日报

美联储再次按兵不动,但市场预计年内加息

刊登于 2015-10-29

美联储主席耶伦(Janet Yellen)。

经过为期两天的货币政策会议,美国联邦公开市场委员会(FOMC)在10月28日宣布,由于美国经济仍以“温和”速度增长,美联储将维持0-0.25%的联邦基金利率不变。美联储称,将在12月的会议上考虑是否加息,但并未承诺年内一定有所动作。

包括美联储主席 Janet Yellen 在内的9位 FOMC 成员支持不加息,唯一支持加息的是里士满联邦储备银行总裁 Jeffrey M.Lacker,他倾向上调联邦基金利率目标区间25个基点。

委员会预期,就业市场得到进一步改善、有足够信心通胀将达到预计2%的中期目标后,提高联邦基金利率才会合适。

FOMC的决议

2008年,美联储为了刺激经济,将基准利率区间降至0%-0.25%的历史低点,此后美国利率一直维持在这一水平。2015年以来,美联储多次释放加息信号,如果美联储通过加息决议,将会是7年来美国首度加息。

根据美联储7月的声明,启动加息需满足两大条件:一是“就业市场进一步改善”,美联储官员预估充分就业时的失业率区间为5%至5.2%;二是“有理由相信中期通胀水平将回到2%的目标”。9月的会议上,由于通胀水平未达到预期,加上全球经济尤其是中国经济下滑等因素,令美联储决定暂缓加息。

今年9月,美国新增非农就业14.2万人,远低于前8个月月均20.5万人的水平。虽然失业率只有5.1%,位于目标区间内,但表现却不如预期。此外,通胀率仍然未达到2%的预期目标,这也成为美联储升息的阻碍。

在最新的公告中,FOMC取消了9月公告中关于全球经济和金融局势可能牵制美国经济活动的表述,仅表示美联储会关注国际局势。

受美联储推迟加息的影响,欧洲央行正研究进一步采取宽松措施。10月23日欧洲央行总裁Mario Draghi曾表示,欧洲央行将在12月研究新的刺激措施,可能进一步下调存款利率。目前,欧洲的基准利率维持在0.05%,存款利率维持在-0.2%。

FOMC下一次会议将在12月15日到16日举行。届时,美联储将考虑就业市场状况数据、通胀压力指标和通胀预期等因素,决定是否加息。

目前,投资者押注美联储12月升息的概率正在上升。基于0.375%的加息后利率假设,期货合约显示市场认为12月升息的可能性已升至43%,而在FOMC声明公布前,这一数字是34%。

5.25 %
美联储上一次加息在2006年。通过连续17次加息,联邦基金利率(Federal Fund Rate)在2006年6月29日达到5.25%。

声音

美联储提到下次会议时是否采取紧缩政策取决于数据的变化,听上去决策者想要(12月)加息。

德意志银行首席美国经济学家Joseph A. LaVorgna

“关注全球经济和金融发展”,这暗示决策者需要更多时间评估海外经济放缓──特别是中国──对美国本土增长和通胀的影响。

瑞士信贷分析师Dana Saporta

联邦公开市场委员会

The Federal Open Market Committee ,FOMC的主要任务是决定美国货币政策,透过货币政策的调控,来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。FOMC决议的货币政策主要由纽约联邦准备银行执行,“公开市场操作”通常指调整联邦基金利率。每年FOMC会在华盛顿举行8次会议,通常当次会后发表的政策声明(Policy Statement)才是市场关注的焦点。政策声明内容包括FOMC货币政策的调整,以及对于未来经济发展的评论。FOMC由12位投票成员所组成,其中7位为联邦准备理事会(Fed)董事。这7位理事会董事,加上纽约区联邦准备银行主席为FOMC固定投票成员。其余4位投票成员则由11位地区联邦准备银行主席轮流担任。其他所有的联邦储备银行行长都可以参加联邦公开市场委员会的讨论会议, 但是没有投票权。(资料来自MBA智库)

来源:卫报路透社南华早报华尔街日报

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