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千億收購後,百威將壟斷全球1/3啤酒


薩博米勒(SABMiller PLC)旗下的一間啤酒廠。攝 : Siphiwe Sibeko/REUTERS

經過5輪報價及近一個月的溝通,10月12日,全球最大的兩間啤酒生產商百威英博(Anheuser-Busch InBev N.V.)和薩博米勒(SABMiller PLC)的世紀收購終於基本敲定。如無意外,百威英博將以每股44英鎊的報價收購薩博米勒,這筆交易的規模高達680億英鎊(約1040億美元)。合併後的公司收入將達到640億美元。

最新的收購價也是百威英博給出的第五次報價,此前百威英博曾提出38英鎊、40英鎊、42.15英鎊以及43英鎊的報價,均遭到薩博米勒的拒絕。按照英國的相關規定,雙方必須在本月14日之前給出答案。百威英博和薩博米勒在12日晚間就並購條件達成一致,距最後期限僅剩兩天。

百威英博和薩博米勒的董事會宣布他們已就百威英博的提議的關鍵條款達成一致。

百威英博和薩博米勒的聯合公告

過去6個月,百威英博在美國和巴西的銷量已下降15%,這間行業巨頭急於尋找新的業務增長點。快速成長的非洲市場成為它的新目標:到2023年,非洲將有6500萬人口達到合法飲酒年齡。

薩博米勒從南非起家,業務覆蓋非洲各地,在祕魯和哥倫比亞等高增長的拉美市場也同樣發展迅速。收購薩博米勒後,百威英博在拉美和亞洲的酒廠將大幅增加,也可涉足非洲市場。百威英博 CEO Carlos Brito 上周曾表示,非洲將成為合併後公司業務增長的關鍵引擎之一。

此外,薩博米勒還為超過25個市場生產可口可樂公司的產品。這次收購將為百威英博帶來薩博米勒在拉美和非洲的軟飲料業務,幫助百威英博減少對啤酒業務的依賴。

低廉的信貸成本期即將結束也催化了此次收購,百威英博稱交易所需的巨額現金將通過內部資源與發行新債來籌集。在百威英博宣布收購的前幾個月,薩博米勒的股價還出現過20%的下跌。

行業追蹤機構 Plato Logic 的數據顯示,這筆交易將使百威英博在所有主要大陸都獲得市場主導地位。據分析,兩間巨頭剝離資產後的市場份額可能高達28.4%,是緊隨其後的競爭對手喜力公司(Heineken N.V.)份額的近三倍。若合併完成,這項交易將成為史上第四大收購案,並打破消費行業的最高紀錄。

若不出售部份資產,在美國啤酒市場上,百威英博和薩博米勒的市場份額之和將達到70%。在中國市場,百威英德市場佔有率18%,排名第三,薩博米勒則擁有中國最大的啤酒商華潤雪花49%的股份。合併後百威英德將成為中國最大的啤酒商。

Bernstein Research 的酒業分析師 Trevor Stirling 表示,反壟斷問題是這筆交易最大的風險。

根據路透社報導,南非表示需評估這項合併案對税收的潛在影響,在極端情況下可能試圖阻止收購案。按照百威英博與薩博米勒目前達成的協議,如果交易因監管障礙或百威英博股東不批准而失敗,百威英博需向薩博米勒支付30億美元的反向分手費。

由於擔憂收購計劃的執行風險、資產出售審批障礙和合併後的整合風險,評級機構穆迪10月13日將百威英博的投資評級納入觀察名單。

50 %
百威英德為 SABMiller 開出了每股44英鎊報價,這一價格和9月14日 SABMiller 的收盤價相比,溢價約50%。9月15日,媒體曝光了收購的消息。

聲音

該交易可能意味着,對全球消費者而言,啤酒價格會上漲。從歷史記錄來看,百威英博擅長通過並購來降低成本並推動消費者轉向更高價的啤酒,從而提升盈利能力。

華爾街日報

只不過是又一個自由市場如何給了消費者更多選擇的「耀眼」例子……

衞報網友Mark David Turner

兩隻巨獸的聯姻將帶來滅絕。隨着精釀啤酒在世界範圍內越來越多,沒有人會再去買這些大公司生產的小便。它們(精釀啤酒)甚至更好,因為是私人釀造而不用聽命於貪婪的股東。

衞報網友 Sammed

百威英博

百威英博集團(Anheuser-Busch InBev,縮寫為AB InBev)是一家總部位於比利時魯汶(法語:Louvain)的跨國啤酒生產集團,2008年由比利時的英博集團(InBev)與美國的安海斯-布希(Anheuser-Busch)兩大酒業集團合併而成。英博集團創立於1366年,在全球30多個國家擁有工廠,產品行銷130多國,是全球規模最大的啤酒釀造廠。安海斯-布希公司1852年創立,總部位於美國密蘇里州聖路易斯市,自1957年以來啤酒產量一直居美國行業之首。2008年7月14日,安海斯-布希以520億美元被英博收歸麾下。2015年10月,百威英博集團宣布將以1040億美元收購全球第二大啤酒廠商薩博米勒(SABMiller PLC)。(資料來自維基百科)

來源:華爾街日報路透社澎湃新聞信報衞報虎嗅

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