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據中國財經媒體21世紀經濟報導透露,中國發改委日前已下發關於企業債市場改革的相關文件,通過簡化流程、豁免複審等方式,放鬆企業債的發行審批。預計新規實施後將大幅提高企業債的市場發行效率,但由於中國債券槓桿高企不下和信用評級機構的可靠性問題,也引發多方擔憂。
滿足三個條件的企業債可以豁免複審環節,經過第三方機構對信披完備性、充分性、一致性和可理解性進行審核後,可由發改委直接核准。
根據新規,地方企業提交企業債申報材料時,不再要求提供省發改委的部分預審意見,發行人只需提供和債券、償債有直接關聯的證明材料。對於滿足債項級別在AA+以上、主體或債券信用等級為AAA的債券、由AA+以上評級的擔保公司提供不可撤銷擔保這三項條件的債券,複審環節可以豁免。此外,信用示範城市企業發債和創新品種發債的程序都可以從簡處理。
招商銀行高級分析師劉東亮表示,新規將降低企業融資難度和融資成本,有利於資金不足的企業;但更多發債主體將進入債市可能會成爲潛在的風險。
近期中國債券市場的違約風險已不斷浮現。今年9月,電力設備製造商保定天威英利集團稱,由於無法償還債務,將申請破產保護。保定天威成為中國首家債券違約的國企,未償債券餘額為25億元人民幣;中金公司9月的分析也顯示,中國第二重型機械集團公司可能無法到期償還10億元人民幣債券的利息;10月12日,南京雨潤集團發布聲明,稱13億中期票券的本息兌付存在不確定性。
雖然根據新規,滿足三項債信評級要求的企業可豁免發債複審,但中國企業的信用評級是否可靠卻令人存疑。截至9月,中國三大評級機構(中誠信國際、聯合資信和大公國際)今年內共上調190家公司評級,下調46家;而海外三大評級機構(Moody's、Standard & Poor's和Fitch Rating)僅上調36家公司評級,下調62家。
根據同花順數據統計,截至10月13日,在中國已發行待上市的項目中,債項信用評級在AA+及以上的企業債達86隻,佔全部待上市企業債數量的65.65%。而一旦新規執行,企業債的體量將大幅擴張。