继铂涛酒店(原“七天酒店”)并入锦江集团后,内地另一民营连锁酒店巨头如家也将私有化。4月4日,首旅集团发布公告,宣布已与如家集团完成合并交割。如家将从美国退市,并成为 A 股上市公司首旅的控股子公司。
首旅集团在2015年12月6日发布重组预案,计划以每股美国存托股份(ADS)35.8美元现金收购如家集团65.13%的股权,并以发行股份购买资产的方式,购买 Poly Victory、携程上海、Wise Kingdom、沈南鹏等股东持有的如家酒店集团34.87%的股份。通过将向沈南鹏等人发行私募可交换公司债券,沈南鹏等人可在换股后获得首旅酒店8%的股份。
首旅集团并购如家酒店的总交易金额约为110.52亿元,公告称收购资金为自筹资金。中国工商银行纽约分行曾承诺向首旅酒店提供最高12亿美元的贷款。
如家集团成立于2002年,并于2006年10月成为首个在美国上市的中国酒店。2011年,如家接连收购七斗星和莫泰168两个连锁酒店品牌。截至2015年12月31日,如家在中国355个城市共有2922家酒店。根据中国旅游饭店业协会的“2014年度中国饭店集团经营规模统计”,如家在中国连锁酒店中规模位居第一,本次收购如家的首旅集团则仅排名14。
透过“蛇吞象”式收购,如家免去了从美股回归 A 股复杂的操作流程,首旅集团则将形成覆盖不同消费层次的酒店业务,进一步完善产业布局。
首旅酒店的规模并不算太大,因此合并后,如家在规模上并不一定能夺回‘老大’地位,但此次合并有战略意义。要注意到,如家大部分都是经济型酒店,而首旅酒店的核心业务则是高端产品,所以两者合并后可在细分市场上全覆盖客户群。现在经济型酒店走到‘瓶颈期’,入住率和房价双降,且投资回报期从三年延长到五年以上。
2015年9月,锦江国际也曾宣布以现金约82.69亿元人民币收购铂涛集团(原七天酒店)81%的股权,这笔交易中铂涛集团估值超过100亿元,与2013年2月私有化时的42.44亿元估值相比,增值241.45%。
七天、如家相继私有化,也反映出经济型酒店的经营困境。由于市场饱和,多间经济型酒店陷于瓶颈期。近几年如家的财报表现同样大起大落,2012年净亏损2680万元人民币,2013年净利润1.96亿元,2014年净利润增至5.1亿元,但在2015年前三季度,净利润再度同比下滑58%。
4月5日曝光的女游客在如家旗下酒店被陌生男子施暴但酒店无作为事件,也令如家再次处于风口浪尖,无论酒店的安保状况还是事后处理方式都引起广泛质疑。