![豬肉價格上漲是推動CPI上漲的重要原因 。攝: ChinaFotoPress/GETTY](https://d32kak7w9u5ewj.cloudfront.net/media/0a3285fef17e45c5b2bb9136113d5709.jpg?imageView2/1/w/1080/h/720/format/jpg)
豬肉作為中國人最重要的肉食,其價格波動常常與整體物價走勢密切相關。中國商務部對全國36個大中城市的監測結果顯示,7月7日到8月2日四周時間裏,食用農產品價格連續上漲;其中豬肉價格表現較明顯,每一周都比前一周上漲2%至3%。
8月9日,國家統計局公布了7月份全國居民消費價格指數(CPI),環比上漲了0.3%,同比上漲了1.6%,是今年的單月最高漲幅。與之對應的是,豬肉價格7月份同比上漲了16.7%;此外,旅遊產業受暑期旺季影響,機票價格提升,這兩者共同成為推動CPI 上漲的主要原因。
目前豬肉價格處於上升週期,生豬存欄量仍有下降趨勢,預計此輪豬肉價格上漲至少將延續至明年上半年。
然而不少分析人士指出,中國目前經濟狀況「是通縮,不是通脹」,與 CPI 上漲可能引起「通脹」相比,生產物價指數(PPI)連續42個月下跌反映出的「通縮」危機更為顯著。中國國家統計局數據顯示,7月份 PPI 同比下降5.4%,同比降幅比上個月擴大了0.6個百分點,是2009年10月以來的最低點。
華創政權宏觀研究部認為,雖然豬肉價格對 CPI 的影響已開始顯現,但尚不足以構成對寬鬆貨幣政策的制約。央行也於上周五表示,考慮到經濟增速放緩,將綜合運用一系列貨幣工具,以確保經濟體系中流動性的充裕。
聲音
不僅豬肉價格將持續上漲,受今年的厄爾尼諾現象影響,蔬菜、水果等隨季節性波動較大的食品價格也很可能上漲。
最近豬肉價格反彈明顯,市場投資者擔心可能會帶動CPI進入新一輪「豬週期」,這的確會對央行後續貨幣政策寬鬆造成兩難,但我們認為豬肉價格在年內不會成為央行推行既定貨幣政策的阻礙。
CPI 的高是豬肉價格貢獻的結果,除卻食品和豬肉價格,仍然很低;而 PPI 42個月的負數已經說明經濟的萎縮。通縮嚴峻,切不可被數字的假象誤導輕易改變貨幣政策。