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愈演愈烈的中國財政收支困局


財政部最新數據顯示,8月中國公共預算支出1.28萬億元,同比增長25.9%;財政收入9671億元,同比增長6.2%,收支矛盾凸顯。攝:Jamie McDonald/GETTY
財政部最新數據顯示,8月中國公共預算支出1.28萬億元,同比增長25.9%;財政收入9671億元,同比增長6.2%,收支矛盾凸顯。攝:Jamie McDonald/GETTY

9月15日,中國財政部公布最新數據,8月中國公共預算支出為1.28萬億元,同比增長25.9%,連續兩個月增速超20%。與此同時,8月財政收入為9671億元,同比增長6.2%。雖然反映了積極的財政措施,但也凸顯出財政收支的矛盾。中國財政收支的矛盾正愈演愈烈。

受工業生產者出廠價格指數(PPI)持續下降、進口大幅下降、實施結構性減稅和普遍降費等因素影響,目前財政收入增長呈中速偏低態勢,今後幾個月財政收入增長壓力仍然較大。

中國财政部

主要稅種當中,第一大稅種增值稅同比滑落4.7%,創次貸危機以來最嚴重下滑;工業企業所得稅和房地產企業所得稅則分別下降7.4%和14.2%;此外,2015年1至8月土地出讓金比去年減少超過1萬億,累計同比下降38.4%,以土地出讓為主體的政府性收入一直處於下滑態勢。

華創證券的分析指,預算收入方面,主體稅種增速已現金融危機以來最嚴重下滑,政府性基金收入降幅也在擴大,影射了實體經濟的疲弱和價格的持續下行。

中金公司的報告顯示,今年前8個月,中國大陸財政盈餘為人民幣656億元,較上年同期減少人民幣6138億元。近期收回中央財政存量資金131億元和地方存量資金2438億元,增加了額外的資金來源。但是由於財政收入增速放緩,即使將這部分存量資金考慮在內,未來幾個月財政支出增速下滑仍是大概率事件。

相比往年,今年的財政支出節奏也有所加快。1至8月財政支出已完成預算的60%,進度比去年快1.4%,中央級支出完成預算的66.2%,進度比去年同期快4%。在既定預算之下,年內積極財政空間較為有限。更加積極的財政政策只能依賴置換地方債務(發行新債券替代舊債券,延長債券到期時間)、盤活存量資金、提升槓桿比例等方式。

今年,財政部已累計下達3.2萬億元地方政府債務置換額度,《華爾街日報》報道指,通過這種債務置換方案,只能降低之前項目的融資成本,但由此釋放的、可用於新支出項目的資金不多。根據路透社9月14日的報導,中國政府已收回高達1萬億元人民幣的地方閒置財政存量資金。匯豐銀行5月時估計,過去幾年中國未使用的地方財政資金達3.8萬億元人民幣。

6138
2015年1至8月,中國大陸財政支出達 10.29萬億元,財政盈餘較上年减少6138億人民幣。

聲音

增值稅最能反映企業盈利狀況,是和實體經濟關聯最緊密的稅種。現在關鍵在於:貨幣政策見頂後財政政策能跟上嗎?企業減稅是不指望了,但總不能加稅吧?

杭州星瀚投資管理有限公司投資總監陳曉虎

傷於財政,毀於金融。節支肯定是接不了的,只有開源了。貴族有避稅辦法,資本家大概會把稅負轉嫁到中產身上,牛二們要求更多的福利,中產倒是避無可避了。妥妥的黃宗錫定律(指每次稅費改革後,由於當時社會政治環境局限,納稅人負擔在下降一段時間後漲到一個比改革前更高的水準,走向原先改革目的反面)。

微博網友@lose-gods-love

土地出讓收入

土地出讓收入是指各級政府土地管理部門將土地使用權出讓給土地使用者,按規定向受讓人收取的土地出讓的全部價款(指土地出讓的交易總額),或土地使用期滿,土地使用者需要續期而向土地管理部門繳納的續期土地出讓價款。土地出讓金不是簡單的地價。對於住宅等項目,採用招標、拍賣的方式,可通過市場定價,土地出讓金就是地價。可是對於經濟適用房、廉租房、配套房等項目,以及開發園區等工業項目,往往不是依靠完全的市場調節,土地出讓金就帶有稅費的性質,是定價。土地出讓收入一直是地方政府預算外收入的主要來源,也是地方國企資本運作的重要工具。(資料來源 MBA 智庫)

來源:中國新聞網中金公司路透社

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