對不起了，各位「愛國者」，今天又要「唱空」中國一下。但「唱空」中國不是幸災樂禍，更不是要搞亂中國，反而是希望在不利情況下盡力減輕負面後果。
人類的心理機制，往往是在負面事件還很遙遠的時候杞人憂天。等到負面事件真正迫近、壞消息不斷時，反而對壞消息變得麻木，甚至否定壞消息，遲遲不做反應。一旦負面事件真正降臨，又驚慌失措，到處亂跑，互相踩踏。
為避免這種群體心理機制，就需要有優秀的領導人，擺脱常人的心智侷限，及時預警並帶領群眾避開危機。而一個優秀的國家治理機制，應該能鼓勵負面的預警信息及時上達決策層面，讓領導人能比群眾更早看到危險。
然而中國歷朝歷代，權力機制都是習慣於報喜不報憂的。
最要命的是：越是領導人強勢、加大集權的時代，越是領導人嚴厲整治吏治、使得文武百官人人自危個個唯唯諾諾的時代，這種報喜不報憂的機制就越發強大。
看看中國的歷史書，經常有這種危機臨門時全社會上下依舊歌舞昇平的案例，而且還經常是發生在一些憂勤惕厲的皇帝身上。一旦危機降臨，這種毫無準備的狀態，有可能造成致命的混亂。
幸好，今天的中國社會不再是萬事皆備於皇權的王朝了。信息的傳播更加便利和發達。因此，如果民間有足夠的清醒認知力量，也能在很大程度上延緩甚至避免危機的危害。
我從2013年開始，不斷公開提醒一場危機的可能性，不斷「唱空」中國，也就是這個考慮。即使因此被誤解為吃裏扒外的賣國賊，也是我自作自受，沒有什麼可以後悔的。
2014年底，我在廣州演講的時候，明確提出中國經濟在5年內發生一次深刻危機是「大概率事件」。基於當時的狀況，我提出了幾條預言：就業緊張，企業投資收縮，大宗商品價格下降，人民幣貶值，而股市有可能在刺激政策下反而出現短期的逆勢上升。回頭看，2015年的事實不幸驗證了我的幾乎全部預言。這也讓我更加憂心忡忡，感到深刻經濟危機的可能性正在日益變成現實。
2016年剛開始，A股就連續熔斷，人民幣也連續以較大幅度貶值。然而，官方的正面宣傳機制，和民間的自我麻痺機制，都還起作用，還在繼續散播安慰人心的消息。比如說人民幣貶值是央行在下一盤很大的棋，貶值有利於出口和經濟恢復等等。對A股的奇葩現象，人們也沒有憤怒或改革的急迫感，而是以各種歡快的娛樂段子來談論。
在我看來，這是典型的危機前麻木症。
仍然有許多人堅持認為：困難是有的，但不可能爆發一次全面經濟危機。他們認為：中國GDP仍然在增長，而且按官方數據增長速度還是世界範圍內最快的之一；中國政府仍然坐擁三萬多億外匯儲備，一年十幾萬億財政收入；國有企業仍有巨量的資產；中國政府對經濟和社會仍然有強大的管控能力；一些改革措施如農村土地流轉還有可能釋放出巨大的「改革紅利」……等等。最後，中國的人均收入依舊很低，整體經濟基礎設施依然落後，因此依舊有極大的經濟增長空間。
這種觀點錯誤地混淆了長期發展潛力和短期經濟危機的爆發機制。
的確，從長期趨勢看，中國經濟依舊年輕，依舊潛力無限。但一個活蹦亂跳的年輕人一樣會不可避免地生病，而且可能因為一個偶然的因素就生一場大病。同樣，經濟危機更多是經濟要素在短期內發生錯配、積累矛盾而突然釋放的結果，和經濟的長期發展潛力關係不大。
在日常生活層面上，尤其在城市中產階層中，對危機的緊迫性也還難有體會。這是因為中國此輪經濟衰退，首先在製造業發生，與此同時服務型產業依舊在快速增長。而服務業的主要就業群體是受過教育的城市白領。這些人恰恰也是民間輿論尤其是網絡輿論的主要製造和傳播力量。所以即使在民間輿論場中，廣為傳播的依舊是萬眾創業、互聯網加、自媒體營銷等等發財夢。抱怨最多的依舊是霧霾，而很少有人會憂心忡忡地思考：如果中國大地上空突然沒有了霧霾，那將意味着什麼?
從投資角度說，由於中國政府為了拯救經濟而向市場中釋放大量流動性，推高了資產價格，一部分受益者更容易感到利好。股市雖然出現了一次股災，但如果把股災後和股災前（2014年初）的上證指數比，市場實際上還上漲了將近50%。房地產市場在2015年也出現了明顯的回暖，部分地區如深圳還出現了瘋狂上漲。所以，雖然經濟警號不斷，投資人依然可能覺得國內資產的機會非常多，對2016年依舊充滿憧憬。
但如果站在另一個角度思考，上述現象，如服務業包括文化娛樂業的突然繁榮，一線城市房地產的反常上漲，都可以解釋為經濟運行嚴重失靈前的危險信號。
這些錯誤的信號會驅使資本背離經濟週期，逆勢加槓桿而不是去槓桿，從而放大整個經濟和金融體系的不穩定性。這會使得經濟的軟着陸——從兩位數快速增長慢慢下降到3%-5%的緩慢可持續成長——變得更加困難，而硬着陸——突然之間逆轉為零增長甚至進入持續衰退——的風險更大。
我不是宏觀經濟專家，以上看法不過是個人判斷，也許都是錯的。憑心而論，我希望我都是錯的。然而，不幸言中的後果過於嚴峻，不能不防。所以，我還是冒着捱罵的壓力，再做一次烏鴉嘴，提一下我的建議吧。
我認為在2016年，在官方有可能繼續加大槓桿以一搏逆轉大勢的前提下，民間人士的清醒的選擇，應該是自行選擇去槓桿。無論民間資本，還是廣大工薪階層，都應該考慮降低負債率，提高資產的流動性，適當配置避險資產。在經營層面上，應當迴歸基本面，高度重視現金流。
未來幾年的最壞時刻，也許會糟糕到出乎多數人的意料。準備得越充分，我們度過難關就會越快，中國經濟就越容易進入一輪新的景氣和高速增長週期。
（吳向宏，現為某跨境投資顧問公司創始合夥人。曾任頤和資產管理集團CEO、思科公司大中華區副總裁等職務。文中所述僅代表作者個人觀點。）
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