（王大鹿，前財經記者，兼前房地產投資者關係從業者。感謝孫律師對本文的貢獻。）
暴雷。
一場自2021年7月恆大違約而拉開的中國房地產危機，在今年8月又迎來了新的標誌性事件：在過去兩年的暴雷中碩果僅存的大型房地產民企「碧桂園」，兩筆美元債利息未能如期支付，面臨債務危機；這位曾經的民企優等生是不是倒在了中國樓市傳聞要吹響復甦號角的「黎明前」暫且不知，但另一廂，恆大終於正式向美國法院遞交了破產保護申請，尋求法院批准190億美元債務重組。
受地產行業頹勢拖累，幾乎是同時，中國最大的民營金融控股集團「中植系」出現大量產品逾期兌付，進一步掀開了受地產危機負累的金融信託領域的冰山一角。一時間，「中國的雷曼時刻」 「明斯基時刻」將近的說法，甚囂塵上。
兩年前，恆大暴雷之際，市場上都在問「下一個是誰」？兩年過去了，這個問題變成了「剩下的還有誰」？在恆大和碧桂園這兩家當年難分伯仲的宇宙房企外，墜落的還有無數個也曾經出現在各種廣告通稿「百強排行榜」中的名字：佳兆業，華夏幸福，融創，富力，花樣年⋯⋯
而在這場漫長消亡中，倒塌的絕不僅是曾作為市場信仰的房地產行業，圍繞房地產上下游，還有無數供應商、金融機構、地方政府、相關從業者，更不要說那些撬動所有積蓄，將房產視為一生中最重要的資產配置的購房者⋯⋯當第一張多米諾骨牌倒塌的時候，後續的震盪已遠非人力可以控制的了。一個喜歡調控的政府如何與總是變化的市場經濟進行角力，又究竟會將這中國特色社會主義經濟帶向何方呢？
如今，人們在左右搖擺、仰臥起坐的政策前仿徨，形成了一種奇異的僵化：活不好，又不能死，只好在市場的暗涌下博弈新的平衡。