當地時間10月31日,通用電器(General Electric,GE)正式宣布,將斥資74億美元收購全球第三大石油服務商贝克休斯(Baker Hughes)。這宗交易不僅可能撼動石化產業格局,更令今年10月全球併購總額突破5000億美元。
GE 計劃以每股17.5美元現金的價格收購贝克休斯,兩間巨頭合併後,貝克休斯將佔新公司37.5%的股份,GE 則佔剩餘62.5%的股份。GE 石油與燃氣部門主席 Lorenzo Simonelli 將擔任新公司首席執行官,原 GE 首席執行官 Jeff Immelt 及貝克休斯首席執行官 Martin Craighead 則分別出任新公司主席和副主席。GE 預計,這宗合併將使 GE 2018年的每股收益上漲4美分,到2020年時上漲8美分。
贝克休斯本次估值達250億美元,交易預計在2017年中期完成。摩根士丹利與獨立投行 Centerview Partners 負責擔任 GE 的財務顧問,貝克休斯的顧問則是高盛。
目前 GE 是全球最大的油田設備供應商,業務涵蓋石油開採與生產過程中的防噴器、泵和壓縮機。2015年,石油与燃气業務已佔據 GE 營業額來源的14%。與貝克休斯合併後,新公司的營運範圍將遍及120個國家,年營業額亦將突破320億美元,在規模上足以與全球最大的石油服務商斯倫貝謝公司(Schlumberger)抗衡。
這宗交易將創造一個行業領袖、一個足以在任何市場成長的理想定位。石油與燃氣客戶需要更有生產力的解決方案,這只能通過技術創新和服務執行實現,而它們正是 GE 與貝克休斯的特點。
下注油價上漲,GE 判斷目前是收購時機但市場不認可
GE 宣布收購事項不久前,國際油價剛漲回每桶50美元的價格。儘管較年初的油價低位已回升三分之一,但與2014年高峰時期的油價相比,國際油價依然顯得低迷;而石油產量已達峰值的幾大產油國,在減產方面仍存在變數,因此市場對國際油價的未來並無十分把握。
本月初還預期今年石油部門營業額同比下滑30%的GE,在此時豪擲74億美元收購贝克休斯,無疑顯得有些大膽。不過在 GE 首席執行官 Jeff Immelt 看來,「存在一定不確定性」並非壞事,現在正是收購的合適時機。
根據 GE 對投資者的說明,收購決策基於國際油價將於2019年恢復到每桶60美元的預期,GE 更預計到2020年新公司每年將節省16億美元開支。不過,市場對此似乎並不看好。10月31日,貝克休斯的股價不升反跌,收盤時累計下跌6.3%到每股55.40美元。
Jeff Immelt 的知音還有現任貝克休斯首席執行官 Martin Craighead,在採訪中他表示,在任何市場環境下公司都能看到成長,消費者正持續投入大批資金用於石油設備採購。而 GE 的激進投資者之一 Trian 基金也表示,相信這宗併購案背後存在強有力的行業邏輯。
10月全球併購規模破5000億美元
隨着 GE 收購案塵埃落定,今年10月全球併購總額也已達到5028億美元,成為歷史上併購交易第7忙碌的月份。2199宗併購案中,來自美國的併購總規模就達到3291億美元。僅近兩週發生或潛在的重磅收購案就包括:
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10月21日英美煙草公司(BAT)向美國雷諾煙草公司開出470億美元收購價
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10月22日 AT&T 宣布以854億美元收購時代華納
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10月27日高通公司(Qualcomm)以470億美元收購半導體公司NXP
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10月31日美國電信營運商 CenturyLink 以340億美元收購 Level 3 通信
Paul Weiss 律師事務所資深交易撮合人 Scott Barshay 認為,「這些(併購案)不只是為了協同效應或在玩金融遊戲,相反這些交易是在各自行業內具有策略性的、基於不斷變化的前景的商業結合。」儘管多宗交易的規模龐大,但他預期它們不會面臨太大的監管壓力。
為 GE 擔任顧問的獨立投行 Centerview Partners 的聯合創始人 Blair Effron 則表示,10月份的忙碌可能只是「巧合」,「多數重要的 CEO 和董事會通常相信全球和美國經濟將在未來18到24個月內維持緩慢而穩定的增長。」