非常时期，自会触发非常回应。疫情在美国散播，联邦政府地方政府各部门政策倾巢而出，其中一个霸占了传媒相当版位的要角，就是独立于政府之外的美国联储局。

从零息到量宽，联储局至少已使出十几样招数，而且陆续有来。只是货币政策相当技术性，不似防疫抗疫措施、派钱补贴薪金救市方案般容易明白。莫测高深，易生误解，甚或以讹传讹。为正视听，遂成本文，讲解货币政策运作的基本知识，兼论今次疫情下联储局的独特功能。

从控制一个利率到压低多个利率

经济不景，政策利率拾级而下，但当利率跌至近零，则传统进路不通，联储局再买短债也于事无补。