巴拿马最高法院于1月29日发布判决，裁定巴拿马运河两端主要港口的营运者「巴拿马港口公司」（Panama Ports Company, PPC）合约违宪，其母公司为香港首富李嘉诚旗下的香港企业长江和记实业有限公司（CK Hutchison Holdings） 。
法院认为，该公司原始合约获得过度的权利与特权，不符合公共利益与社会福利，因此判定合约无效。法院同时裁定长和不能上诉，巴拿马政府已拟定过渡方案，由丹麦航运巨头马士基（AP Moller-Maersk）暂时接手。此案被认为与美国与中国竞争有关，预料将加剧后续的效应。
法院在裁决中表示，合约赋予长和的特权包括专属税务豁免、排他性权利与市场优势、缺乏环境评估条款，且要求政府必须经过该公司同意才能授权其他港口特许经营，构成实际垄断，并不符合宪法对于公共利益的要求。
长和案涉及的港口是位于巴拿马运河两端的巴尔博亚港（Balboa）及克里斯托巴港（Cristóbal），扼守中美地峡通道，巴拿马运河更让美国东岸到西岸的距离缩短超过8000英里，每年美国约40%的货柜运输量都需通过此处，重要性可见一斑。
出售港口、合约争议与违宪判决
PPC公司自1997年起获巴拿马港口的营运合约，并在2021年上一届巴拿马政府执政期间获得续约，为期25年。
2025年3月长和港口爆发争议，长和宣布拟与美国贝莱德资产管理集团牵头的财团达成交易，长和将向其出售旗下和记港口集团的80%资产，包括巴拿马运河两端的两个港口。讯息一出，就引来香港建制派批评，指这笔交易在中美竞争的背景下对中国不利。中国媒体也刊登许多评论，批评交易危及国安。
同年七月，北京表明，除非中国航运龙头中国远洋海运集团（COSCO Shipping，中远海运）能获得多数股权，否则将阻止交易。直到年底，中远海运、贝莱德、地中海航运集团（MSC）旗下的TiL进行多边谈判，试图由多边的跨国财团组合讨论买卖协议。
同年，巴拿马审计长弗洛雷斯（Anel Flores）提出要对港口合约进行详细审查，他指出合约续约与执行过程中存在不当情况，包括付款不透明、会计错误以及「影子特许」等问题，指长和未向巴拿马政府支付12亿美元税金。巴拿马一些法律团体与律师先后向法院提起诉讼，挑战长和港口合约的合法性，指其违反宪法，亦不符合公开竞争与公共利益的原则。
巴拿马最高法院在裁决中采取一致性意见，指出原始合约与后续延长不仅缺乏公平竞争程序，也在法律层面赋予长和过多权利。首先，法院认为长和在港口经营上享有排他性优势，政府需经其同意方可授予其他竞争者特许经营。其次是合约赋予大量税务优势，而非在法律公开竞标环境中平等提供。最后，在港口与物流活动密集的背景下，缺乏必要的环境影响评估程序，也违反公共利益原则。
法院称这些条款未符合「公共利益」与「社会福利」，违反巴拿马的宪法。由于法院裁定长和不得上诉，因此长和可采取的行动有限。另一路径可能是寻求国际仲裁。
巴拿马政府在九零年代后经历数次的政权更迭，而现任总统穆里诺（José Raúl Mulino）则是在2024年上任。2017年上任的总统瓦雷拉（Juan Carlos Varela）立场亲中，也在同年宣布与台湾断交，转向与中国建交，并与中国签订一带一路合作备忘录，欲建设铁路。不过，在美国国务卿卢比奥在2025年2月出访巴拿马后，穆里诺随即宣布不续约一带一路，是首个正式表态脱离一带一路计划的拉美国家，并强调会「真诚的」与美国合作，深化双方关系。这个转向被视为中美竞争中，美国成功使巴拿马转向，让中国影响力在拉美受挫。
穆利诺于1月30日表示，港口营运不会中断，并推出过渡安排。政府已建立应对计划，任命技术小组监督过渡过程，确保港口运作与国际货物运输不受影响。会先持续由长和营运到程序完成，并由马士基公司暂时接手，直到透过「一个公开、捍卫巴拿马利益的程序」重新招标。
长和29日发出声明指，虽未正式接到裁决通知，但「裁决违反了相关的法律框架及批准合约的法例，有违诚信及背弃合约精神，令人不齿。」长和称，此份裁决是巴拿马政府超过一年以来，针对长和及其投资者的攻击。
各方反应
裁决发出后立即引发金融市场反应，导致长和股价在香港市场一度大幅下跌，在香港上市的股票收盘下跌4.6%。香港恒生指数下跌2.1%。反映投资者担忧，该公司港口资产被否决可能造成价值损失与未来的业务不确定性。后续也可能打乱长和意图出售部分码头的计划。
此外，这一决定可能重新塑造全球港务市场的竞争结构。法律问题可能促使其他国家加强合约透明度，或重新检视外资港务特许经营协议。
对于裁决结果，香港特区政府发表声明予以强烈反对，指责巴拿马的行动是对香港企业的政治打压，并反对任何政府以不当手段伤害合法商业利益。
中国外交部亦发表声明，表示将采取必要措施维护中国企业在海外的合法权益。
亲北京的大公报刊登社评指巴拿马政府用「『司法献媚』，是对国际合约精神的公然践踏，令世人所不齿。」2日，多名香港立法会议员受访表达抗议，斥「裁决有违合约精神、充满政治盘算，质疑巴拿马方面受地缘政治干扰」，并呼吁长和进行国际仲裁维护权利。
美国总统特朗普曾于2025年称：「中国正在运营巴拿马运河」，后续表示不排除动用武力收回运河。后续长和要出售港口时，特朗普对此表达肯定，甚至认为这可能让美国公司在运河港口占得多数股权。
特朗普政府认为，港口控制权应由对西半球安全友好的合作方持有。在美方的政策与外交压力下，巴拿马运河成为中美关系的角力场。
对于特朗普的说法，巴拿马政府强调本国对运河拥有完全控制权，表示长和营运港口并不代表中国政府控制运河。
然而，美国当局仍然对裁决表示欢迎，美国众议院中国问题特别委员会主席穆勒纳尔（John Moolenaar）称之为「美国的胜利」。
一些分析认为，这会加强西方在全球最重要航运路线之一的影响。巴拿马的决定实际上反映了地缘政治权力竞争。
彭博社报导指，这并非首次有政府终止私人企业经营公共基础设施的特许合约。巴拿马去年即因一家中资企业未依政府特许要求建设港口，而收回相关土地。2015年，埃及达米埃塔港（Damietta Port Authority）终止了一项授予私人财团经营货柜码头的特许协议，而国际仲裁法庭于2020年支持该财团的损害赔偿请求。虽然埃及最高法院否决了该仲裁裁决，案件最终仍以部分赔偿和解。
纽约大学兼任法学教授Winston Ma在彭博的报导指出：「各国收回港口及其他基础设施控制权的前例相当多。特许经营合约的条款中，通常都保留了政府可因公共利益或正当理由而终止合约的权利。」
对于此次的裁决，《联合早报》引述南京大学国际关系学院院长朱锋分析，巴拿马的判决，显然是在特朗普政府施压下妥协的结果，预料美方对运河港口的监管将步步推进。他进一步称，在特朗普的「门罗主义」下，美方试图控制拉美地区的资源，将对中国造成许多新的挑战。
巴拿马最高法院对长和港口合约的违宪裁决，除了将改变港口控制权，也引发全球对于国家主权、外资特许与国际基础设施控制的讨论。这一事件的影响仍将在未来数月甚至数年内发酵。
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