备受瞩目的人民币入篮结果终于揭晓。美国时间11月30日,国际货币基金组织(IMF)宣布,人民币作为除美元、英镑、日元和欧元之外的第五种货币被纳入特别提款权(SDR)货币篮子,成为全球主要储备货币,权重为10.92%,2016年10月1日起生效。
此次参与投票的是 IMF 总裁拉加德与24名成员执行委员。此前 IMF 预计人民币入篮后的比重为14%至16%。调整过后,美元权重从41.9%降至41.7%,欧元权重从37.4%降至30.9%,日元权重从9.4%降至8.3%,英镑权重从11.3%降至8.1%。
为了推动人民币入 SDR 后在美的交易和清算,11月30日,金融数据和信息公司彭博社(Bloomberg)创始人 Michael Bloomberg、美国前财政部长 Henry Paulson 等数位重量级财经界人士宣布将在美国成立一个工作组,制定针对美国的人民币交易及清算业务的计划,并将向两国政府官员提供相关建议。包括花旗集团、摩根大通、高盛和中国工商银行在内的许多大型银行已加入了这一工作小组。此前,加拿大和英国也已分别在多伦多和伦敦建立了人民币清算中心。
特别提款权(SDR)又称“纸黄金”,是国际货币基金组织1969年创设的一种储备资产和记帐单位,目前由美元、欧元、日元和英镑四种货币构成。被纳入特别提款权不仅意味着中国金融地位和国际影响力的提升,也将便利人民币的国际流通,降低交易成本。不过,曾任世界银行中国区主席的 Nicholas Hope 认为,“参考一下日圆纳入 SDR、欧元取代马克和法郎纳入 SDR 的情形,实际上对它们的实体经济、对国际资金流动的影响都很小。”
结果公布前,离岸人民币兑美元创下一月来最大涨幅,境外人民币价差一度缩窄至300点以内。有外汇交易员表示,来自大型中资银行的美元卖盘是离岸人民币价格上涨的主要原因。西班牙对外银行的经济学家夏乐认为,“SDR 结果即将揭晓,中国央行不想在这个时间点看到人民币大幅贬值,希望在相对稳定中迎接 SDR。”
IMF 货币篮子的构成和权重每5年重新评估一次。衡量是否可将一种货币纳入 SDR 有两个标准:一是货币发行国的出口贸易规模位居世界前列,二是该货币可自由使用。2010年的评估中,IMF 执行董事会认为人民币不符合“可自由使用”的条件,未将其纳入 SDR。
为加速人民币入篮,中国政府近几个月推出多项政策,并通过外事访问获得美、英等国支持。今年9月中国国家主席习近平访美前,美国政府一直坚持中国应进行更多金融改革以换取美国支持,但这一态度随后软化。因此,也有不少分析认为,将人民币纳入 SDR 货币篮子很大程度上是政治决定。
8月11日,中国央行宣布完善人民币中间价形成机制,虽然引起市场震动,但仍提高了人民币的市场化程度。9月30日,中国央行宣布放款三类境外央行类机构进入银行间外汇市场。10月8日,中国央行宣布采取采纳 IMF 数据公布特殊标准(SDDS),这一举措“有利于国际社会和公众对中国经济的深入了解”;同日,酝酿多时的人民币跨境支付系统(CIPS)一期正式上线。
此前 IMF 董事会曾要求工作人员关注人民币纳入 SDR 在操作上的挑战,例如188个成员国能否很快将 SDR 兑换成人民币。环球银行金融电讯协会(SWIFT)10月公布的数据显示,今年8月人民币已取代日本成为第四大全球支付货币,在全球支付体系中占据2.79%的市场份额。
人民币入篮后,中国政府需要履行放松汇率管制和开放中国金融系统的承诺,提高运作透明度。这无疑将令中国央行面临持续的压力。