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比特币的涨势似乎失去了动力，至少目前是这样。
上周五比特币再次下跌，短暂跌破5万美元，较4月14日创下的纪录水平64829美元下跌了20%以上。
比特币创新高之时恰逢美国最大的加密货币交易所 Coinbase Global Inc.首日上市。这两桩事件标志著始于去年的加密货币飙涨行情到达顶峰。比特币的价格在2020年涨了两倍多，在2021年之初翻了一番，此后下跌。
上上周六，比特币突然暴跌17%至52149美元，其中一半的跌幅发生在大约20分钟内。尽管到上周一收复了部分失地，但价格已稳步下跌，上周五后市跌至50620美元。
研究公司 Momentum Structural Analysis 的 Michael Oliver 表示，比特币的动能最近出现了减弱的迹象。自今年3月比特币首次突破6万美元之后，上涨步伐已经放缓，波动范围也相对狭窄。他说，这是一个迹象，表明涨势可能会受挫，就像上上周末最终发生的那样。“我们认为比特币的涨势暂时中断了，”他提及技术趋势线时说。
上上周末的暴跌凸显了比特币近期涨势的脆弱。目前还不清楚是什么引发了抛售。据数据提供商 CoinMarketCap 称，加密货币的市值在一小时内蒸发了近2200亿美元。
一些交易员提到了Twitter上的传言，即美国财政部正准备就涉嫌使用加密货币洗钱起诉几家金融机构，一些媒体对此进行了报导。财政部的一位发言人不予置评。
不管最初的抛售是什么原因引发的，交易员们一致认为，投资者在海外监管不严的加密货币衍生品交易所进行的巨额杠杆押注爆仓，导致抛售加速。
根据数据提供商 Bybt 的数据，周日，交易商因加密货币交易所的平仓操作总共损失了101亿美元。Bybt数据显示，当天超过90%的被平仓资金来自对比特币或其他数字货币的看涨押注，其中近50亿美元的平仓发生在一家交易所，即全球交易量最大的加密货币交易所币安（Binance）。
随著比特币价格下跌，许多仓位被自动平仓，从而加剧价格下行压力，导致进一步平仓的恶性循环。
一些加密货币交易商毫无防备地遭到灭顶之灾。
不愿透露姓氏的科威特工程师Jasim表示，大约在当地时间周日凌晨5点，他被手机上的提醒吵醒。看著币安平掉了他的一些头寸，Jasim很著急，然后他对其他交易进行了平仓，损失惨重。Jasim说，他总共损失了约9000美元。
这不是Jasim第一次经历这种情况，自2017年进入加密货币市场，他的头寸几次被平仓。他说：“问题就出在贪心上。”Jasim已经重新建立了头寸，但打算今后在风险管理方面更加谨慎。
币安等交易所允许散户预先存入相对较少的资金，进行大笔押注。举例来说，假设一个交易人士购买了看涨比特币对美元的期货。如果比特币价格上涨，该交易员的收益可能比单纯购买比特币的收益多很多倍。
但是，一旦比特币下跌，这名交易人士可能损失惨重，必须迅速向账户追加新资金，否则交易所将对其头寸进行自动平仓。
芝加哥投资公司 DRW Holdings LLC 旗下加密交易部门 Cumberland 的全球负责人 Chris Zuehlke 表示，交易者的头寸可能一个接一个触发平仓。
另外，币安等一些交易所报告，由于交易量巨大平台出现了故障，令上上周末的混乱雪上加霜。多名交易员表示，周末交易本就淡静，而他们无法登入交易所，这导致了交易的流动性枯竭，进而放大了价格波动。币安一名发言人表示：“我们经历了几次故障，但我们争取从中吸取教训，以防问题再次发生。”
离岸加密货币衍生品交易所为散户提供高倍杠杆。例如，在币安，投资者可以以125倍杠杆做一些期货合约交易，这意味著他们只需存入80美分就可以撬动相当于100美元的比特币。相比之下，如果投资者在受监管约束的美国交易所芝商所（CME Group Inc.）交易比特币期货，将需要存入至少38美元，并可能被经纪公司要求缴纳更多的保证金。
币安的这名发言人表示，交易所最近调低了多只产品的交易杠杆，现在只有少数用户在使用125倍杠杆进行交易。
不过，交易员们表示，上上周末的下跌之迅速凸显出高杠杆押注对今年加密货币上涨的推波助澜作用，这些高杠杆交易有许多为散户操作。
加密货币交易公司GSR总裁Rich Rosenblum说：“问题的核心在于，比特币交易很大程度上仍受散户驱动，而散户的杠杆水平很高。”
其他一些迹象也显示比特币动能减弱，比如：机构投资者需求下降，Coinbase 上市以来股价走势不佳。
根据加密货币交易所 OKEx 的报告，第一季度大宗比特币交易的数量比第四季度略有下降；这种大宗交易通常由专业基金进行。而根据研究公司 CryptoCompare 的数据，4月份该行业基金所管理的资产比3月份减少4.5%，降至560亿美元。
虽然 Coinbase 上市是加密货币领域的标志性事件，却也可能成为投资者获利了结的提示。Coinbase 是首家登陆美国公开市场的主要加密货币公司，交易首日估值高达850亿美元。但该股在上市后的八个交易日里有七个交易日下跌，上周五收于291.60美元，远低于4月14日381美元的开盘价。
比特币也在4月14日触顶。
英文原文：Behind Bitcoin’s Recent Slide: Imploding Bets and Forced Liquidations