评论｜2021年的加密货币世界：革命的迹象，还是伟大的泡沫？

加密货币世界，早已不仅仅只是比特币。

对加密货币的主要批评之一是，它没有现实世界的价值或应用。如今，加密货币的支持者们要比过往更理直气壮一点：你看，我们有DeFi（去中心化金融）、有NFT（非同质化代币）、有区块链游戏……但反对者仍然嗤之以鼻：这些不还是炒作？

在加密货币身上，一直存在着巨大的矛盾，它的支持者和反对者一样履历光鲜，支持者如a16z合伙人马克·安德森（Marc Andreessen）、推特创始人杰克·多西（Jack Dorsey）、德丰杰投资基金合伙人Tim Draper、方舟投资合伙人Cathie Wood，还有左右横跳的马斯克（Elon Musk），反对者如查理·芒格（Charles Munger），沃伦·巴菲特（Warren Buffett）、斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz），以及一众央行、证监监管官员。

它的A面和B面也让人无所适从。既像一个击鼓传花的博傻游戏，让人怀疑这不过是一场集体无意识的癫狂，又在某些方面显现出非常迷人的特质，隐约中似乎埋藏了下一个互联网级别的可能机会。 不过这种矛盾性不妨碍我们靠近些观察这个行业日新月异的变化。毕竟，一切都还太早，我们不必匆匆给出结论。

链游崛起

今年四五月份，加密货币的市场狂热情绪达到历史高点：加密货币交易所第一股Coinbase敲钟上市，比特币达到6万多美元的新高，各种动物猫猫狗狗币漫天飞舞……加密货币的信徒们高喊着“永恒牛市”，似乎比特币十万美元乃至百万美元的目标已经近在咫尺。

然而，市场先生从不失手。当狂热的一致性预期出现时，下跌的警钟已经敲响。随后的两个月里，比特币价格最低跌至3万美元下方，整个加密货币市场市值蒸发了一大半，此前强势的第二大加密货币以太币也未能扛起重任，盼望中的DeFi Summer迟迟未能出现，市场情绪从极度乐观转向极度悲观。

投资者们此前并未想到，将市场情绪从冰点拉回来的，是游戏。

从5月起，一款由越南游戏商SkyMavis开发的区块链游戏“Axie Infinity”开始爆发：在一个数字宠物世界中，游戏玩家可以在这个世界繁殖、饲养和交易称为Axies的生物，并使用它们与其他玩家进行战斗，通过战斗胜利和完成必要的任务，就能获取游戏代币。

这看起来是一款简单的不能再简单的游戏了，但是和传统游戏相比，区块链游戏拥有完全不一样的经济系统。游戏中的资产是以代币的形式存在的，小精灵Axies其实是非同质化代币NFT，游戏中帮助精灵进行繁殖的爱情药水SLP是同质化代币。

借助代币，游戏世界和现实世界实现了“打通”。游戏玩家如果想要入场玩Axie，需要购买三只Axies生物，如果用户想停止游戏，也可以直接出售你的Axies、AXS 和 SLP 代币，Axie 协议对市场上的每笔交易会收取4.25%的佣金。AXS 和 SLP 都可以在加密货币交易所进行交易，这意味着它们可以被自由兑换成法币，用于支付现实世界中的账单。

于是，奇迹发生了。疫情期间，很多发展中国家的人们失去工作，横空出世的Axie Infinity就成了他们的“新工作”。尤其是菲律宾、印尼、巴西和委内瑞拉这些受到疫情重创的发展中国家，通过玩游戏就能给一个普通家庭带来可观的收入。

这种Play-to-earn（边玩边赚）的模式，即所谓游戏“打金”早就存在：练级、练装备，发展中国家用户打游戏挣钱，发达国家用户氪金打游戏，但区块链游戏的网络效应更为惊人。 Axie的单月收入1月份还只有10万美元，7月份就增加到1.94亿美元，7月中旬到8月中的月收入达到3.34亿美元，超过了《王者荣耀》。和传统游戏不同，Axie Infinity的95%的收入都会归玩家所有。

Axie游戏本身就为加密货币世界贡献良多。要玩这个游戏，首先用户就需要开通一个加密货币钱包，这就带动了新用户的入场，虽然未必是直接联系，但从以太坊钱包Metamask钱包的用户数据来看，今年8月，其月活用户数突破1000万，第一大用户来源就是菲律宾；其次，在Axie开发自己的侧链Ronin之前，Axie也为以太坊贡献了大量的gas费用。

在5到7月的低迷市场中，Axie的治理代币AXS逆势上扬，从最低4美元左右上涨到50美元左右，7到9月涨势持续，最高至80美元上方，几乎是以一己之力拯救了整个市场的低迷气氛，并且将区块链游戏这一赛道重新推回到人们面前。

NFT Summer

Axie本身就是一款融合了NFT的区块链游戏，但Axie并不是今年NFT的最高潮。

NFT在今年年初已经经历过一波小高潮。借助NBA球星卡游戏，这个原本小众的概念突然出圈，随后，以体育界为先锋，篮球之后，足球也卷入其中，不少豪门足球俱乐部基于区块链发行了自己的粉丝代币。现实世界和加密货币世界第一次产生了如此紧密的映射——尽管在传统视角看来这仍然是炒作。

入局的传统企业名单越来越长：影视企业漫威、福克斯，老牌媒体纽约时报、时代杂志，奢侈品企业LV、Gucci，纷纷发行自己的NFT，今年6月10日，在苏富比举行的 NFT 艺术品展览及在线拍卖活动中，《CryptoPunk #7523》以1175.4万美元价格成交，而这不过只是一个看起来仿佛回到远古互联网时代的外星人像素头像。

8月，炒作到达顶峰，月底，CryptoPunk NFT的地板价达到100 ETH（约合32万美元），同时崛起的还有大猩猩头像Bored Ape NFT，一个个表情忧郁的猿猴突然席卷推特，一时间你会觉得这个世界真的疯了——为什么有这么多人会为了一个JPG头像付出几十万甚至上百万美元？

每个阶段的狂热都会有一个终结者，8月底，一个叫做Loot的NFT项目上线了。这次，抛弃掉JPG图像，Loot NFT简洁到只有八行文字：分别代表着游戏人物常见的8个装备，武器、胸甲、头盔、腰甲、足甲、手甲、项链、戒指，也就是说，每当你铸造一个NFT，你就会获得一组物品，但是是以txt的形式。只用了短短一周时间，Loot就成为NFT 领域最火爆的项目，地板价一度达到18个ETH，但这也成为这一季NFT高潮的尾声。之后，各路NFT项目的价格迅速熄火，9月前两周成交额较高点下跌70%。

《小王子》里有一个故事，某一个小王子旅行的星球上有一个商人，他一直在数星星，数到了第五亿零一百六十二万两千七百三十一颗。小王子问他要拿这些星星做什么，商人回答说：“什么也不做。它们都是属于我的。” 小王子又问，“你怎么能占有星星呢？” 商人回答说，“因为是我第一个想到了这件事情的。我不能摘，但我可以把它们存在银行里，我把星星的数目写在一片小纸头上，然后把这片纸头锁在一个抽屉里，这样就行了。”

这是不是像极了今天的NFT？

公链“下半场”

这个夏天，不仅仅是NFT Summer，还是Solana Summer。

每当人们以为公链战争已经结束、以太坊已经一统江湖的时候，市场就会用新的炒作热点告诉你，还远远没有。

所谓公链，指的是指全世界任何人都可以随时进入到系统中读取数据、发送可确认交易、竞争记账的区块链，它们相当于区块链行业的基础设施。比特币是初代公链，以太坊是第二代，借助智能合约，以太坊开启了公链作为“操作系统”的时代——各种应用可以搭建在以太坊上，运行应用需要燃烧以太坊（我们称之为gas费）。

Solana是一条与比特币、以太坊并行的公链，它的投资人、核心人物SBF在这个疯狂故事辈出的圈子里仍然足够传奇。年仅29岁，入圈仅3年，财富已经超过查理·芒格、里昂·库伯曼（Leon Cooperman）和霍华德·马克思（Howard Marks）的总和，除了投资了Solana，他还是加密货币交易所FTX的创始人，26个月获得180亿美元估值，成长速度如火箭般惊人。

7月中下旬开始，Solana的代币价格从25美元左右上涨到9月上旬最高突破200美元，到9月上旬这条年轻的公链已经成为TVL（总锁定价值）排名第三的公链，仅次于以太坊和BSC。

不过，这种狂热也以一个非常加密货币范儿的形式暂时结束了。9月14日晚起，风光无限的Solana 主网 Beta 版开始出现不稳定状况，连续当机超过13个小时，最终靠重启主网才恢复正常。

这样的故事其实每年都在发生。一直以来，有无数号称要挑战以太坊的项目，它们被统称为“以太坊杀手”：从当年的EOS，到波卡，到bsc，再到今天的Solana、Near，相比于以太坊的“又贵又堵”，它们有更高的TPS（每秒事务数），比如Solana号称在千兆网络下每秒最多可以处理71万笔交易，但在效率、安全、去中心化的不可能三角中，提升了效率，就必然牺牲了去中心化和安全，EOS最终创始人出走，BSC不断爆出黑客盗币事件，如今又是Solana的当机，鉴于每条公链都是冲着金融基础设施这个名头来的，这样的结果实在不能令人放心。

下一代互联网？

加密世界的吊诡在于，所有疯狂到不可理解的东西，换一个角度看，似乎又像是革命的前夜。

比如，看起来没有创造任何现实价值的Axie Infinity，实际上可能重塑了游戏和工作模式。一个传统的游戏，会在营销上花费数百万美元，同时将大部分利润留给开发者和经销商；借助加密货币的网络效应，Axie几乎没有在营销上花费任何费用，通过将绝大部分的价值都留给了玩家，获得了惊人的市场增长。至于这到底有没有现实价值，也许就要回到那个究竟“何为现实”的问题——如果人们将这么多的注意力和情感都投入到线上生活和游戏中，为什么“游戏打金”不能成为一个值得尊重的职业呢？

又比如，前文所述的那个看起来不可思议的、能把txt卖出天价的“Loot”项目，换一个角度来解释，也许也是一场自下而上的游戏革命。正是由于Loot非常简洁，它类似一个最小化可行产品MVP，任何人都可以利用Loot与其他协议进行组合连接，第一层是Loot的资产层，第二层已经出现了由很多开发者基于 Loot 做的游戏，第三层是 Loot 的一些技能、资源和人格，甚至有一些开发者自行发起的Loot 黑客马拉松。借助社区的力量，搭建起一个开放的Loot宇宙，这会是下一代互联网的模样么？

而且，传统的游戏厂商会花费大量金钱在宣发和冷启动上，但NFT的引入和价格门槛，本身就快速吸引了一批高净值用户参与其中，那么Loot是不是可以变成一个高质量氪金玩家的引流工具？Loot的持有者所获得的游戏中的装备或者角色，也可以用于出租或者出售，从而产生现金流，让其变成生息资产。

再比如，今天看起来还无法替代传统基础设施的公链，未来或许蕴藏着无限可能，毕竟，技术方案层出不穷：侧链、分片、Layer2……不是以太坊杀手，就是以太坊2.0，而从萨尔瓦多引入比特币作为法币，以及推特引入比特币小费打赏功能来看，连原本认为不可能被用于日常支付的比特币，借助闪电网络都有进一步发展的可能性，我们似乎还是可以对技术进步抱有一定的乐观主义态度。

这个世界到底改变了什么？是它的开放性、可组合性、互操作性，当目前的web世界需要政府监管介入来动手“拆墙”的时候，加密货币世界天然就是倾向于无缝衔接的：各种代币之间都可以互相兑换，同链和跨链的应用可以自然交互，各个层面的应用可以像乐高积木一样拼接在一起…… 而且，当传统世界还在质问加密货币有何意义时，它的支持者们反过来对现实世界也是不屑一顾。A16z合伙人Chris Dixon近期在推特表示，在他看来，加密中的代币与互联网时代的网站类似，是新的数字原生，但在灵活性和通用性方面要更胜一筹，他认为，同质化代币没有任何内在的东西需要与货币和金融相关，而NFT也没有任何内在的东西需要与艺术和收藏品相关。

但是，监管并不那么买账。就在刚刚过去的上周五，加密货币世界迎来了一记主权国家的重击：中国政府十部委联合发布通知，联动打击虚拟货币交易炒作。虽然这已经是中国官方第N次发表对加密货币的禁令，但此次措辞的严厉态度显然是空前的：公检法部门首次介入，明确指出面向中国境内居民用户的境外虚拟货币交易所，其境内工作人员会被追责等等。

被认为是最懂区块链的监管者，曾在麻省理工教授相关课程的美联储主席加斯勒，9月21日在接受华盛顿邮报采访时表示，“公共货币在全球有一定的地位。私人货币通常不会持续那么久。所以，我不认为有五六千种私人形式的货币有长期的生命力。历史告诉我们并非如此”。

桥水基金创始人达利欧则多次表示，如果比特币获得成功，“主流监管机构将扼杀它”。

未来的有趣之处在于，在它真正到来之前，没有人知道它会是什么样。政府未必擅长挑选赢家和输家——Coinbase总裁阿姆斯特朗在拜会美国监管机构后在推特上写到：“一个绝佳的关于政府为什么只适合制定法律和政策框架，而不是挑选赢家的例子，他们曾经选择用来代表互联网未来的两家公司，一家是IBM，另一家我听都没听过！”

一时的市场也未必是。曾经荷兰的郁金香泡沫、95至01年的互联网泡沫、08年的次贷危机，都告诉了我们市场的非理性繁荣也可以持续很久，直到它被戳破的那一刻，一切都显得自洽且合理。但有一句话或许总是对的，从一纸白皮书开始，十年时间依靠去中心化的网络效应，在政府监管的围追堵截下依然成长为数万亿美元的产业，并开始倒逼主流金融机构和监管机构改弦更张——即使加密货币是泡沫，它也当之无愧，会是本世纪最伟大的泡沫之一。