一直对外宣称不上市的中国快递巨头顺丰最终选择了在深圳A股市场登陆。5月23日,A股上市公司鼎泰新材发布公告,宣布将其全部资产及负债与顺丰控股100%股权进行置换。交易完成后,顺丰创始人王卫控制的明德控股将成为鼎泰新材的控股股东。这也意味着,与此前上市的快递企业申通、圆通一样,顺丰选择了借壳上市。
目前鼎泰新材估值8亿元人民币,以2015年12月31日为基准日,顺丰估值448亿人民币,但由于5月3日顺丰在股东大会决议现金分红15亿人民币,本次交易中顺丰作价433亿人民币 。鼎泰新材将以每股21.66元的价格向顺丰股东发行股份,用于抵消两间公司估值的差额部分。借壳方案完成后,上市公司总股本由目前的2.33亿股增至49.09亿股,控股股东则变更为明德控股。
除了通过资产置换借壳上市,顺丰还计划进行80亿人民币的配套融资,这也意味着新公司的估值将高达521亿人民币。顺丰将向过向不超过10名特定对象非公开发行7.25亿股,这笔资金将用于航材购置、信息服务平台建设、冷运设备采购和中转场建设等投入。顺丰承诺,2016年到2018年扣除非经常性损益后净利润分别不低于21.8亿人民币、28亿人民币和34.8亿人民币,同比年增长34.32%、28.44%和24.29%。
根据鼎泰新材的公告,如果不考虑配套融资因素,交易完成后,王卫控制的明德控股将持有鼎泰新材股本55.04%,王卫将成为公司实际控制人,鼎泰新材将变身为快递物流企业。
2013年9月,顺丰曾接受苏州元禾控股、中信资本、招商局、古玉资本78亿人民币的投资,这也是顺丰上市前唯一一次对外融资,当时顺丰的估值约为320亿人民币。
本次借壳上市后,苏州元禾控股旗下的元禾顺风、中信资本旗下的嘉强顺风、招商局集团旗下的招广投资将分别持有顺丰6.37%的股份,古玉秋创资本则将持有1.27%的股份。此外,四个投资机构将分别派驻一名董事入驻董事会。
融入的资金将深入顺丰核心资源,进一步夯实和强化核心资源的力量,如顺丰信息系统、中转环节及航空枢纽等。
2015年,顺丰控股的营业收入为481亿人民币,净利润为16.23亿人民币,稳居中国快递业的龙头地位。“不差钱”的顺丰为什么要上市?
在顺丰借壳上市前,圆通与申通已先后完成借壳上市,登陆资本市场被视为快递行业的新趋势。尽管顺丰在商务件上依然拥有绝对优势,但“三通一达”(申通快递、圆通速递、中通快递、韵达快递)依托低价与电商件的份额,在规模上已经超过顺丰。2013年、2014年,顺丰控股快递业务平均单价分别为23.73、22.54人民币,远高于同期同行业平均单价7.27元和7.49元人民币。对规模日渐壮大的“三通一达”来说,向中高端商务件领域拓展是必然,顺丰无疑需要寻找新的增长点,并加速行业整合。
一位北京券商分析师表示,“消费者对快递时效与服务质量要求不断提高,行业竞争愈发激烈,并购重组成为快递行业的趋势,资本将发挥越来越重要的角色。”安信证券交运行业首席分析师姜明也认为,“从投资的大方向上看,中国快递业已进入整合的加速器,行业长期的集中度必将提高并会出现比肩FEDEX、UPS的超大型快递物流一体化企业,‘自营模式’的顺丰较‘自营+加盟’模式的通达类快递公司仍有相当大的优势。”