端聞

美聯儲再次按兵不動,但市場預計年內加息


美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)。攝: Chip Somodevilla/GETTY

經過為期兩天的貨幣政策會議,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在10月28日宣布,由於美國經濟仍以「溫和」速度增長,美聯儲將維持0-0.25%的聯邦基金利率不變。美聯儲稱,將在12月的會議上考慮是否加息,但並未承諾年內一定有所動作。

包括美聯儲主席 Janet Yellen 在內的9位 FOMC 成員支持不加息,唯一支持加息的是里士滿聯邦儲備銀行總裁 Jeffrey M.Lacker,他傾向上調聯邦基金利率目標區間25個基點。

委員會預期,就業市場得到進一步改善、有足夠信心通脹將達到預計2%的中期目標後,提高聯邦基金利率才會合適。

FOMC的決議

2008年,美聯儲為了刺激經濟,將基準利率區間降至0%-0.25%的歷史低點,此後美國利率一直維持在這一水平。2015年以来,美聯儲多次釋放加息信號,如果美聯儲通過加息決議,將會是7年來美國首度加息。

根據美聯儲7月的聲明,啟動加息需滿足兩大條件:一是「就業市場進一步改善」,美聯儲官員預估充分就業時的失業率區間為5%至5.2%;二是「有理由相信中期通脹水平將回到2%的目標」。9月的會議上,由於通脹水平未達到預期,加上全球經濟尤其是中國經濟下滑等因素,令美聯儲決定暫緩加息。

今年9月,美國新增非農就業14.2萬人,遠低於前8個月月均20.5萬人的水平。雖然失業率只有5.1%,位於目標區間內,但表現卻不如預期。此外,通脹率仍然未達到2%的預期目標,這也成為美聯儲升息的阻礙。

在最新的公告中,FOMC取消了9月公告中關於全球經濟和金融局勢可能牽制美國經濟活動的表述,僅表示美聯儲會關注國際局勢。

受美聯儲推遲加息的影響,歐洲央行正研究進一步採取寬鬆措施。10月23日歐洲央行總裁Mario Draghi曾表示,歐洲央行將在12月研究新的刺激措施,可能進一步下調存款利率。目前,歐洲的基準利率維持在0.05%,存款利率維持在-0.2%。

FOMC下一次會議將在12月15日到16日舉行。屆時,美聯儲將考慮就業市場狀況數據、通脹壓力指標和通脹預期等因素,決定是否加息。

目前,投資者押注美聯儲12月升息的概率正在上升。基於0.375%的加息後利率假設,期貨合約顯示市場認為12月升息的可能性已升至43%,而在FOMC聲明公布前,這一數字是34%。

5.25 %
美聯儲上一次加息在2006年。通過連續17次加息,聯邦基金利率(Federal Fund Rate)在2006年6月29日達到5.25%。

聲音

美聯儲提到下次會議時是否採取緊縮政策取決於數據的變化,聽上去決策者想要(12月)加息。

德意志銀行首席美國經濟學家Joseph A. LaVorgna

「關注全球經濟和金融發展」,這暗示決策者需要更多時間評估海外經濟放緩──特別是中國──對美國本土增長和通脹的影響。

瑞士信貸分析師Dana Saporta

聯邦公開市場委員會

The Federal Open Market Committee ,FOMC的主要任務是決定美國貨幣政策,透過貨幣政策的調控,來達到經濟成長及物價穩定兩者間的平衡。FOMC決議的貨幣政策主要由紐約聯邦準備銀行執行,「公開市場操作」通常指調整聯邦基金利率。每年FOMC會在華盛頓舉行8次會議,通常當次會後發表的政策聲明(Policy Statement)才是市場關註的焦點。政策聲明內容包括FOMC貨幣政策的調整,以及對於未來經濟發展的評論。FOMC由12位投票成員所組成,其中7位為聯邦準備理事會(Fed)董事。這7位理事會董事,加上紐約區聯邦準備銀行主席為FOMC固定投票成員。其餘4位投票成員則由11位地區聯邦準備銀行主席輪流擔任。其他所有的聯邦儲備銀行行長都可以參加聯邦公開市場委員會的討論會議, 但是沒有投票權。(資料來自MBA智庫)

來源:衛報路透社南華早報華爾街日報

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