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评论| 曾国平:香港评级展望转负,理由与冲击

从分散风险的角度看,中港两地将所有资产放在同一条船,并不明智。

曾国平:香港评级展望转负,理由与冲击
评级机构调低香港的主权信贷评级展望至负面。

美国两大评级机构──穆迪(Moody’s)及标普(Standard and Poor’s),先后将香港的评级展望由“稳定”(stable)降至“负面”(negative),暗示香港极高的信贷评级未必能够保住 。

中港经济风险连带

标普肯定香港的庞大储备和稳健财政,亦认为联系汇率制度运作正常,政治乱局也未至影响经济。标普下调评级展望,暂时只有一个理由:中港两地金融市场的经济活动关系太密切,对中国悲观,同时要看低香港一线。除非香港行之有效的制度(经济、法治等)能够“强化独立性”( strengthening independence),否则香港的评级就要跟随中国下降。穆迪早前看淡香港,理由几乎一样。两个机构的决定,都证明了“中国好,香港好”,但反之亦然。

想深一层,若果香港的制度跟中国愈来愈相似,两地关系愈来愈紧密,根据标普的看法,香港政府的信贷评级就不只跟随中国一同升降,而是要与中国看齐(现时穆迪评级:香港Aa1,中国Aa3,低两级;标普:香港AAA,中国AA-,也是低两级)。

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