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萬科復牌後連續2日跌停,「寶能系」趁勢增持逼近舉牌線


寶能系26億資金再掃萬科股份,持股量已超25%。
萬科復牌後連續2日跌停,「寶能系」再掃萬科股份,持股量逼近舉牌線。攝:Tyrone Siu/REUTERS

經歷半年停牌,萬科A股終於在7月4日復牌。一如市場預期,復牌後萬科A股連續兩日出現跌停。趁着股價下跌,萬科第一大股東「寶能系」也終於在7月5日尾盤出手。根據7月5日晚間萬科在深交所發布的公告,「寶能系」旗下公司鉅盛華7月5日購入佔總股本0.682%的萬科A股股票,使「寶能系」持股比例升至24.972%,逼近第五次舉牌紅線。以跌停價19.79元計算,鉅盛華5日的增持耗資約14.90億人民幣。

雖然寶能系在7月5日尾盤大批購入萬科A股,但跌停板上依然堆積着超過100億元的籌碼。7月6日一開盤,多空兩頭就陷入激烈廝殺。到下午3點收盤時,萬科A股已經歷8.49%的漲跌幅度和10.59%的換手率,股價收於19.80元,較前一天微漲0.05%。萬科A股全天的成交額則突破201.06億元,創上市25年來歷史最高。

目前尚不清楚「寶能系」是否參與了7月6日萬科A股的交易。不過,根據《上市公司收購管理辦法》,一旦「寶能系」增持到25%,則必須停止增持進行公告,並且在公告期限內和公告後兩日內,不得繼續交易萬科A股。

「寶能系」買入萬科股份,除了為鞏固大股東地位,也可能出於保護萬科股價不會跌破平倉線的考慮。此前「寶能系」買入萬科的資金多為槓桿資金,其中籌資180億人民幣的7個資管計劃將份額淨值0.8設為平倉線。若萬科股價跌破平倉線,「寶能系」則需追加資金。不過,根據多間財經媒體的推算,即便以持有成本最高的資管計劃所持股份來計算,「寶能系」至少也能扛住35%的跌幅,即4個跌停。

鉅盛華所持有權益類投資規模較大,未來股價大幅變動可能會對其資產價值產生明顯影響。

評級機構聯合資信

除了積極買入萬科股份,「寶能系」也在為進一步的行動籌備彈藥。根據深交所的披露,「寶能系」近期已透過海通證券承銷鉅盛華150億元小公募債和50億元私募債,透過招商證券承銷寶能地產30億元私募債,並透過深業物流發行50億元私募債。短短一月內,「寶能系」已有280億元債券現身。據財新網報導,「寶能系」還計劃進一步募集230億元的私募債。不過,在「寶萬之爭」和交易所收緊債券發行的背景下,230億元的私募債能否獲批仍未可知。

經歷了「寶能系」強勢收購成為第一大股東、萬科管理層引入深圳地鐵自救、原第一大股東華潤方面反對重組方案、「寶能系」要求罷免管理層被駁回等一系列波折後,萬科復牌前業內人士曾預期,基於補跌效應,萬科復牌後將出現2到3個跌停。不過若收購戰繼續,萬科實際跌幅將會小於預期,而目前形勢似乎也正在向這個方向發展。

除了股市波折,華潤、「寶能系」、萬科三方在其他方面的爭鬥也仍在持續。7月6日,萬科獨立股東華生在上海證券報撰文《大股東就是上市公司的主人嗎?》,再度質問華潤在萬科股權之爭中扮演的角色,表示對萬科管理層的肯定。華生指出,大股東控制和經理人控制是現代上市公眾公司並存的兩種流行模式,「寶能系」透過二級市場控股萬科,「這對寶能來說也許是理性選擇,乃至也被有些人頌揚為頂級高明的資本運作。但對於社會來說,卻實在是劣幣驅逐良幣和資源配置的嚴重惡化。」

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7月1日萬科管理層發布公告,除了宣布7月4日復牌,回復深交所的7個問詢,還對發股收購深鐵資產預案進行了6項修正。

萬寶之爭

2015年7、8月,潮汕籍姚氏兄弟「寶能系」旗下的前海人壽保險股份有限公司和巨盛華實業發展有限公司耗資超過200億元人民幣,增持萬科股份達15.04%,超越華潤集團成為萬科第一大股東,打破近15年的股權平衡格局。「因應萬科的主動要求」,華潤集團隨後兩度增持,耗資4.97億元、以15.29%的持股比例重奪萬科第一大股東的地位。其後「寶能系」陸續購入萬科A股股票5.49億股,12月初再次超過華潤成為萬科第一大股東。12月16日,「寶能系」再度耗資52.5億元增持萬科A股股票,合計持有萬科總股本達到22.45%。受其影響,萬科股價在不到1月內上漲50%。12月17日,萬科董事長王石在內部講話時明確表示因「信用不夠」,不歡迎「寶能系」入主萬科。12月18日,由於籌劃「重大資產重組」,萬科A股和H股同時宣布停牌。2016年1月16日萬科H股復牌,7月4日萬科A股復牌。(資料來自網絡)

來源:財新網上海證券報路透社界面

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