10月1日人民币正式加入特别提款权(SDR) 货币篮不久，离岸人民币已连续八日下跌，一度逼近6.73关口。而中国外汇交易中心也在10月12日将人民币兑美元中间价大幅下调160点至6.7258元，刷新了2010年9月14日以来汇率新低。这也是人民币中间价连续第三个交易日跌破6.70关口，以及连续第六个交易日调降。
人民币下跌是SDR惹的祸？
原国家外管局国际收支司司长管涛表示，人民币节后大跌与 SDR 新机制运行及十一期间海外市场动荡有关，包括日元大幅升值、英国脱欧日程确定等。中国央行对人民币汇率波动幅度的容忍度明显提高，正说明人民币汇率更朝着进一步市场化迈进。
事实上，为了应对入篮 SDR 后可能出现的汇率不稳，央行已经采取了一定预防措施。10月7日公布的9月外汇储备数据显示，中国9月末外汇储备环比减少188亿美元，降至31663.8亿美元，不仅连续三个月下降，也创下了2011年5月以来最低水平。
野村中国首席经济学家赵扬认为，中国外汇储备降幅扩大主要由于央行在9月份加大了维稳汇率操作，通过干预外汇市场，抛售美元来稳定人民币汇率，从而牺牲了一部分外汇储备。9月日元升值，本应对外汇储备产生正面支持作用。在这一前提下，外汇储备降幅依然超出市场预期，说明资金流出有所扩大。
汇改还将来得更猛烈？
早在今年9月，经济学家、央行货币政策委员会委员樊纲的态度，就已暗示出央行默许人民币进一步贬值的可能。9月8日接受电视采访时，樊纲曾表示政府将适度调控允许人民币缓慢贬值。9月29日樊纲在东京出席论坛时再度强调，前几年大量热钱炒作才导致人民币升值，目前的贬值正是纠正这一问题。
三菱东京日联银行首席金融市场分析师李刘阳表示，中间价下调明确释放出继续推进汇改的信号。招商银行资产管理部高级分析师刘东亮也指出，国庆长假后的首个交易日（即10月10日）人民币中间价就突破6.70关口，显示“铁底”已被打开，人民币波动区间迈入新的阶段。
央行政策利率的尺度有多大？
瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为，短期内人民币汇率仍将取决于美元对其他货币的走势，包括美联储加息的市场预期和实际步伐。由于美国大选和加息等问题存在不确定性，央行将会保持人民币汇率相对稳定，以免动摇市场预期，引发大规模资本外流。汪涛预计央行将更多以 CFETS 货币篮子作为人民币汇率参考，允许人民币对美元小幅贬值，但年底时应不会贬值超过6.8。
荷兰银行（ABN Amro Bank NV）资深外汇策略师 Roy Teo 则指出，未来中国官方将更注重贸易加权指数，确保人民币贬值是循序渐进的；而出于对杠杆的担忧，今年央行不太可能放松政策利率。
保楼市与保汇市之辩
楼市泡沫何时爆发、保汇市还是保楼市之类的讨论近期沸沸扬扬，人民币贬值预期与疯狂的房价正同时引起市场恐慌。不少观点认为，近期楼市疯涨，正是为了消化超发的货币，在外汇管制日益严格的前提下，一旦楼市泡沫崩溃，普通居民的财富将大幅缩水，只有换外汇能保住个人财富。十一长假前后，随着十余个二线城市加入房屋限购行列，大批有保值需求但对楼市走向缺乏信心的投资者开始转向汇市。这也成为离岸人民币贬值的重要因素之一。
特别提款权
来源：财新网