非常時期，自會觸發非常回應。疫情在美國散播，聯邦政府地方政府各部門政策傾巢而出，其中一個霸佔了傳媒相當版位的要角，就是獨立於政府之外的美國聯儲局。

從零息到量寬，聯儲局至少已使出十幾樣招數，而且陸續有來。只是貨幣政策相當技術性，不似防疫抗疫措施、派錢補貼薪金救市方案般容易明白。莫測高深，易生誤解，甚或以訛傳訛。為正視聽，遂成本文，講解貨幣政策運作的基本知識，兼論今次疫情下聯儲局的獨特功能。

從控制一個利率到壓低多個利率

經濟不景，政策利率拾級而下，但當利率跌至近零，則傳統進路不通，聯儲局再買短債也於事無補。