有人亏损20多万、有人看著油价彻夜未眠⋯⋯损失达6亿元人民币的“原油宝”事件是如何发生？
中行被指以交易截止时间的报价11.7美元停止交易，却以结算价-37.63美元为客户结算，你如何看中行的做法？
全球市场动荡，有学者认为此次交易亏损乃属正常的市场风险所致，但投资的损失是否单由投资者一力承担？
中国大型国有金融企业之一的中国银行旗下原油期货产品“原油宝”，因受到美国期油（WTI）出现“历史性”负油价的影响，导致投资者严重亏损。彭博引述知情人士指，中行客户的损失或达6亿元人民币。另据财联社记者在投资者维权群获悉，投资人拟在北京、上海两地同时集体诉讼，进行维权。
这款被宣传为“无杠杆、低风险、稳健收益、适合小白投资者”的理财产品于2018年1月推出。因在内地的资本管制下，普通投资户无法直接参与国际期油市场，而“原油宝”产品则是利用中行的境外账户，让投资户能够买卖国际期油。不过，因产品在纽约五月期油崩盘日以负值结算，令大量投资者们一夜之间血本无归，甚至身陷欠债漩涡。
23日凌晨，中国银行被指划扣投资者的在“原油宝”帐户中的保证金。中行当日亦发出通知表示，投资人必须补齐亏损，否则将视为欠款，表示银行有权向人民银行申请算作违约记录，纳入个人征信系统。
措手不及的大亏损及中行事出突然的行为，引发了投资者对中国银行虚假宣传、产品设计有漏洞、以及操作不当的声讨。据中国媒体对部分投资者的采访，无论是有些经验的投资者，或是投资小白，显然都未意料到“原油宝”会将他们拖入负债困境之中，表示“有人一觉醒来亏损20多万，有人看著下跌的油价彻夜未眠⋯⋯”
这一夜发生了什么？
美国时间4月20日，WTI原油（西德州中质原油）五月期货合约CME（芝加哥商品交易所）官方结算价收报-37.63美元／桶，历史上首次收于负值，此时正是北京时间的凌晨。
按中行“原油宝”的协议约定，当期合约最后交易日及交易截止时间为北京时间晚上10点。但就在这数个小时内，美国原油期价价格急剧下挫，从北京时间4月20日晚上10点停止交易的报价11.7美元，跌至21日凌晨的结算价-37.63美元。
22日，中行发表声明，表示经审慎确认，美国时间2020年4月20日WTI原油5月期货合约CME官方结算价每桶-37.63美元为有效价格。 有投资者质疑，中行“原油宝”协议为跌至20%保证金时就会强制平仓，但中行并没有操作。中行则回应称，当“原油宝”市场价格不是负数时，长仓头寸不会触发强制平仓；但对于已确定转仓或对销的头寸，则会按结算价为客户进行到期处理，不再关注正在交易的市场，亦不会强行平仓。
就此回应，不少国内投资者对中行的处理方式感到不满。据《21世纪经济报道》称，有长三角地区某市客户因事件向当地银保监局投诉，监管部门要求中行该市分行领导当面汇报，并要求做好客户安抚工作。另有内地媒体指出，已有逾200名投资者组成群组，打算向法院提诉。
除了缺乏严密的强制平仓机制，此次巨亏也反映了中国银行的金融产品设计存在重大缺陷，多位期货业内人士接受记者采访时表示，做过期货的人都明白，交易日附近移仓容易出现暴涨暴跌的情况，这一产品设计缺乏市场敏感度。
过度宣传：9成投资者不了解产品
有业内人士指出，被外界描述为理财产品的“原油宝”，投资的是其实石油期货，属高风险的期货性连接产品。但对银行而言，此产品只属于一种“居间代客业务”，几乎不承担风险，只收取费用。而且，并非所有银行都能有资格经营该项业务，中国国内可以开展此类原油期货投资业务的不超过五间。
自3月以来，WTI原油一直处于罕见的大涨大跌的高波动行情中。虽然“原油宝”一直声称“没有杠杆”，但风险和波动要比股票还要大；因为股票在极端情况下也不会出现负价格，而期货可能出现各种离奇的价格，令投资者瞬间背上负债。
然而，投资者几乎对此一无所知。一些本打算保住本金，小赚一笔的投资者，不知不觉踏入了风高浪急的石油期货市场。澎湃新闻调查了120位“原油宝”的投资者，发现其中有92%是新手，有65%不知道“原油宝”和期货合约挂钩，而真正接触、了解过期货的投资者只占5%。
此外，调查当中有66%的投资者表示通过中国银行的公众号、以及网络宣传广告得知有关产品。3月底，中国银行江西分行甚至在微信公众号中宣传，称“抓住一波活久见的原油行情机会，收益率超过37%，仅用5天”。而在此类推广中，投资者直言并无获得明显的风险提示，斥中行“不负责任，玩忽职守，强盗行为，出现重大失误却推卸责任甩锅百姓”。
另有投资者表示，在买有关产品之前，并不知道会出现油价为负，需要倒贴的极端情况。而且有投资者表示在投资前的风险测试，得出是“平衡型”投资者的结果；此类投资者通常厌恶高风险投资，希望保住本金，却依旧被银行推荐了此类产品。
投资者、银行方谁之过？
对此事件，一众投资者纷纷表达对中行存在玩忽职守的嫌疑，以及合约设计和风险控制形同虚设的不满；但不同专家则各有自己的看法。
学者缪因知则认为此次亏损责任主要在投资人。其指面对全球市场的动荡，“此次交易亏损是正常的市场风险所致”。首先，此次交易的亏损是正常的市场风险所致；又认为中国很多人未分清楚石油现价和原油期价就出手，进一步形成了多单压低价格、进而吸引新的本方多单、最后难以成交的死亡螺旋。
至于有投资者对中行玩忽职守的嫌疑，缪因知直言每个理性的成年人都应该对自己的行为负责。而中行且已经按照现有规定为开户者进行相关测试；指出在交易受损后，投资人方主张自己本不该被允许参与这个活动，“是缺乏市场诚信的表现”。
财经评论人莫开伟则认为中国银行难辞其咎；指出产品对投资者没有设定适当投资者条款，使得原油期货成了投资者重要抄底渠道。而原油市场价格波动巨大，已大大超越银行对客户的风险等级要求，属于高风险产品。他又强调，如果中行这款产品没有缺陷，风控监管能及时到位，止损措施适时有力，“今天让投资者倒贴银行的情况就不会发生了”。
全球市场动荡，有学者认为此次交易亏损乃属正常的市场风险所致，但投资的失误与损失是否单由投资者一力承担？
文：端传媒实习记者吴迪