“救命！这个年头在上海搭飞机真是一点都不好玩﹗”10月即将迎来73岁生日的 Jim Rogers（吉姆•罗杰斯）说。
这个与索罗斯(George Soros) 创立量子基金，现在是Rogers Holdings and Beeland Interests, Inc. 的主席，在今年的夏天，像台风一样席卷整个中国大陆，先后在成都、北京、上海、合肥、南昌、深圳马不停蹄到处演讲，分享他对投资的看法。
9月20日，他由上海南下深圳，替内房地产商海岸集团演讲，题目为《像罗杰斯一样投资》。本来和端传媒约好早上8时在洲际酒店进行独家专访，Jim Rogers更打趣地表示会在Gym Room边踩单车边健身，边和我谈谈眼下的全球金融。谁知，就像市场总会迎来未知之数一样，上海飞机班次延误了，结果他在凌晨 4 时才抵达深圳，10 时许才大剌剌出现在酒店大堂。
Jim Rogers面露疲态，但仍露出一惯的招牌笑容，当然还有他的招牌式煲呔及蓝色西装打扮。我总是想，他真是个传奇人物，翻看他的历史，几乎随便就可以在他人生中抽出一件事写本人物小说。1973年与索罗斯 (George Soros) 创立对冲基金 ── 量子基金(Quantum Fund)、1984年建立整个奥地利股市、1998年创立商品指数。还有1980年曾暂时退休环游世界，其中一次，更是驾着一辆摩托车完成。
在这些历史片段中，最令世人瞩目的，当然是1997年金融风暴。就在这一阵子，大家眼见亚洲货币急跌，中国经济增长出现疲态，很多人都说1997年亚洲金融风暴可能再次出现。屈指一算，1997年至今已相隔18年，当年的股市大跌、楼市崩溃，那份山崩地裂依然历历在目，大家犹有余悸，难怪神经敏感。
当年Jim Rogers的量子基金，以其强大的财力和凶狠的作风，在国际货币市场上专门对基础薄弱的货币发起攻击，在整个亚洲风卷残云，杀个片甲不留。很多人想知道，近来大跌的亚洲货币，会否是风暴的山雨欲来。
现在没出现1997年的影子
“噢，1997年？我当然记得，当年是我亲自沽空港元的。”罗杰斯边吃着三文治，边笑着说。没错，当年量子基金追撃亚洲多国货币，泰铢、马来西亚，甚至与美元挂钩的港币，狂沽期指图利，斥资400亿港元。就在1997年10月23日，香港恒生指数大跌1211.47点；28日，下跌1621.8点。当时媒体形容“凶手”为国际金融大鳄，面对追撃，时任香港特区财政司司长与金管局官员当时动用1000亿港元买入港股“打大鳄”，情势之危急，令当时参与做决定的财政司司长曾荫权担心得“夜晚静静地哭过两三次”。
当年的大鳄Jim Rogers，今天却并没有看到金融风暴时的前奏，“我并没有见到很多相同之处，在1997年，大多数亚洲国家都借入短期贷款，同时借出长期贷款，(borrow short and lend long)，所以当流动性枯竭时，他们都陷入严重的麻烦中。现在虽然亚洲货币下跌，但中国人民币仍然是全球第二强的货币，现在它也没有出现太大幅的下跌。”
我不明白为何人民银行让人民币只是轻轻跌了3%，所有人都在大惊小怪。在外汇市场中，3%是一个微不足道的变化。
虽然人民银行分别于7月30日与8月11日主动将人民币中间价下调，但Jim Rogers不以为然：“我不明白为何人民银行让人民币只是轻轻跌了3%，所有人都在大惊小怪。在外汇市场中，3%是一个微不足道的变化，尤其你看欧元已下跌超过30%、日圆在几年内也下跌了50%。”
他进一步分析各区货币，结论是港元与美元挂钩，仍然保持强势；而日本、新加坡、南韩、台湾，部分亚洲货币下跌，亦并没有存在灾难性危机。Jim Rogers进一步指出，“最重要的是，当年1997年时最大问题是这些国家有非常庞大的短期债务，并借出长债，才会令货币崩溃。而且当时大部分亚洲股市已处于非常高位，但现在它们的股市不算很高。”
中国债务令我担忧
中国现时拥有大量债项，是过去几十年来都没有出现过的。中国的债务将会出现问题，就像任何国家一样，太多的债务将会引起问题。
不过，他也强调，现在的市况并非没有隐忧。“中国现时拥有大量债项，是过去几十年来都没有出现过的。中国的债务将会出现问题，就像任何国家一样，太多的债务将会引起问题，有些人将会做出错误决定，不论是1997年，抑或2016年，这是我忧虑的主要问题。”Jim Rogers谨慎地说 。
事实上，根据麦肯锡于今年4月发表的研究报告显示，中国的债务总额7年之间翻了两番，由2007年的45万亿人民币(约7万亿美元)上升至2014年中期的172万亿人民币(约28万亿美元)；债务总额占GDP高达282%，更略高于美国的260%。
“一直以来，中国数十年来都没有大量举债，但在过去6年来，自2009年后，中国累积了大量债务。要留意就是，中国股市在1997年当年的时候，仍然微不足道，现在却是一个非常重要的经济体。”曾经在2009年被视为推动全球经济增长的中国，现在亦已负债累累，隐患处处。
还是印银纸的后患
“不过，如果下一次金融危机来袭，源头仍然是从西方国家。”喝了口水的 Jim Rogers预测说，“记得在2008年，所有的问题在冰岛引发，可能有人甚至不知道冰岛在哪，但它正是突然出现问题的一个国家，然后一直蔓延，贝尔斯登破产，然后雷曼兄弟破产，引致所有人都陷入困难。”
他说现在全球急切面对的问题，也正正是2008年金融危机留下来的“后患”。“自2008年后，所有国家都透过印纸币来逃避问题，长远而言，这肯定不可行。透过增加流通量令货币贬值，短时间内或可奏效，但长远来说，他们一定要付出代价 。利率一直处于不正常的人为控制的低水平，是有史以来最低的水平，它们有一天终会回升。”
美国、欧洲、日本，所有国家的中央银行最近在历史上首次同时印制数量庞大的货币，这将会是一个问题，因为他们大量增加债务。
他说他最担心美国，“美国、欧洲、日本，所有国家的中央银行最近在历史上首次同时印制数量庞大的货币，这将会是一个问题，因为他们大量增加债务。”
2008年后，美国、日本等国家大举透过量化宽松政策增加流动性，美国于2014年的债务占GDP比率已达260%，日本更高达415%，比率冠绝全球。对此，罗杰斯认为：“下一个金融风暴将会比上次更严重，在2008年时，我们因为债务问题而出现金融海啸，但现在，我们的债务水平比当时要高出更多。所以，下一次的金融海啸将会更加严重。而这些债务，记住，正是因所有中央银行大量印制纸币而引起的。”
亚洲当然也不能独善其身。“很不幸地最后所有人都需要一同付出代价”Jim Rogers说，“很不幸地，所有借入美元贷款的亚洲国家都会受苦。”他强调了两次很不幸，因为在美元利息处于低水平时，很多亚洲国家都借入了美元，但当美元利率上升时，他们将会受苦。“美元在过去两三年来，已经历大幅上升，当加上美元利率上升时，有些人会因此破产，我不会为此感到惊讶。”
美元的避险神话
不过 Jim Rogers是别人惊吓时，他处变不惊的传奇人物。他这样阐释他的投资理念：“你要记着，每一次市场过热之时，就会跌下来，跌到没人想碰时，你便可以买入。”
低买高卖，固然是不少成功投资者的投资口诀，但说易行难，谈何容易？这个老外，竟然跟我谈起了“中国字”，“中国字『危机』已存在了几百年，在每一个『危』中都存在『机』，这是很精确的描述。在每次金融危机中，都会有很多公司破产、倒闭，货币大跌。我现在看见的机会是，我持有美元的比例高于任何资产，因为当危机来到时，所有人都会逃进美元避险。虽然美国是史上拥有最大规模债务的国家，但大家都认为美元是避险资产。”
但美汇指数今日的高位并非永恒，“我告诉你，美元并非避险天堂，尽管所有人都认为是，只是因为一直以来它都是。”当投资者看见欧元与日圆大挫后，所有资金都投入美元，同时令所有货币兑美元都显得弱势。“但你亦要留意，美元不会长期持续于高位，当美国成为风暴的中心时，情况便会逆转。一开始，人们会逃进美元，但当他们发现美元才是问题所有时，便会逃离，美元就会大幅下挫。”
人民币的可能性
人民币可说是美元的天敌。
人们会逃去哪里？我当然最想问 Jim Rogers这个投资指南针。
他说：“如果人民币到时可自由兑换的话，那将会是人民币，可能是黄金。当美元大幅上扬，金价会大幅下挫，届时会是一个很好的买入时机。当金价跌至低于每盎斯1000美元时，我便会大量买入黄金。”他更表示，当人民币逐步可以自由兑换时，便会成为与美元、欧元分庭抗礼的重要货币，当美国、欧洲出现问题时，便会成为新的避险货币。
“人民币可说是美元的天敌。”Jim Rogers这样总结。
Jim Rogers 目前定居新加坡，他对人民币及中国市场一直抱有美好愿景。“记着，即使中国会迎来一场金融危机，并不代表中国故事已经完结。美国在上世纪是最成功的国家，但他也经历了15次经济衰退、内战等等，但最后仍是成功的。我估计，未来的中国也是。”
访问时间结束，当天下午，Jim Rogers便踏进州际酒店的ballroom畅谈中国股市及楼市的投资机会，中国观众的掌声和欢呼声此起彼落。我远远看着他，几乎忘记他曾经是那位令亚洲市场彻底崩溃的“大鳄”。
