当地时间10月31日,通用电器(General Electric,GE)正式宣布,将斥资74亿美元收购全球第三大石油服务商贝克休斯(Baker Hughes)。这宗交易不仅可能撼动石化产业格局,更令今年10月全球并购总额突破5000亿美元。
GE 计划以每股17.5美元现金的价格收购贝克休斯,两间巨头合并后,贝克休斯将占新公司37.5%的股份,GE 则占剩余62.5%的股份。GE 石油与燃气部门主席 Lorenzo Simonelli 将担任新公司首席执行官,原 GE 首席执行官 Jeff Immelt 及贝克休斯首席执行官 Martin Craighead 则分别出任新公司主席和副主席。GE 预计,这宗合并将使 GE 2018年的每股收益上涨4美分,到2020年时上涨8美分。
贝克休斯本次估值达250亿美元,交易预计在2017年中期完成。摩根士丹利与独立投行 Centerview Partners 负责担任 GE 的财务顾问,贝克休斯的顾问则是高盛。
目前 GE 是全球最大的油田设备供应商,业务涵盖石油开采与生产过程中的防喷器、泵和压缩机。2015年,石油与燃气业务已占据 GE 营业额来源的14%。与贝克休斯合并后,新公司的营运范围将遍及120个国家,年营业额亦将突破320亿美元,在规模上足以与全球最大的石油服务商斯伦贝谢公司(Schlumberger)抗衡。
这宗交易将创造一个行业领袖、一个足以在任何市场成长的理想定位。石油与燃气客户需要更有生产力的解决方案,这只能通过技术创新和服务执行实现,而它们正是 GE 与贝克休斯的特点。
下注油价上涨,GE 判断目前是收购时机但市场不认可
GE 宣布收购事项不久前,国际油价刚涨回每桶50美元的价格。尽管较年初的油价低位已回升三分之一,但与2014年高峰时期的油价相比,国际油价依然显得低迷;而石油产量已达峰值的几大产油国,在减产方面仍存在变数,因此市场对国际油价的未来并无十分把握。
本月初还预期今年石油部门营业额同比下滑30%的GE,在此时豪掷74亿美元收购贝克休斯,无疑显得有些大胆。不过在 GE 首席执行官 Jeff Immelt 看来,“存在一定不确定性”并非坏事,现在正是收购的合适时机。
根据 GE 对投资者的说明,收购决策基于国际油价将于2019年恢复到每桶60美元的预期,GE 更预计到2020年新公司每年将节省16亿美元开支。不过,市场对此似乎并不看好。10月31日,贝克休斯的股价不升反跌,收盘时累计下跌6.3%到每股55.40美元。
Jeff Immelt 的知音还有现任贝克休斯首席执行官 Martin Craighead,在采访中他表示,在任何市场环境下公司都能看到成长,消费者正持续投入大批资金用于石油设备采购。而 GE 的激进投资者之一 Trian 基金也表示,相信这宗并购案背后存在强有力的行业逻辑。
10月全球并购规模破5000亿美元
随着 GE 收购案尘埃落定,今年10月全球并购总额也已达到5028亿美元,成为历史上并购交易第7忙碌的月份。2199宗并购案中,来自美国的并购总规模就达到3291亿美元。仅近两周发生或潜在的重磅收购案就包括:
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10月21日英美烟草公司(BAT)向美国雷诺烟草公司开出470亿美元收购价
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10月22日 AT&T 宣布以854亿美元收购时代华纳
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10月27日高通公司(Qualcomm)以470亿美元收购半导体公司NXP
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10月31日美国电信营运商 CenturyLink 以340亿美元收购 Level 3 通信
Paul Weiss 律师事务所资深交易撮合人 Scott Barshay 认为,“这些(并购案)不只是为了协同效应或在玩金融游戏,相反这些交易是在各自行业内具有策略性的、基于不断变化的前景的商业结合。”尽管多宗交易的规模庞大,但他预期它们不会面临太大的监管压力。
为 GE 担任顾问的独立投行 Centerview Partners 的联合创始人 Blair Effron 则表示,10月份的忙碌可能只是“巧合”,“多数重要的 CEO 和董事会通常相信全球和美国经济将在未来18到24个月内维持缓慢而稳定的增长。”