你如何看連鎖品牌「打補貼戰」的燒錢模式、搶佔流量的經營手法？
過往曾有中概股企業因財務問題，致於美市長期停牌退市；現今信任危機再現，中概股該如何應對？
有評論指瑞幸收割資本主義資金以回饋國人，被稱為「國貨之光」，你如何看？
4月2日晚，內地連鎖咖啡店瑞幸咖啡發佈公告，經內部調查後承認自2019年第二季度到第四季度，公司虛增22億元人民幣交易額，數字逼近2019年前三季總收入的29億元。消息一出，瑞幸股票開盤暴跌80%，幾度觸發熔斷，當日收跌75%。
然而造假事情並非毫無徵兆。早在1月底，美國一間匿名調查機構「渾水公司」（Muddy Waters）曾發佈調查報告，指瑞幸財物造假。調查機構有共一萬多小時的門店流量視頻作證，指控幸咖啡2019年第三、第四季度每店、每日商品數量分別誇大了至少69%和88%。
事件發酵牽連甚廣
此次瑞幸財務造假的罪名坐實，對了對其品牌迎來毁滅性的打擊外，事件更牽連甚廣。
在瑞幸咖啡發布的「自查」公告中指，從去年二季度開始，瑞幸的首席運營官劉劍，以及向他匯報的員工「從事不當行為，包括捏造交易」，同時成本和費用也因虛假交易大幅膨脹。瑞幸官方也在內部發文稱「對此事表示震驚，相關當事人已經停職。」面對如此大金額的財務造假，公司董事長陸正耀和CEO錢治亞也難逃其責。
另有分折指出，相較其他市場，美股對上市公司財務造假的容忍度相較更低。早在2002年，安然有限公司和世界通訊公司等財務欺詐醜聞爆出後，美國立法機構就頒布了嚴格的《薩班斯·奧克斯利法案》，表示對所有在美上市公司財政欺詐、財務造假等行為零容忍，處罰嚴格；違法者最高可判達20年以上的重刑。
瑞幸咖啡此次爆出造假事件，連帶相關的投資機構和投行均同樣受到牽連。據媒體報導，在一級市場投資過瑞幸、特別是與其有品牌關聯度的投資機構，不但會蒙受經濟損失外，還可能因信譽受損而影響未來募資。同時，瑞幸咖啡IPO的中介團隊，包括聯合經銷商瑞信、摩根士丹利、中金國際、海通國際，以及審計機構安永等都可能因為「沒有履行應盡的責任」或將受到投資者起訴。
「中國星巴克」：從新星到墜落
瑞幸咖啡2018年1月1日正式開始在北京、上海營運，並同時依靠大量補貼和互聯網營銷以加強品牌宣傳，一夜之間成為中國知名的咖啡品牌。截至2019年底，瑞幸於全中國共開設了4507家直營門店，超越了深耕中國市場17年、擁有2000多家門店的星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌。
從創立到首次公開募股（IPO），瑞幸只花了17個月時間，刷新中概股IPO記錄，成為了中國新經濟的代表。瑞幸赴美上市後，其「讓所有中國人喝到便宜咖啡」的故事和燒錢獲客模式一度受到外國資本的追捧，並在今年1月宣布進入無人零售領域後，市值一度突破110億美元。
然而以「1.8折喝咖啡」打補貼戰的燒錢模式、搶佔流量的策略，和越畫越大的「大餅」，則讓瑞幸在自爆前都看不到盈利的可能——2019年前9個月，瑞幸淨虧損已高達2.47億美元。
瑞幸咖啡造假一事爆出後，多間中國內地財經媒體將其定位成「歷史性的醜聞」、「慘痛一課」，且認為瑞幸在美營商的不實，更會拖累所有中概股的公司未來在美股的發展，令華爾街對中國企業數據的真實性更加警覺。
早在2010年至2012年，中概股在美國市場就曾面臨信用危機。期間，共有40多家中概股企業因財務問題，遭做空機構狙擊，致長期停牌退市；亦令赴美上市公司的數目在2012年降至最低。而此次瑞幸事件則可能為中概股帶來更甚遠的影響。
4月3日，中國證監會發表聲明，強烈譴責瑞幸咖啡財務造假事件，並強調公司不論在何地上市，都應當嚴格遵守相關市場的法律和規則；證監會將按國際證券監管合作的安排對有關情況進行核查。
輿論爭議：「民族之恥」vs「國貨之光」
儘管業內一片悲觀，中國輿論場裡卻出現了另一種聲音。
網絡博主「半佛仙人」諷刺瑞幸的舊文被熱炒，文章中指瑞幸「花投資人和美國韭菜的錢請中國人喝咖啡，瑞幸是國貨之光」（韭菜：在中國股市裡，散戶被形容為韭菜，長高了，便被割掉）。這篇帶有諷刺意味的科普文章，獲得不少網友的真心認同，使得社交網絡上出現了「支持民族良心企業」的聲音。
有瑞幸的支持者認為此事件為資本操作，投資者願者上鉤，與人無尤；而作為消費者，能喝到1.8折的低價咖啡，也沒有傷害普通國人利益，不必指責。另有網友認為做空機構針對中國公司下手，相比沒有割中國人韭菜的瑞幸，更加可惡。
4月3日早晨，社交媒體微博、微信朋友圈紛紛出現集體「曬」瑞幸咖啡的場面。後至下午，瑞幸咖啡的應用程式則已無法下單。瑞幸咖啡後在官方微博上解釋，因為流量高峰，應用程式、小程序崩潰，程序員正在緊急搶修中。
那瑞幸究竟是「民族之恥」，還是「國貨之光」呢？一位網友在曬咖啡時則配文：「趕著去薅資本主義最後一把羊毛。」
有評論指瑞幸收割資本主義資金以回饋國人，被稱為「國貨之光」，你如何看？
文：端傳媒實習記者吳迪