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中國央行今年首次降準,釋放近6000億流動性


2月29日下午,中國人民銀行宣布降低人民幣存款準備金率0.5個百分點。攝:ChinaFotoPress/Getty
2月29日下午,中國人民銀行宣布降低人民幣存款準備金率0.5個百分點。攝:ChinaFotoPress/Getty

2月29日下午,中國人民銀行(以下簡稱央行)今年首度宣布降低人民幣存款準備金率(降準)0.5個百分點,自3月1日起實行。這是央行去年以來第6次降準,理論上將自法定存款準備金中釋放出近6000億元流動性。

在剛剛於上海結束的20國集團(G20)會議期間,中國總理李克強和央行行長周小川均強調,人民幣匯率不存在持續貶值的基礎。而此次降準所釋放的近6000億元流動性,無疑會對人民幣匯率穩定構成一定壓力。

華爾街日報分析認為,央行已陷入兩難困境,需要在繼續放貸以支持經濟增長的需求和維持人民幣匯率穩定的目標之間尋求平衡。尤其隨着中國經濟放緩,資本大量外流的問題也令人民幣面臨巨大的貶值壓力。莫尼塔宏觀研究主管鍾正生認為,匯率因素是央行此前不降準的主要考慮,而G20會議之後,人民幣匯率出現階段性企穩,所以央行貨幣政策開始更關注經濟下行壓力。

保持金融體系流動性合理充裕,引導貨幣信貸平穩適度增長,為供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

中國人民銀行官方通告解釋為何「降準」

華爾街日報引述央行的一位官員稱,相比於維持人民幣匯率穩定,不斷加劇的流動性短缺給整個金融體系穩定構成的威脅對央行來說則是更大的擔憂。這一點在央行發布的公告中也有所體現。

分析指,春節期間人們集中取現及商業銀行為完成指標大量發放信貸,造成銀行間貨幣流動性偏緊,央行當時採取了逆回購和 MLF(Medium-term Lending Facility,中期借貸便利)等需要由銀行承擔利息成本的增加流動性,而沒有採取降準這一有利於銀行提高收益的流動性補充方式,就是為了對銀行業予以懲戒和限制。

然而近一段時間,人民幣匯率相對美元走強,為央行提供了難得的行動空間;加上央行本周共計有1.16萬億元的逆回購到期,此時降準可望減輕市場壓力,緩解流動性偏緊的狀態。

在過去一段時間中,中國股市也表現低迷,本周一(2月29日)滬指探底達到2638點,而降準的利好消息也對中國股市帶來了刺激,截至3月1日收盤,滬指報2733.17點,漲45.19點,漲幅1.68%;深指報9322.00點,漲224.64點,漲幅2.47%;創業板報1934.92點,漲54.77點,漲幅2.91%。

而中國一、二線城市的樓市近期持續火熱,多地房價暴漲,因此也有人擔憂此次降準會對樓市「火上澆油」,催生出更大的泡沫。

2.51 萬億
據中國央行2月16日公布數據顯示,今年1月中國的銀行信貸額度再創月度紀錄,新增人民幣貸款2.51萬億元,較去年同期多出1.04萬億元。

聲音

對於市場而言,降准不是新聞,降准的時機才是。

FT中文網財經版塊主編徐瑾

近期人民幣匯率走勢穩定,而且從基本面來看,人民幣不存在貶值的基礎,1月份中國的國際貿易收支依舊是順差。而且,相較於其他國家,中國的貨幣利率還是比較高的,因此此次降准不會引發人民幣大幅貶值。

上海財經大學現代金融研究中心副主任奚君羊

過去幾個月間,央行多使用公開市場操作的方式來調節市場流動性,但是這只能解決短期的流動性問題,隨着逆回購操作的到期,市場又會不時面臨資金緊張壓力。

中資銀行交易員厲鋒

降准投放的是長期資金,在一線城市和部分二線城市房地產價格瘋漲時降准,無疑會加大房地產價格的漲幅。如果房價上漲僅限於一二線城市、房價無法帶動投資,那麼資產價格泡沫的風險將大幅增加。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清

存款準備金比率

銀行存款準備金比率(Required Reserve Ratio,也譯作存款準備金比率、現金準備比例、準備金比例、準備金要求、存款準備率),指商業銀行的初級存款中不能用於放貸的部分的比例。為保障存款人的利益,銀行機構不能將吸納的存款全部用於發放貸款,必須保留一定的資金,存放在銀行內(如美國)或繳存在中央銀行(如中國大陸),以備客戶提款的需要,這部分的存款就叫做存款準備金。而存款準備金與存款總額的比例,就是銀行存款準備金比率。銀行存款準備金比率的高低變化,直接影響該銀行放貸及投資的能力。比如說,如果中央銀行要求準備金率是20%,該銀行可以把餘下80%銀行存款拿來放貸或投資。如果央行突然把存款準備金率提高至60%,銀行則只餘40%可向外放貸或投資。在這情況下,銀行為保障利潤,可能要提高貸款利率,或者減低給存款客戶的利息,反之亦然。(資料來自維基百科)

來源:華爾街日報國際金融報華爾街見聞證券時報新浪財經FT中文網每日經濟新聞

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