4月15日,中国国家统计局公布2016年第一季度国内生产总值(GDP)为158,526亿元人民币,同比增长6.7%,这也是2009年第一季度以来最低的 GDP 增速。中国央行也在4月15日公布了最新数据,今年第一季度社会融资规模增量为6.59万亿元,比去年同期多1.93万亿元。
中国经济结构调整阵痛仍在持续,下行压力不容忽视。整个经济是否企稳回升还要观察一段时间。
产业结构有所优化
国家统计局新闻发言人盛来运表示,中国经济产业结构正在持续优化。按产业分类,2016年第一季度第一产业同比增长2.9%,第二产业增长5.8%,第三产业则增长7.6%,第三产业在 GDP 中的占比已达56.9%,较上年提高2%。
此外,第一季度中国战略性新兴产业增长10%,高技术产业增长9.2%。投资和消费结构也有所改善,高技术产业投资和服务业投资的增速不仅占比提高,增速也快于其他投资部门,高耗能投资的占比则继续下降。
数据表现好于预期,房地产市场拉动经济
中国国家信息中心经济预测部主任祝宝良认为这一数据“比预期的好”,“基建投资在去年专项建设基金的带动下起来了,房地产涨得也比预期好,和货币宽松有一定关系”。民生证券研究院院长管清友也表示,“一季度经济虽然是下行,但远好于年初市场预期”。他认为,经济数据好转与房地产行业的疯狂、基础建设的投入、出口触底反弹和金融业贷款放量有关。
不过,也有分析人士担心,放松购房限制、降低抵押贷款利率虽然提振了中国的房地产市场,但只是带来大城市的楼市上升,中国的中小城市仍有大规模的住宅空置。根据国家统计局的数据,第一季度中国住宅销售额同比增长60.3%,房屋新开工面积同比增长19.2%;不过,完工待售的住宅面积也同比增长了7.4%。
信贷扩张惹来担忧
根据中国央行4月15日公布的数据,今年3月新增人民币贷款1.37万亿元,远高于经济学家预计的约1.1万元,几乎是2月份新增人民币贷款规模的两倍。社会融资规模增量则为2.34万亿元人民币,分别比上月和去年同期多出1.51万亿元和1.09万亿元。3月份 M2 增速为13.4%,M1 增速达到22.1%,创下近年新高。
招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示,目前需要关注经济的可持续性和信贷高增能否持续。依靠基础建设和地产扩张刺激经济的空间有限,三季度后经济可能会再次转冷;而信贷扩张与目前去杠杆去产能的目标不符,不少企业的杠杆率已接近极限,若央行对其进行管控,信贷增长未必能持续。
德国商业银行(Commerzbank AG)的经济学家周浩也认为,长期来看这种增长不可持续,但也许能延续一到两个季度。