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日本通過28萬億日圓經濟刺激計劃,但新增財政開支僅7.5萬億


日本今天將公佈28萬億日元刺激計劃細節。圖為日本東京秋葉原街頭。
日日本政府在臨時內閣會議上通過了規模超過28萬億日圓的刺激經濟計劃。圖為日本東京秋葉原街頭。攝:Chris McGrath/GETTY

8月2日,日本政府在臨時內閣會議上通過了規模超過28萬億日圓(約2750億美元)刺激經濟計劃。此前,日本首相安倍晉三曾在福岡演講時透露這一刺激計劃,但當時並未公布具體細節。

在這28萬億日圓的經濟刺激計劃中,包括13.5萬億日圓的財政刺激措施。其中6萬億日圓用於「財政投資和貸款項目」下的低息貸款項目(Fiscal Investment and Loan Program),真正的新增直接財政開支只有7.5萬億日元,大部分為未來兩年的支出。這些財政刺激措施包括:

  • 用於2016年4月日本南部地震地區和2011年日本東北部地震與海嘯地區的重建項目的2.7萬億日圓;
  • 用於減輕英國脱歐公投給日本中小企業帶來的風險的1.3萬億日圓;
  • 用於支付基礎設施建設開銷的6.2萬億日圓,其中包括連接東京和大阪的磁懸浮列車線路;
  • 用於改善日本人口挑戰的3.4萬億日圓,包括向2200萬低收入群體每人發放1.5萬日圓的現金

據日本政府預計,這一系列刺激措施將刺激日本國內生產總值(GDP)在近期達到1.3%的增速。此前IMF的估計,2016年和2017年日本經濟的增速分別為0.3%和0.1%。

除了財政刺激,日本央行7月29日公布的貨幣政策也是影響市場的重要因素。儘管日本央行宣布維持利率及QQE(量化與質化寬鬆)規模不變,但依然給出了一系列貨幣寬鬆政策,包括將ETF(交易所買賣基金)年度購買規模由目前的3.3萬億日元擴大到6萬億日元,將美元貸款計劃規模擴大一倍至240億美元,以及允許金融機構以日本政府債券(JGSs)為抵押品申請美元資金供應操作,從而間接獲得美元流動性。

不過,對被吊足了胃口的市場來說,日本政府接連公布的刺激措施似乎依然不夠分量。花旗首席經濟學家 Willem Buiter 認為,一次性的刺激措施並不足以提振經濟、讓日本經濟結束通縮局面,「日本必須認真考慮可持續的、大規模的、持續的刺激計劃,直到達成2%的通脹目標。」

中金公司分析師吳傑雲此前也曾表示,即使13.5萬億日圓全是今年的新增預算支出,但相比於2013年日本央行新推QQE(量化與質化寬鬆)的刺激力度,這次財政寬鬆措施的力度也不在一個數量級。

新加坡凱投宏觀(Capital Economics)的 Marcel Thieliant 評論稱,日本政府的做法和過往一樣「雷聲大雨點小」,「他們會宣布一個很驚人的標題數字,但實際支出小得多。」鑒於此次刺激規模不及預期,他預計2017年日本經濟增速為0.8%。

10 個月
截至今年6月,日本通脹率已連續四個月下滑,而家庭開支在過去12個月中有10個月都在減少。

量化與質化寬鬆(QQE)

量化寬鬆是指中央銀行藉由提高強力貨幣,擴大央行的資產負債表規模,但資產組合不變;質化寬鬆則是改變資產組合,但資產負債表規模不變。簡而言之,量化寬鬆是指央行通過購買有價證券而向市場注入資金,質化寬鬆則是買入長期債券同時賣出短期債券,並未向市場注入資金。2014年10月,日本央行宣布將貨幣基礎增長由每年60至70萬億日圓增至80萬億日圓,並將買債規模由每年50萬億日圓大增至80萬億日圓。同時,央行將增加資金投入股市,分別動用3萬億及900億日圓買入日股ETF及房地產信託。管理1.2萬億美元資產的日本政府退休基金(GPIF)亦於同日公布資產配置比例,將日本國債的比重由原來的60%大幅調低至35%,而日股比重則由12%增至25%,海外資產由23%增至40%。(資料來自網絡)

來源:華爾街日報路透社

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