人、外部董事都不能參與。而且一旦離職，要在12個月內完成股權轉移。
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持股總量有限制。員工持股總量原則上不高於公司總股本的30%，單一員工持股比例不高於的1%，所以是持股而不是控股。
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貨幣出資。必須是員工真金白銀購買，必須是增資擴股、出資新設，不能像私企一樣，當作花紅或者福利來贈送。而入股價格也不能低於每股淨資產的評估值。持股員工可以個人名義直接持股，也可通過持股平台持有股權。但通過資產管理計畫方式持股的，不得使用杠杆融資。
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股權流轉的鎖定期不少於36個月。期滿後，公司董事、高級管理人員每年可轉讓股份不得高於所持股份總數的25%。
本次改革的後續如何？
按照《要求》，本次試點從今年開始，到2018年年底做階段性總結。雖然官方寄予厚望，但市場對此反饋並不十分熱烈，恆生國企指數8月19日收盤時下跌0.4%。
中國企業改革與發展研究會副會長周放生告訴第一財經：「部分內容還顯得趨於保守。員工持股已經實行了近二十年，積累了大量的經驗，改革的步伐可以繼續加快。」
但有國資委負責人表示，員工持股改革，是深化國有企業改革的配套政策之一，不是一項單一的、孤立的改革政策。這一試點，將與國有企業功能分類、混合所有制改革等其他相關政策之間的銜接非常緊密，需要統籌推進。2014年底，中國成立了由國務院副總理馬凱掛帥的國企改革領導小組，並相繼推行了「國企改革頂層設計1+N方案」。