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不求援不增資,德意志銀行股價跌至歷史低點


德意志銀行(Deutsche Bank)股價創史上最低紀錄。
德意志銀行是德國最大的銀行和世界上最主要的金融機構之一。攝:Richard Drew/AP

德國雜誌 Focus 上週五(9月23日)援引不具名政府官員消息,指德國總理默克爾已排除本屆德國政府援助德意志銀行的可能性;9月26日德意志銀行更明確否認將向德國政府尋求援助或增加資本金。除了否認向德國政府求援,針對市場關心的增資問題,德意志銀行對外聯絡部門主管 Jörg Eigendorf 也在26日表示,增資問題暫時不在該行議程,對資本充足率的質疑是「純粹的投機」。

出乎意料的態度加劇了市場對德意志銀行財務狀況的擔憂,9月26日德意志銀行股價暴跌7.54%,達到破紀錄的10.55歐元,更創下1992年德意志銀行在 Xetra 上交易以來的最低水平。

德意志銀行大跌也拖累了其他歐洲銀行股。昨日歐元區斯托克銀行股指數( Euro Stoxx bank )下跌1.8%,道瓊斯歐洲 STOXX 600 指數下挫1.42%。其中,德國商業銀行股價下滑3.7%,意大利裕信銀行下挫3.5%,法國巴黎銀行股價下跌3.1%。

(德意志銀行 CEO)John Cryan 從未要求默克爾總理介入美國司法部與德銀之間的RMBS(居民住房抵押貸款證券)問題。德意志銀行決定自行解決挑戰。

德意志銀行的聲明

針對德意志銀行2008年金融危機前發行的住房抵押貸款證券(MBS),9月15日,美國司法部向德意志銀行開出了140億美金的和解金要求,這一數目遠高於市場預期和德意志銀行的承受能力,也引發了市場對德意志銀行財務狀況的進一步擔憂。截至6月30日,德意志銀行僅有55億歐元(約62億美元)的司法訴訟賠償儲備金。

除了棘手的巨額罰單,德意志銀行還面臨極為龐大的衍生品規模。早在2013年底,德意志銀行的金融衍生品規模就已達到54萬億歐元(約75萬億美元),相當於德國國內生產總值(GDP)的20倍和歐元區GDP的5倍多。

但是,德意志銀行的財務狀況卻遲遲未得到改善。2015年德意志銀行出現68億歐元的巨額虧損,2016年第一季度淨利潤鋭減60%到2.14億歐元;2016年第二季度淨利潤更只有1800萬歐元,同比暴跌98%。今年內德意志銀行的股價已下跌逾50%。

嗅覺靈敏的投資者則選擇伺機採取行動。早在英國脫歐公投前,金融大鰐索羅斯(George Soros)就已斥資1億歐元,購得相當於0.51%德銀股份的空頭頭寸。而根據彭博和 IHS Markit Ltd 數據,金融板塊 SPDR ETF的做空指標也在9月26日飆至4.5%,創7個月來新高。

Axiom Alternative Investments 投資者 Jerôme Legras 已持續做空德意志銀行一年多,他指出,「所有人都確信德意志銀行現在必須增加資本金,德銀已經沒有任何容錯空間,我無法理解他們如何能夠避免增資。」 PIMCO的投資分析師 Philippe Bodereau 同樣強調,「就算與美國司法部的糾紛能夠以低於預期的損失解決,德銀也需要增資……他們要麼增加資本金,要麼剝離優質資產。」

事实上,為了改善一級資本充足率,2015年德意志銀行曾將其持有的華夏銀行19.9%的股份轉讓給中國財險公司,德意志銀行當時預計最多可借此套現37億歐元。然而根據花旗集團分析師 Andrew Coombs 報告,即使考慮出售華夏銀行套現的資金,德意志銀行今年第二季度核心一級資本充足率也只有11.2%。考慮到巨額訴訟開支,實現監管部門對一級資產充足率的要求依然有難度。

安聯投資(Allianz Global Investors)首席投資官 Andreas Utermann 則認為,德銀對整個德國經濟的重要性不言而喻。如果德銀真的陷入困境,德國政府不會袖手旁觀。他指出,美國對德銀的罰款實際上是政治議題,最終會通過妥協以更低的金額解決。今年8月,由於認定愛爾蘭政府的納稅優惠不合法,歐盟委員會向蘋果開出了高達130億歐元的史上最大額稅款罰單,美國財政部當時曾強烈反對。

78
按照目前的市值進行排名,德意志銀行在全球銀行中僅位列第78位。

德意志銀行

德意志銀行股份公司(Deutsche Bank AG)是德國最大的銀行和世界上最主要的金融機構之一,總部位於德國法蘭克福。德意志銀行成立於1870年,1872年曾在上海開始分行。目前,德意志銀行分支機構遍布世界各地,並在德國、法國、瑞士等多地掛牌上市。1989年通過收購倫敦投行摩根葛瑞菲爾,德意志銀行開始涉足投行業務。2011年德意志銀行在紐約交易所上市。2015年9月德意志銀行公布裁員計劃,預計裁員後全職員工將降至7.5萬人。(資料來自維基百科)

來源:華爾街日報金融時報衛報

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