2月29日下午,中國人民銀行(以下簡稱央行)今年首度宣布降低人民幣存款準備金率(降準)0.5個百分點,自3月1日起實行。這是央行去年以來第6次降準,理論上將自法定存款準備金中釋放出近6000億元流動性。
在剛剛於上海結束的20國集團(G20)會議期間,中國總理李克強和央行行長周小川均強調,人民幣匯率不存在持續貶值的基礎。而此次降準所釋放的近6000億元流動性,無疑會對人民幣匯率穩定構成一定壓力。
華爾街日報分析認為,央行已陷入兩難困境,需要在繼續放貸以支持經濟增長的需求和維持人民幣匯率穩定的目標之間尋求平衡。尤其隨着中國經濟放緩,資本大量外流的問題也令人民幣面臨巨大的貶值壓力。莫尼塔宏觀研究主管鍾正生認為,匯率因素是央行此前不降準的主要考慮,而G20會議之後,人民幣匯率出現階段性企穩,所以央行貨幣政策開始更關注經濟下行壓力。
保持金融體系流動性合理充裕,引導貨幣信貸平穩適度增長,為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。
華爾街日報引述央行的一位官員稱,相比於維持人民幣匯率穩定,不斷加劇的流動性短缺給整個金融體系穩定構成的威脅對央行來說則是更大的擔憂。這一點在央行發布的公告中也有所體現。
分析指,春節期間人們集中取現及商業銀行為完成指標大量發放信貸,造成銀行間貨幣流動性偏緊,央行當時採取了逆回購和 MLF(Medium-term Lending Facility,中期借貸便利)等需要由銀行承擔利息成本的增加流動性,而沒有採取降準這一有利於銀行提高收益的流動性補充方式,就是為了對銀行業予以懲戒和限制。
然而近一段時間,人民幣匯率相對美元走強,為央行提供了難得的行動空間;加上央行本周共計有1.16萬億元的逆回購到期,此時降準可望減輕市場壓力,緩解流動性偏緊的狀態。
在過去一段時間中,中國股市也表現低迷,本周一(2月29日)滬指探底達到2638點,而降準的利好消息也對中國股市帶來了刺激,截至3月1日收盤,滬指報2733.17點,漲45.19點,漲幅1.68%;深指報9322.00點,漲224.64點,漲幅2.47%;創業板報1934.92點,漲54.77點,漲幅2.91%。
而中國一、二線城市的樓市近期持續火熱,多地房價暴漲,因此也有人擔憂此次降準會對樓市「火上澆油」,催生出更大的泡沫。