3月5日，中国两会在北京召开。新一轮的五年规划在今年启动，而中国经济的旧增长循环正在松动。今年，《政府工作报告》将经济增长目标设在4.5%至5%。除2020年疫情期间未设增长目标外，这是1991年以来的历史最低水平。与此同时，报告第一次明确提出，要“推动价格总水平由负转正”。《彭博社》称，这是政府为摆脱通缩做出的“最强承诺（strongest vow）”。
过去，中国经济依靠源源不断的投资和繁荣的出口支撑。但国家目标导向型的产业支持模式也造成了供强需弱的局面。去年年底的中央经济工作会议上，政府把经济问题定性为“供强需弱矛盾突出”，市场预期偏弱，“重点领域风险隐患较多”。今年的《政府工作报告》中，房地产被放入了“防范化解重点领域风险”部分。
出口虽然仍有韧性，却不足以独自修复内生循环，老龄化、少子化和就业压力则进一步压缩了家庭消费的恢复空间。中国经济的增长模式正在重组：房地产与土地财政退场，而新的增长动力——从人工智能到服务消费——仍在形成之中。
35年来最低增速目标
《政府工作報告》起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳解释，调低经济增长目标是因为中国经济面临供需、新旧动能交替等结构性失衡，需要“调结构，防风险”，同时外部环境的不确定性也在增加。
经济学家对此并不意外。宏观经济咨询公司龙洲经讯（Gavekal Dragonomics）中国经济学家 Wei He 在两会前指出，无论目标设在5%还是4.5%至5%的区间，都是合理区间。他认为，出口仍将在短期内支撑中国经济，但政府显然希望为未来的不确定性保留政策空间。
尽管受贸易战等地缘政治影响，出口仍然为中国去年5%的经济增长贡献了三分之一。这一占比1997年以来的新高，也是去年中国经济发展的亮点所在。
但亮眼的出口无法修复中国经济的内在问题。过去20多年，中国经济高度依赖房地产。地方政府出售土地，房地产开发商融资建房，居民通过按揭购买住房，房价上涨又反过来带动投资、消费和地方财政收入。同时，去年中国的固定资产投资指标自有统计数据以来首次下降，基础设施和房地产投资均为负增长。政府债台高柱，利息支付一直攀升，但地方政府的收入却因房市衰退而下降。中国过去以土地为核心的财政循环模式不再可持续。如今，房地产被放入政府工作报告里“防范化解重点领域风险”的部分。
今年，政府透露出税制改革的信号，为地方政府寻找更多收入来源。“财税金融体制改革”的优先级提升，同时也表示要“健全地方税体系”“拓展地方税源”。而去年，中央对地方收入下降所给出的应对方式则是要“坚持政府过紧日子”。
野村证券认同调低增长预期至4.5%-5%的合理性。即便如此，中国在上半年完成4.5%的经济增长仍然充满挑战。据其分析，除了房地产市场持续低迷，去年依靠“以旧换新”等政策刺激的消费实际上透支了部分未来的需求，今年可能会出现前置政策的回落效应，让消费指标回落。
用消费支持政策回应人口结构转型
在拉动内需方面，中央财政政策对消费的刺激力度有所收敛，却更定向，并越来越围绕人口结构变化而展开。
通缩当前，不少经济学家、学者、人大代表与政协委员均主张扩大社保体系，减少居民恐慌性储蓄、提振消费。但目前看来，政府并未积极选择这一路径。今年，基本医疗保险人均财政补助标准提高了24元，达到每人每年724元，而去年补助的增幅是30元。养老金的月最低标准保持前两年的增幅，每月增加20元，今年从原来的每月143元涨到了每月163元。
2025年，以旧换新政策有效拉动了中国消费额增长。中央发放高达3000亿元的特别国债用于支持以旧换新，涵盖汽车、家电等主要耐用消费品。今年，消费补贴缩减了范围，设计更加精细。资金上，用于以旧换新的特别国债较去年少了500亿元。涵盖范围也有所缩减，重点涉及被发改委称“覆盖人群广、带动效应强”的汽车、部分电器和智能消费品。
财政部长蓝佛安在记者会上表示：“大力压减低效无效支出，对于可花可不花的钱、没有效益的钱，一律不花；而且花钱要问效，努力用更少的钱办更多的事。”但在去年两会期间的同一个记者会上，蓝佛安的表态更为积极，称财政政策“持续用力、更加给力”，“前后贯通、接续发力，确保力度更大、针对性更强，各方面更有获得感”。
与此同时，中央的刺激政策更明显地围绕家庭生命周期来设计。政府提出中央财政安排1.25万亿元补助资金，确保养老金按时足额发放。今年，中央同时延续去年推出的育儿补贴，由中央财政安排近1000亿元资金，并承诺优化申请和审核流程，“随生随申随得”。
龙洲经讯的中国消费分析师崔尔南看到，中国的消费支持政策正同时承担支持国内消费和应对人口结构变化的两重任务。消费政策重心已经从单纯的以旧换新，转向更多与养老、育儿和托育相关的项目。
2025年，中国人口连续四年负增长，全年出生人口创1949年以来的新低。与此同时，老龄化继续加深。到2025年末，60岁及以上人口为3.2338亿，占总人口的23%；65岁及以上人口约为2.24亿，占15.9%。
从卖煤卖地到卖算力
“过去我们是挖煤卖煤。现在把煤‘发’成电、电‘做’成算力，再用算力卖‘Token’，这样我们的附加值就越来越高。”3月6日，全国人大代表、内蒙古自治区政府主席包钢在内蒙古代表团举行开放团组会议对记者介绍内蒙古的产业转型思路。
今年《政府工作报告》首次提出“打造智能经济新形态”。中国正在从根本上寻找另一种增长方式：人工智能。
报告首次提出“支持公共云发展”，并将其与“实施超大规模智算集群”“算电协同等新基建工程”“加强全国一体化算力监测调度”并列写入同一段。中国正在把算力、云、电力和调度能力组织成一套新的基础设施体系。“公共云”概念意味着，中央可以将分散算力资源纳入统一调度，建设全国算力网络。《财经》杂志分析，“云将是一个国家在AI时代的创新基础设施。”
过去两年，中国各地地方政府利用“人工智能”政策导向招商引资买地皮，兴起智算中心建设热潮。《财经》透露，有政策研究部门人士早在2024年年底便提出建设“公共云”，其背景正是国内部分智算中心资源闲置。
不过据《财经》报道，在中国当前的产业转型中，算力和数据中心依然分散，公共部门与政企机构在采购云服务上仍然谨慎。
电力是算力的成本基础，而中国工业电价相较欧洲、美国仍有明显优势。国际能源署指出，中国高耗能行业的电价比欧洲便宜大约三分之一。《华尔街日报》计算，中国部分地区的数据中心用电价在政府补贴后不到部分美国数据中心的一半。
依靠天然风光资源的内蒙古也是中国能源结构转型的先行地区。截至2026年2月底，内蒙古电力总装机约3.1亿千瓦，其中新能源装机已超过1.7亿千瓦，占比过半。新能源发电量连续十年居全国第一。
不过，据《彭博社》注意到，中国最新公布的“十五五”规划纲要草案并未为2030年的太阳能装机设定新的明确目标。相较之下，草案更明确提到海上风电、核电和抽水蓄能等方向。
过去几年，中国光伏装机一路狂飙，太阳能发电量已经超过风电。但装机快速增长也开始挤压电网消纳空间，弃电和收益下滑的压力上升。同时，光伏制造端的过剩问题并未缓解。
全国人大代表、隆基绿能董事长钟宝申今年建议，借鉴房地产“三道红线”逻辑，对光伏企业建立经营可持续性评级标准，对不达标企业实施融资约束。
吴用-zh-hans
短期增长靠服务消费
不过，至少在今年两会的文本里，智能经济仍更多是一种中长期押注。短期内，真正能更快形成订单、客流和现金流的，是服务消费。
政府工作报告称要在供给端“培育消费新增长点”，推进“消费新业态、新模式、新场景试点”。
国务院研究室主任沈丹阳举例称，类似“村BA”、“苏超”等“文旅体融合的创新模式”会成为“经济新增长点和就业‘蓄水池’”。文旅、汽车后市场、体育赛事、演艺经济，以及“情绪式、体验式服务”消费，都是政府要培育的“增长点”。他
林伟文-zh-hans
休假制度调整，也是为服务消费铺路。报告提出支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度。
2026年，春节假期从去年的8天延长至9天。龙洲经讯的消费分析师崔尔南看到，春节期间中国多数与出行相关的指标表现强于预期，长途出行显著走强，其中铁路、航运客运量的增长远高于疫情前的水平。
尽管如此，要刺激中国家庭消费仍然有难度。美国经济学家斯蒂芬·罗奇观察到，中国人仍生活在不安全感中，正在“过度”预防性储蓄，经常性账户盈余创历史新高。
住房仍是中国家庭资产负债表中最重要的资产类别。高盛集团中国首席经济学家闪辉在今年2月的一份研究中估算，北京、上海、深圳等主要城市的二手房价格较高点平均已下跌约31.5%。对在2021年至2023年购房的家庭而言，房价下跌已侵蚀了大部分首付款价值。如果2026年房价再下跌约10%，负资产家庭的比例将明显上升。
在3月7日全国人大举办的民生主题记者会上，住建部部长倪虹缺席。过去两年，这一记者会通常由住建部部长回应房地产市场问题，而今年会议上的议题甚至并未涉及楼市。
押注产业转型，就业供需仍错配？
中国寻找发展新动能的过程依然嵌订在以国家为主导的模式之中。今年，全国人大会审议新的《国家发展规划法》，用立法形式坚持“全国一盘棋”的大国模式。
未来五年，国家继续发展“新质生产力”，明确提出“前瞻布局未来产业”——上到高空经济、脑机接口、量子科技，下到深海深地探测，在全行业应用人工智能。十五五草案同样提出，全社会研发经费投入年均增长也应达到7%，领先于GDP增速。
不过，一项北京和香港的研究者在2019年的研究预测，人工智能到2049年会导致2.78亿中国劳动力失业，约占目前中国就业人口的三分之一。陈昌盛则称，目前中国在人工智能行业存在劳动力缺口，高科技产业“一才难求”，而家政服务业的全国人才缺口超过2000万人。
青年就业形势依然严峻。根据国家统计局的数据，2025年12月，不含在校生的16—24岁劳动力失业率为16.5%。过去六个月，这一数字一直在15%以上。
《政府工作报告》称，中国要在2026年新增1200万个就业岗位。这一目标与今年1270万毕业生数量吻合。陈昌盛在解读会上称：“要实现这样一个规模的就业，需要4.5%-5%的增速，这也是今年经济增长目标设定的重要考量。”
然而，高盛集团的分析指出，“新增就业岗位”这一指标本身的设计存在问题：政府统计只计算新创造了多少岗位（gross basis），而不是扣除同时消失的岗位数量的净新增数（net basis）。高盛称，只要2026年“新增”的岗位达到1200万，即便同期有大量岗位消失，中国政府仍可宣称完成目标，只是这并不能真实反映中国人的就业现状。
