股市、汇市、楼市，特朗普当选怎样影响香港人的投资？

11月9日香港午饭时间，正是美国大选选情最紧凑的时刻。美国东岸时间比香港慢13小时，这时多个州份的选举结果陆续出炉，共和党特朗普选情看涨。

中环餐厅里，上班族一边吃午饭，一边紧盯着电视新闻报导。“什么？不会是特朗普赢吧！”一个年轻的办公室女郎对身边的同事说。“也不能说没有可能，近来所有本应不会发生的东西，偏偏都一一发生了。”她的同事回应说。

极不可能发生，实际上却又发生的事件，就是所谓的“黑天鹅”，很多时会引起市场连锁负面反应。今年6月，“黑天鹅事件”已在英国公投脱欧时现身；如今特朗普上场，这只“黑天鹅”，会如何冲击香港市场？

股市：特朗普政策有利哪些股票？

这只“黑天鹅”的出现为环球市场带来震荡。亚太区股市首当其冲，11月9日出现小型股灾。主要市场例如日本股市就大跌超过半成，最多跌1061点；其余亚太区股市，包括南韩、台湾、澳纽股市等，均跌超过1%至3%。

港股反应亦相当敏感，大市11月9日高开138点，重上23000点水平。但随着特朗普当选的势头越来越强，市场出现恐慌情绪，港股掉头回落，一度跌951点。尾市跌幅收窄，恒生指数收报22415点，跌494点，跌幅超过2%。

“特朗普当选对市场而言是黑天鹅事件，环球股市出现恐慌性抛售属正常现象。”腾祺基金管理投资管理董事沈庆洪估计，市场需要一至两日时间消化消息，相信恐慌情绪可以平复下来，预期恒指在22000点水平有支持。

沈庆洪指出，待市场恐慌情绪减退，加上深港通通车在即支持下，港股有望回升，建议投资者可以趁低位吸纳蓝筹股份。但他提醒投资者，由于特朗普主张对华实施严厉的贸易保护措施，包括声称会将中国列为汇率操纵国，并大幅提高中国进口关税至45%，相信会打击航运及出口类股份的表现。

欧美股市方面，市场已逐步消化特朗普当选消息，因此表现好过亚太区股市。欧洲三大股市，包括英国、法国、德国股市均低开后回升，普遍上升超过1%。市场解读特朗普上场将推出有利商界政策，美股靠稳，三大指数，包括道琼斯工业平均指数、标普500指数及纳斯达克指数均上升超过1%。

美股部署方面，特朗普曾经承诺会建立一支较现时更强大的军队，同时亦推行“以美国为先”的能源计划，放宽石油、煤、天然气和其他能源的生产管制，令美国“能源独立”。因此，星展银行在大选后发表的报告指出，中期而言，特朗普上场会有利美国国防及能源类股份。

但医疗服务、药品及用品类股份就不容乐观。奥巴马任内推出的重点政策——《可负担医保法案》，也就是所谓的“奥巴马医改”，令美国中产阶级需要缴交的保费普遍上升，企业负担也加重。共和党一贯主张废除法案，外界预期特朗普上任后势在必行，因此，星展相信医疗类股份下行压力较大。

汇市：保护主义抬头会影响外汇吗？

货币的强弱往往反映了市场对该货币所属国家前景的信心。纽约投资公司Keefe Bruyette & Woods董事总经理Brian Gardner接受路透社访问时形容，特朗普是他们“不了解的魔鬼”。而当这位充满不确定性的新主上场，美元走势亦受到拖累。

由美国东岸11月8日晚上七时开始，即各州份陆续结束投票时，美元开始转弱。反映美元兑一蓝子货币走势的美汇指数，在当地时间晚上7时至凌晨12时，即特朗普在选举显着领先的时候，一度跌穿96的一个月低位。

市场对美元信心下降，资金转移到其他国际货币避险，当中以日圆及瑞士法郎两种传统避险工具最受欢迎。日圆曾经升最多3.75%，高见每百日圆兑港元7.66元，日本政府更一度表明，已为干预汇市做好准备。至于瑞士法郎，亦录得2.48%的升幅。

沈庆洪预期，当市场消化特朗普当选消息，相信避险情绪降温，资金将会从日圆流出，寻找一些更高回报的投资工具如股市等，因此，日圆等投资工具的价格或会回软。

至于资金会否流向美元，沈庆洪认为，要视乎特朗普能否落实其刺激财政政策。特朗普在竞选时提出“万亿美元基建计划”，以改善美国国内道路、水利、机场及电网等基建设施。若他上任后落实这项计划，届时美国政府开支大幅增加，有机会推高通胀，联储局或需加快加息步伐，以遏制通胀压力。沈庆洪相信，这将会有利美元表现。

离岸人民币（CNH）汇价方面起伏则较大，11月7日，即大选前一日，离岸人民币一度跌破 6.8 关口，创有纪录以来新低，但到11月9日中午，则反弹至 6.7738。

中银香港高级经济研究员应坚指，这显示特朗普当选，令外界对人民币汇率走势短期看好，这可能与两个因素有关：一、美国选情突然逆转，市场一时未能消化有关；二、特朗普跳跃式的行事风格及极端言论，增加了市场的不确定性。但随着市场消化消息， 外汇市场短期波动逐渐稳定下来，人民币亦再度回软。

长远而言，人民币汇率或在特朗普上任后受压。 特朗普胜出大选，显示反全球化的保护主义抬头。除了主张退出跨太平洋伙伴协议（TPP）、重新谈判或直接退出北美自贸协议（NAFTA） ，特朗普甚至计划将中国列为汇率操控国，向中国大幅提高关税。

特朗普更曾说过，人民币最少被低估15%至40%。应坚预期﹐如美国实行有关措施，将会影响中美贸易，长远可能增加人民币贬值的机会。

楼市：美国加息会令香港楼市大跌吗？

美国货币政策及息口走势，与香港楼市可说是息息相关。

追溯奥巴马2009年上任至今近八年，美国长期将息口维持零至四分一厘的超低息环境；而美国联储局推出的三轮量化宽松措施，均对香港楼价有提振作用，八年间楼价稳步上升。

直至联储局在2015年底，宣布10年来首次加息四分一厘之后，市场忧虑息口上升，楼价轻微向下，但已是8年来下调幅度最大的一次。

特朗普在竞选时，多次指责美国联储局主席耶伦的超宽松货币政策，制造资产泡沫的繁荣假像，偏帮民主党，明言上任后不会再任命耶伦，换上更偏向鹰派的联储局主席，沈庆洪相信这会加快加息的步伐。

不过，上海商业银行研究部主管林俊泓指出，过去美国联储局一直都给予市场足够的心理准备，面对加息来临，相信现时香港楼市已消化加息因素，估计美国加息对香港楼市影响轻微。

中原集团主席兼总裁施永青昨日出席记者会时对记者说，香港买家的入市决定不受美国大选结果影响，而且环球市况不稳，资金更需要找出路。他指出，虽然目前楼市交投受政府压抑需求措施影响，楼市观望气氛或持续一至两个季度，楼价最多跌3%至5%。但由于卖家持货能力高，楼市无法再向下，相信当环球热钱流入亚太区市场时，对本港楼市反而有正面影响。

（实习记者党元悦对本文也有贡献）

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