備受矚目的人民幣入籃結果終於揭曉。美國時間11月30日,國際貨幣基金組織(IMF)宣布,人民幣作為除美元、英鎊、日元和歐元之外的第五種貨幣被納入特別提款權(SDR)貨幣籃子,成為全球主要儲備貨幣,權重為10.92%,2016年10月1日起生效。
此次參與投票的是 IMF 總裁拉加德與24名成員執行委員。此前 IMF 預計人民幣入籃後的比重為14%至16%。調整過後,美元權重從41.9%降至41.7%,歐元權重從37.4%降至30.9%,日元權重從9.4%降至8.3%,英鎊權重從11.3%降至8.1%。
為了推動人民幣入 SDR 後在美的交易和清算,11月30日,金融數據和資訊公司彭博社(Bloomberg)創始人 Michael Bloomberg、美國前財政部長 Henry Paulson 等數位重量級財經界人士宣布將在美國成立一個工作組,制定針對美國的人民幣交易及清算業務的計劃,並將向兩國政府官員提供相關建議。包括花旗集團、摩根大通、高盛和中國工商銀行在內的許多大型銀行已加入了這一工作小組。此前,加拿大和英國也已分別在多倫多和倫敦建立了人民幣清算中心。
特別提款權(SDR)又稱「紙黃金」,是國際貨幣基金組織1969年創設的一種儲備資產和記帳單位,目前由美元、歐元、日元和英鎊四種貨幣構成。被納入特別提款權不僅意味着中國金融地位和國際影響力的提升,也將便利人民幣的國際流通,降低交易成本。不過,曾任世界銀行中國區主席的 Nicholas Hope 認為,「參考一下日圓納入 SDR、歐元取代馬克和法郎納入 SDR 的情形,實際上對它們的實體經濟、對國際資金流動的影響都很小。」
結果公布前,離岸人民幣兑美元創下一月來最大漲幅,境外人民幣價差一度縮窄至300點以內。有外匯交易員表示,來自大型中資銀行的美元賣盤是離岸人民幣價格上漲的主要原因。西班牙對外銀行的經濟學家夏樂認為,「SDR 結果即將揭曉,中國央行不想在這個時間點看到人民幣大幅貶值,希望在相對穩定中迎接 SDR。」
IMF 貨幣籃子的構成和權重每5年重新評估一次。衡量是否可將一種貨幣納入 SDR 有兩個標準:一是貨幣發行國的出口貿易規模位居世界前列,二是該貨幣可自由使用。2010年的評估中,IMF 執行董事會認為人民幣不符合「可自由使用」的條件,未將其納入 SDR。
為加速人民幣入籃,中國政府近幾個月推出多項政策,並通過外事訪問獲得美、英等國支持。今年9月中國國家主席習近平訪美前,美國政府一直堅持中國應進行更多金融改革以換取美國支持,但這一態度隨後軟化。因此,也有不少分析認為,將人民幣納入 SDR 貨幣籃子很大程度上是政治決定。
8月11日,中國央行宣布完善人民幣中間價形成機制,雖然引起市場震動,但仍提高了人民幣的市場化程度。9月30日,中國央行宣布放款三類境外央行類機構進入銀行間外匯市場。10月8日,中國央行宣布採取採納 IMF 數據公布特殊標準(SDDS),這一舉措「有利於國際社會和公眾對中國經濟的深入了解」;同日,醖釀多時的人民幣跨境支付系統(CIPS)一期正式上線。
此前 IMF 董事會曾要求工作人員關注人民幣納入 SDR 在操作上的挑戰,例如188個成員國能否很快將 SDR 兑換成人民幣。環球銀行金融電訊協會(SWIFT)10月公布的數據顯示,今年8月人民幣已取代日本成為第四大全球支付貨幣,在全球支付體系中佔據2.79%的市場份額。
人民幣入籃後,中國政府需要履行放鬆匯率管制和開放中國金融系統的承諾,提高運作透明度。這無疑將令中國央行面臨持續的壓力。